1-2月社零同增2.8%，消費需求持續回暖！港股通消費ETF匯添富(159268)回調「吸金」4700萬份，消費ETF(159928)昨日淨流入超2100萬元！

中東能源危機急劇升級，A股今日震蕩走低，低估内需板塊再受青睐，規模領先的消費ETF（159928）跌超1%，連續第三天回調，盤中成交額已超3億元！資金面上，上一交易日再獲超2100萬元淨流入！消費ETF最新規模超215億元，同類持續領先！

港股方面，聚焦純正新消費的港股通消費ETF匯添富（159268）回調跌超2%，盤中成交額已超3400萬元！資金面上，盤中獲淨申購4700萬份，近5日有4日獲淨流入！熱門成分股多數飄綠，思摩爾國際跌超6%，老鋪黃金跌超5%，泡泡瑪特跌超2%，安踏體育跌近2%。（成分股僅做展示，不作為個股推介）

市場觀點方面，近期多家機構召開2026年春季策略會。機構普遍認為，2026年市場將從流動性驅動轉向盈利驅動，以「科技成長+順周期」為全年核心主綫，高股息與消費板塊可作為穩健底倉，結構性機會成為投資關鍵。

【1-2月社零同增2.8%，消費需求持續回暖】

2026年3月16日，國家統計局公佈1-2月國民經濟數據，消費需求持續回暖。

開源證券指出，2026年1-2月社零數據呈現穩步復蘇態勢，增速環比2025年12月實現較好回升，其中糧油食品、煙酒類消費實現雙位數高增，主要受益於春節錯期下，假期消費集中在1-2月釋放。食品飲料板塊市場預期以及估值均處於低位，未來資金配置意願大概率顯著回升，建議積極佈局。細分板塊看，白酒建議優先配置行業龍頭標的。大眾品建議圍繞三條主綫佈局：一是中期景氣度向上的零食板塊；二是關注原奶及乳制品行業，預計2026年原奶價格將止跌企穩，牧場及中遊乳制品加工企業有望率先受益；三是餐飲供應鏈板塊可能受益於餐飲場景持續修復。

（來源：開源證券20260318《春節提振消費表現，1-2月社零增速環比提升》）

國聯民生證券認為，春節消費回暖帶動社零提升，政策持續發力内需。1-2月社零總額86079億元，同增2.8%，其中2月環比1月增長0.81%，主要係春節消費回暖帶動，據大數據監測，2026年春節假期，全國重點零售和餐飲企業日均銷售額較2025年增長5.7%。與此同時，2026年3月重要會議明確財政、貨幣、産業政策協同發力擴大内需，形成零售行業發展的強政策支撐，推進零售業態深度調整。未來，行業變革繼續圍繞商超調改、硬折扣零售、即時零售推進，歷經2024-2025年的大規模變革，2026年企業端調整效果有望持續顯現。

消費者需求回補，終端門店經營質量回升。1-2月金銀珠寶類零售額837億元，同增13.0%，企業端歷經密集的閉店調整期，單店經營質量持續提升，2026年以來，金價高位震蕩，消費者需求穩步回補，行業邁入高質量增長。

規模擴張、渠道分化，抖音流量成本持續提升。1-2月化妝品類零售額753億元，同增4.5%，我國化妝品零售市場整體呈現出持續向上的發展態勢。根據1-2月主流電商平台TOP20美妝品牌榜顯示，頭部美妝品牌增長勢頭強勁，珀萊雅領跑國貨品牌，毛戈平憑借綫下渠道壁壘與品牌效應延續高增。

（來源：國聯民生證券20260317《1-2月社零同增2.8%，消費需求持續回暖》）

【機構盤點：春季電商零售三大投資策略】

申萬宏源證券指出，春季電商零售有三條投資策略主綫：

主綫1：AI 深度賦能綫上消費生態，業績底部預期持續向上修復

互聯網電商平台受高基數影響GMV增速見底，26年預期逐季環比向上，即時零售邁向精細化運營，行業由價格競爭轉向效率與服務競爭。AI大模型持續叠代並深化端側與場景化落地，平台高質量成長邏輯持續驗證。「AI+」全方位賦能消費領域，在提振消費政策推動下，零售企業數字化轉型與AI 技術商業化落地形成雙向共振，綫上綫下深度融合打造新型消費場景，有望驅動企業開辟第二增長曲綫。

主綫2：新型消費主綫清晰，情緒消費景氣延續

短期受益於金價大幅上漲與春節消費旺季雙重催化，長期在工藝升級與消費審美提升驅動下，行業競爭核心轉向産品創新與品牌運營能力，黃金珠寶迎來景氣長周期。

中國潮玩IP産業鏈發展提速，供給端加速匹配需求擴張，頭部優質潮玩品牌通過IP資源與自研産品構築核心護城河，短期部分爆款IP熱度降溫不改整體市場擴容，全球IP影響力持續深化。

主綫3：貿易穩定性提升，供給側改革做強消費内循環

去年關稅摩擦已驗證中國供應鏈韌性，新興市場外貿高增有效對沖外部波動，近期地緣政治波動預計仍不會對出口構成顯著影響，渠道拓展疊加AI大模型賦能外貿全鏈路效率提升，行業高景氣度持續驗證，有望迎來業績與估值雙擊。

超市行業加速推進供應鏈優化與自有品牌升級，百貨業態通過「一店一策」優化體驗式供給與商品力，依託場景化、體驗化服務吸引綫下客流回流，帶動經營效率持續改善。

（來源：申萬宏源證券20260318《2026年春季電商零售投資策略：消費拐點 數智新生》）

消費ETF（159928）標的指數作為消費大板塊中的剛需、内需屬性板塊，具有明顯的穿越經濟周期的盈利韌性。前十大成分股權重佔比超67.57%，其中4只白酒龍頭股共佔比31%，養豬大戶佔比16%，其他權重股還包括：伊利股份（9%）、海天味業（4%）、東鵬飲料（4%）和海大集團（3%）。（數據截至：2025/3/6）關注大消費板塊，相關産品消費ETF（159928），場外聯接（A類：000248；C類：012857）。

一鍵佈局新消費，認準更「純粹」的港股通消費ETF匯添富（159268）！潮玩、珠寶、美妝，情緒消費一「基」在手，佈局下一個LABUBU風口！港股通消費ETF匯添富（159268）還支持T+0交易、不佔用QDII額度，是投資港股通消費賽道更為高效便捷的選擇，一筆描繪屬於Z世代的新消費藍圖！

數據：截至2026/1/30

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《産品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資産狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述産品均屬於風險較高等級（R4）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為進取型（C4）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。港股通消費ETF匯添富（159268）的基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募說明書、産品資料概要等法律文件。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募說明書、産品資料概要等法律文件。

内容來源：有連雲