出口數據超預期強勁，把握中國制造走向世界的投資機遇

今年以來，中國出口延續強勁增長態勢，今年1-2月我國出口同比增長21.8%。在這一係列亮眼數據背後，是中國産業的硬實力支撐，更彰顯著大國經濟的韌性與活力。部分觀點認為，春節錯位因素可能對增速産生影響。經數據測算，春節錯位因素因素僅能解釋7-8%的出口增速。即便剔除這一偶然因素，剩餘出口增速仍保持在10%以上，這一成績在當前復雜的全球經濟環境下，尤為難得，也充分說明中國出口的增長並非偶然，而是内生動力的持續釋放。

當前，中國出口的強勁勢頭主要依託三方面的支撐，也充分展現出「中國制造」多元化佈局的優勢：

其一，對美出口雖暫時呈現負增長，但「轉口鏈」展現出較強韌性。2026 年開年，轉口貿易成為中國出口超預期的關鍵支撐，尤其通過香港、新加坡兩大國際中轉港，有效規避區域貿易壁壘，放大外需對出口的拉動，印證了轉口貿易的結構性韌性。

表：中國出口在「轉口鏈」展現出較強韌性

其二，非美市場成為出口增長的重要引擎。歐洲、非洲、拉美等地區的出口保持高增速，這些市場對中國各類産品的需求持續旺盛，既拓展了中國出口的市場空間，也讓「中國制造」的影響力在全球範圍内持續提升。

其三，日韓台港等電子鏈目的地景氣度居高不下。作為全球電子産業鏈的重要環節，中國對這些地區的電子相關産品出口表現亮眼，彰顯了中國在電子制造領域的核心競爭力，也印證了全球電子産業鏈對中國的高度依賴。

未來中國出口的強趨勢能否延續？從下方圖表來看，G7-OECD 綜合領先指標（黃綫） 對中國出口金額累計同比（藍綫）具有明確的前瞻性指引，其拐點通常領先中國出口約 5-6 個月，目前該指標已處於震蕩上行通道，這意味著未來數月中國出口增速將延續溫和上行態勢。疊加 2026 年 1-2 月出口以美元計價同比大增 21.8% 的強勢開局，以及全球制造業 PMI 連續 7 個月擴張帶來的外需邊際改善，再加上我國在集成電路、汽車等高技術産品出口上的高增動能與出口市場多元化的持續推進，多重因素共同支撐未來中國出口仍將維持高增與強韌性。

展望2026年，中國出口預計仍將保持高速增長態勢，結構層面有三條投資主綫值得重點關注：

第一條主綫，半導體相關産品。市場普遍預期全球科技企業資本開支將持續推進，這也意味著我國半導體中間品出口仍具備較強韌性。近年來，我國電子産業技術不斷突破，半導體相關産品的競爭力持續提升，在全球産業鏈中的地位日益穩固，有望借助科技産業發展浪潮，持續釋放出口潛力。相對受益的投資標的包括：半導體設備ETF易方達（159558）、消費電子ETF易方達（562950）、科創芯片ETF易方達（589130）。

第二條主綫，儲能與光伏。近期全球能源價格上漲，AI驅動的缺電邏輯不斷演繹，能夠替代油氣的光伏和儲能板塊在出口景氣的加持下將迎來「困境反轉」時刻。例如，儲能電池 ETF 易方達（159566）、光伏ETF易方達（562970）的核心成分股海外收入佔比普遍在40%-80%，且海外項目毛利率比國内高出10-15個百分點（國内約 15%-20%，海外可達 25%-30%）。中國出口數據若能持續走強，這意味著新能源行業的海外訂單將落地加速。海外高毛利率的訂單佔比的持續提升也將有效對沖國内價格戰壓力，推動新能源板塊成分股整體盈利邊際改善。

第三條主綫，工程機械與電網設備等制造業板塊。部分新興市場國家普遍存在城鎮化率偏低、基建短板突出的特徵，對大型機械設備和電網建設存在剛性需求。與此同時，中國工程機械制造能力已具備全球領先地位。在産業鏈成本控制上，國産設備價格比競品低20%-30%、交付周期快50%以上，性價比與交付效率優勢顯著。作為全球唯一能提供全品類工程機械的供應主體，中國企業在新興市場已佔據70%以上的市場份額，海外收入佔比持續提升，業績增長的確定性與空間被充分打開，這成為推動工程機械板塊長期上漲的核心驅動力。在此邏輯下，推薦關注工程機械ETF易方達（159138）、電網設備ETF易方達（560390）的中長期投資價值。

總結來看，中國出口能在全球經濟復蘇乏力的背景下保持強勁，根源在於我國擁有完整的工業體係、過硬的産品質量、靈活的市場應對能力，以及無數企業的不懈努力。從日常消費品到高科技産品，從傳統市場到新興市場，「中國制造」已成為一張閃亮的國家名片，走向全球各個角落。這份亮眼的出口成績單，不僅是中國經濟韌性的體現，更是中國綜合國力不斷提升的證明。相信未來，中國出口將繼續保持強勁競爭力，推動「中國制造」向「中國智造」穩步邁進，讓世界看到中國的大國實力與擔當。

内容來源：有連雲