新生兒數量降至近60年來最低 奶業需求放緩 券商下調乳企目標價

高華證券公布了一份研究報告預計，2018年新生兒的人數同比下降7%-13%，降至1961年以來的最低水平。該報告論證了出生率下降將導致嬰幼兒配方奶粉的銷量增速承壓，預計2019-2020年奶粉行業的競爭將非常激烈，並下調部分乳企的目標股價。

蒙牛乳業(02319-HK):12個月目標價格從24.5港元下調至24.2港元,目標市盈率倍數保持不變。H&H國際控股(01112-HK):12個月目標價格從66.2港元下調至65.1港元,目標市盈率倍數保持不變。維持對該股的買入評級。伊利股份(600887-CN):12個月目標價格從29.0元下調至28.3元,目標市盈率倍數保持不變。維持對於伊利的買入評級。

中金報告，2019年受宏觀環境與基數影響，預計中國的奶業需求增速將略有放緩。考慮到短期市場競爭仍然激烈導致費用率處在高位，疊加原奶成本上漲，小幅下調2019年伊利股份的收入和每股盈利預測，分別下調2.2%和5%至881.2億元人民幣和1.12元。同時將2018年的每股盈利預測下調1.6%至1.03元，引入2020年的每股盈利預測1.24元。