小米1.7億入股TCL,這盤大棋一石多鳥

原創

一方是傳統家電製造企業，一方有豐富的互聯網營銷經驗，曾經的家電製造業“王牌”TCL集團（000100-CN）和互聯網新貴小米攜手會撞擊出什麼創新之火？

雷軍1.7億助攻李東生

小米入股TCL，將持股0.48%。

1月6日下午，TCL集團發佈公告稱，截至1月4日，小米集團在二級市場購入TCL集團6516.88萬股，占公司總股本的0.48%。

按照當天成交均價2.56元/股計算，小米耗資約1.7億元，占公司總股本的0.48%。當天TCL集團的成交量不到8000萬股，小米當天貢獻TCL集團八成的交易量。

一方是傳統製造業王牌，一方是互聯網營銷新貴，“二級市場收購”、“戰略入股”等詞眼，都讓市場感受到了，TCL集團獲得來小米集團的力挺。

雷軍因何力挺李東生？

這還要從長計議。 2018年末，TCL集團一場涉及“戰略轉型”的資產重組亦受到廣泛關注。

TCL集團擬以47.6億元重組消費電子、家電等智能終端業務以及相關配套業務，集中資源專注於半導體顯示及材料業務。

然而這一“分家大戲”仍需闖關今天舉行的TCL集團第一次臨時股東大會，在股東大會召開前夕，李東生又拉來了小米助陣。

因為李東生等高管股東為關聯股東，將迴避“分家大戲”表決，因此中小股東的意見尤為重要。為了獲得股東對資產出售方案的支持，李東生早就使出渾身解數，出盡手中好牌。

先是元旦當天，TCL集團曬年度業績，並迫不及待公佈分紅方案，稱在大股東李東生等人提議下，向全體股東每10股派發現金紅利1元(含稅)，共計分配利潤13.55億元。

在此之前，李東生還發布了增持和追加增持計劃。

這一系列的利好信息披露，TCL集團都意在公司備受爭議的47.6億元剝離智能終端業務的方案能順利通過。

在這一關鍵時間節點，小米集團及時站隊TCL集團，也向外界傳遞了“支持”信號。另一方面，小米集團或將起到重要的帶票作用。

TCL早已不是傳統家電製造商，重組為哪般？

TCL集團曾經是一個什麼都做，卻始終做不了龍頭的企業。

在前有美的(000333-CN)、格力(000651-CN)等強大的同業對手下，TCL近年積極推動改革，開始差異化競爭，主營業務也由“王牌電視”變成了華星光電的“顯示器”業務。

從TCL集團的三大業務群看，其早已轉型做半導體顯示（液晶面板）業務，早已不是大家傳統認知中的家電製造商。

TCL集團半導體顯示業務群包括華星光電、華顯光電（00334-HK）等，智能終端業務群含TCL電子（01070-HK）、TCL通訊和家電集團，新興業務群包括平台服務、財務管控業務等。

在上述資產中，最具盈利能力和想像空間的，是從事半導體顯示業務的華星光電。近三年，華星光電淨資產在集團佔比超過80%，淨利潤佔比超過90%，是TCL集團真正的核心主業。

華星光電成立於2009年，擁有全球效益最好的G8.5代顯示生產線和全球世代及規格最高的G11代半導體顯示生產線。截至2018年9月30日，華星光電淨資產451億元。

華星光電在業內頗有知名度，2018年前三季度華星光電的電視面板銷量在全球排名第五。此外，華星光電也具備小尺寸面板(手機、平板等產品)製造能力。

在2017年，華星光電毛利率為27.88%，的確遠高於其即將剝離的產業15%左右的毛利率。

一旦重大資產重組方案完成，意味著消費電子、智能終端業務將從TCL集團剝離。不過接盤方還是自己人，TCL品牌並未消失。 TCL集團特別設立TCL控股接盤此次被剝離的家電業務，董事長仍是李東生。

李東生認為，投資者固然關注公司能賺多少錢，但也關注資產價值，多種資產類型混雜在一起，對標對像模糊，市場很難對TCL集團有明晰的認知和判斷。

小米戰略入股TCL，花開兩家

小米戰略入股消息影響，TCL集團股價今早早盤大漲，盤中漲幅一度超過4%，報2.68元，上漲0.11元。與此同時，小米集團上漲2%。

雖然從家電行業沉澱看，TCL集團是老人，而小米則是一支新軍，不過眼下，論市場影響力、營業收入規模，還是市值，小米都要優勝一籌。

從智能手機、空調、電視等家電產品來看，TCL集團和小米業務有很多重疊，甚至是競爭對手，但李東生和雷軍更多是取長補短，看到了雙方在業務上的強大互補性。

小米電視此前也有不少小尺寸產品由TCL所代工，雷軍稱，2019年，小米將全面發力大家電產品。對於小米而言，想要進一步在電視業務上擴張，需要與產業鏈上游企業形成更穩固的關係，尤其在電視面板供應領域。

TCL則剛好滿足了小米的需求，剝離終端業務後，TCL集團將專注於半導體顯示領域。 TCL旗下的華星光電電視面板2018年前三季度銷量全球排名第五，55吋顯示面板出貨量全球第二。

在傳統認知中，TCL就是一家普通家電製造商，似乎與互聯網脫軌已久，而小米的戰略入股，也給TCL集團帶來不小的互聯網營銷衝擊，相信在雷軍這樣一位營銷高手的加力下，TCL集團的面板業務會擊敗三星，成為國產品牌的驕傲。

總結：就在人們以為雷軍會去救火錘子的時候，事件發展卻往往出乎意料，這邊雷軍卻和李東生好上了。一個是昔日家電產業王者，一個是互聯網營銷新貴，TCL集團和小米集團的聯姻不管從哪個層面看都是一個絕佳合作典範，由此我們不得不佩服雷總的遠見卓識，這也是為什麼傳統家電產業做不好，而唯獨小米後來居上的原因吧。