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小米1.7億入股TCL,這盤大棋一石多鳥
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日期:2019年1月7日 下午5:28作者:李瑩 編輯:張駿芬
小米1.7億入股TCL,這盤大棋一石多鳥

一方是傳統家電製造企業,一方有豐富的互聯網營銷經驗,曾經的家電製造業“王牌”TCL集團(000100-CN)和互聯網新貴小米攜手會撞擊出什麼創新之火?

雷軍1.7億助攻李東生

小米入股TCL,將持股0.48%。

1月6日下午,TCL集團發佈公告稱,截至1月4日,小米集團在二級市場購入TCL集團6516.88萬股,占公司總股本的0.48%。

小米1.7億入股TCL,這盤大棋一石多鳥

按照當天成交均價2.56元/股計算,小米耗資約1.7億元,占公司總股本的0.48%。當天TCL集團的成交量不到8000萬股,小米當天貢獻TCL集團八成的交易量。

一方是傳統製造業王牌,一方是互聯網營銷新貴,“二級市場收購”、“戰略入股”等詞眼,都讓市場感受到了,TCL集團獲得來小米集團的力挺。

雷軍因何力挺李東生?

這還要從長計議。 2018年末,TCL集團一場涉及“戰略轉型”的資產重組亦受到廣泛關注。

TCL集團擬以47.6億元重組消費電子、家電等智能終端業務以及相關配套業務,集中資源專注於半導體顯示及材料業務。

然而這一“分家大戲”仍需闖關今天舉行的TCL集團第一次臨時股東大會,在股東大會召開前夕,李東生又拉來了小米助陣。

因為李東生等高管股東為關聯股東,將迴避“分家大戲”表決,因此中小股東的意見尤為重要。為了獲得股東對資產出售方案的支持,李東生早就使出渾身解數,出盡手中好牌。

先是元旦當天,TCL集團曬年度業績,並迫不及待公佈分紅方案,稱在大股東李東生等人提議下,向全體股東每10股派發現金紅利1元(含稅),共計分配利潤13.55億元。

小米1.7億入股TCL,這盤大棋一石多鳥

在此之前,李東生還發布了增持和追加增持計劃。

這一系列的利好信息披露,TCL集團都意在公司備受爭議的47.6億元剝離智能終端業務的方案能順利通過。

在這一關鍵時間節點,小米集團及時站隊TCL集團,也向外界傳遞了“支持”信號。另一方面,小米集團或將起到重要的帶票作用。

TCL早已不是傳統家電製造商,重組為哪般?

TCL集團曾經是一個什麼都做,卻始終做不了龍頭的企業。

在前有美的(000333-CN)、格力(000651-CN)等強大的同業對手下,TCL近年積極推動改革,開始差異化競爭,主營業務也由“王牌電視”變成了華星光電的“顯示器”業務。

從TCL集團的三大業務群看,其早已轉型做半導體顯示(液晶面板)業務,早已不是大家傳統認知中的家電製造商。

TCL集團半導體顯示業務群包括華星光電、華顯光電(00334-HK)等,智能終端業務群含TCL電子(01070-HK)、TCL通訊和家電集團,新興業務群包括平台服務、財務管控業務等。

小米1.7億入股TCL,這盤大棋一石多鳥

在上述資產中,最具盈利能力和想像空間的,是從事半導體顯示業務的華星光電。近三年,華星光電淨資產在集團佔比超過80%,淨利潤佔比超過90%,是TCL集團真正的核心主業。

小米1.7億入股TCL,這盤大棋一石多鳥

華星光電成立於2009年,擁有全球效益最好的G8.5代顯示生產線和全球世代及規格最高的G11代半導體顯示生產線。截至2018年9月30日,華星光電淨資產451億元。

華星光電在業內頗有知名度,2018年前三季度華星光電的電視面板銷量在全球排名第五。此外,華星光電也具備小尺寸面板(手機、平板等產品)製造能力。

在2017年,華星光電毛利率為27.88%,的確遠高於其即將剝離的產業15%左右的毛利率。

小米1.7億入股TCL,這盤大棋一石多鳥

一旦重大資產重組方案完成,意味著消費電子、智能終端業務將從TCL集團剝離。不過接盤方還是自己人,TCL品牌並未消失。 TCL集團特別設立TCL控股接盤此次被剝離的家電業務,董事長仍是李東生。

李東生認為,投資者固然關注公司能賺多少錢,但也關注資產價值,多種資產類型混雜在一起,對標對像模糊,市場很難對TCL集團有明晰的認知和判斷。

小米戰略入股TCL,花開兩家

小米戰略入股消息影響,TCL集團股價今早早盤大漲,盤中漲幅一度超過4%,報2.68元,上漲0.11元。與此同時,小米集團上漲2%。

小米1.7億入股TCL,這盤大棋一石多鳥

小米1.7億入股TCL,這盤大棋一石多鳥

雖然從家電行業沉澱看,TCL集團是老人,而小米則是一支新軍,不過眼下,論市場影響力、營業收入規模,還是市值,小米都要優勝一籌。

從智能手機、空調、電視等家電產品來看,TCL集團和小米業務有很多重疊,甚至是競爭對手,但李東生和雷軍更多是取長補短,看到了雙方在業務上的強大互補性。

小米電視此前也有不少小尺寸產品由TCL所代工,雷軍稱,2019年,小米將全面發力大家電產品。對於小米而言,想要進一步在電視業務上擴張,需要與產業鏈上游企業形成更穩固的關係,尤其在電視面板供應領域。

TCL則剛好滿足了小米的需求,剝離終端業務後,TCL集團將專注於半導體顯示領域。 TCL旗下的華星光電電視面板2018年前三季度銷量全球排名第五,55吋顯示面板出貨量全球第二。

在傳統認知中,TCL就是一家普通家電製造商,似乎與互聯網脫軌已久,而小米的戰略入股,也給TCL集團帶來不小的互聯網營銷衝擊,相信在雷軍這樣一位營銷高手的加力下,TCL集團的面板業務會擊敗三星,成為國產品牌的驕傲。

總結:就在人們以為雷軍會去救火錘子的時候,事件發展卻往往出乎意料,這邊雷軍卻和李東生好上了。一個是昔日家電產業王者,一個是互聯網營銷新貴,TCL集團和小米集團的聯姻不管從哪個層面看都是一個絕佳合作典範,由此我們不得不佩服雷總的遠見卓識,這也是為什麼傳統家電產業做不好,而唯獨小米後來居上的原因吧。

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