地緣沖突再起風雲，匯添富中證油氣資源ETF發起式聯接C(023145)能否「油」刃有餘？

周末，國際油市再起波瀾。2月28日，在美國和以色列襲擊伊朗後，伊朗宣佈關閉霍爾木茲海峽航道，多個油輪船東、交易商已暫停經這一海峽運輸原油、燃料及液化天然氣。這一消息迅速傳導至全球能源市場，國際油價應聲走高。對於關注資本市場的投資者而言，油氣板塊再次進入視野。

一、霍爾木茲海峽的「命門」效應

地緣政治與油價的關係，歷來是資本市場最直接的傳導鏈條之一。而這一次，焦點落在了全球能源的「咽喉」——霍爾木茲海峽。

這個最窄處僅39公裡的水道，承載著全球20%-30%的原油海運貿易，每天約有1800萬桶原油經過這裡。沙特、伊拉克、卡塔爾、阿聯酋等中東産油國的原油出口必經此地，卡塔爾的大量液化天然氣也經由這一海峽外運。國信期貨最新研報指出：「霍爾木茲海峽如果長時間被關閉，全球原油供應缺口將極速放大，中國70%以上原油依賴進口，短期原油進口被動減少和推遲到港的風險加大，油價面臨持續上漲的風險。」

從歷史經驗看，霍爾木茲海峽的任何擾動，都會在短期内反映在油價中。但這種事件驅動的影響能持續多久，往往取決於沖突的演變方向。研報進一步分析：「美國和伊朗談判分歧巨大，美國的目標不僅僅是要伊朗棄核，更重要的是要顛覆伊朗政權和接管伊朗政府。伊朗預計不會向美國屈服妥協，沖突可能會持續較長時間。」

供給端的新變化：OPEC+的謹慎增産

在事件驅動之外，供給端的基本面也在發生變化。

OPEC+已原則上達成協議，計劃自4月起將石油日産量提高20.6萬桶。這一規模僅相當於全球日均需求的約0.2%。國信期貨評論稱，這「反映出OPEC+在平衡市場供應與維護油價穩定之間的謹慎態度」。

與此同時，美國方面的供給數據也值得關注。根據美國能源信息署數據，截至2月20日當周，美國原油日均産量為1370.2萬桶，比前周減少3.3萬桶。貝克休斯數據顯示，截至2月27日的一周，美國在綫鑽探油井數量為407座，是去年12月以來的最低水平。

庫存方面，截至2月20日當周，美國商業原油庫存量為4.35804億桶，比前一周增長1598.9萬桶。研報分析指出：「美國煉廠開工與原油加工的下降趨勢預計將延續至3月底，因此美國原油累庫趨勢將延續至4月份前後。而隨著夏季出行消費旺季的臨近，石油貿易商提前補庫動作可能陸續從3月初開始。」

如何佈局油氣産業鏈？匯添富中證油氣資源ETF發起式聯接C(023145)的産品解析

對於關注油氣板塊的投資者而言，接下來的問題是：通過什麼方式參與？

個股選擇門檻高、期貨交易風險大，對於普通投資者而言，指數基金是更便捷的工具。匯添富中證油氣資源ETF發起式聯接C(023145) 正是這樣一個選項。該基金跟蹤中證油氣資源指數（931248），其選樣邏輯覆蓋油氣産業鏈的多個環節：上遊資源：中國海油、中國石油、中國石化等油氣開採巨頭；中遊運輸：招商輪船、中遠海能等航運龍頭，直接受益於油運需求；油服設備：傑瑞股份、海油工程等設備與服務商。

這種「全産業鏈」佈局，避免了押注單一環節的風險。前十大權重股合計權重超64%，其中傑瑞股份、中國海油、中國石油、中國石化四大龍頭合計超37%，龍頭效應顯著。

從歷史表現看，根據基金2025年第4季度報告，匯添富中證油氣資源ETF發起式聯接C(023145) 過去三個月淨值增長率11.82%，過去六個月17.39%，自成立以來19.64%。同期業績比較基準收益率為12.44%，産品跟蹤誤差控制在合理範圍。這些數據客觀反映了基金對標的指數的有效跟蹤。

匯添富中證油氣資源ETF發起式聯接C(023145) 通過覆蓋油氣開採、運輸、油服、煉制等全産業鏈環節，構建了一個有別於單一環節押注的油氣資産組合。前十大成分股合計權重超64%，其中傑瑞股份、中國海油、中國石油、中國石化四大龍頭合計超37%，在指數層面形成了對産業鏈核心資産的集中覆蓋。這種結構設計，為關注油氣板塊的投資者提供了一個成分透明、覆蓋全面的場外配置選擇。

風險提示：基金的過往業績並不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

内容來源：有連雲