打不過就加入：從國會山到預測市場，「聰明錢」已成「追蹤者」的生意經

撰文：Boaz Sobrado 編譯：Yangz，Techub News   盡管南希·佩洛西已宣佈將在本屆國會任期結束後退休，但她仍在持續公開財務申報記錄。本周一的財務文件顯示，她進行了價值 3700 萬美元的股票交易。幾小時内，成千上萬的散戶投資者便通過手機應用、X 平台等渠道密切關注著她的每一步動向。   這位 85 歲的前眾議院議長以其政治履歷聞名，但通過財務申報，她也成為了美國最受關注的交易者之一。其丈夫的投資收益遠超市場平均水平——最新申報文件顯示，他抛售了價值 2200 萬美元的蘋果、亞馬遜、英偉達和迪士尼股票，同時卻又購入了剛剛抛售的同類科技巨頭的看漲期權。這份文件幾分鐘内就引爆金融社交平台，被散戶分析師們仔細剖析以尋找市場信號。   盡管佩洛西議長的發言人已明確聲明：「佩洛西議長本人不持有任何股票，且對所有交易均不知情，也未參與任何後續操作」，但這並未阻止一個聲稱追蹤其披露交易的内幕交易應用的生態圈擴張。發佈佩洛西交易解析的 InsiderWave 自去年 10 月上綫以來，下載量已突破 2.5 萬次。而在預測市場 Polymarket 上監測可疑交易模式的 Polysights，不到一年就吸引了 3 萬名用戶。兩者提供著相同的服務：讓用戶能實時追蹤「聰明錢」的動向。   這究竟代表了市場情報的民主化獲取，還是一種從散戶投資者手中套利的有效手段？答案取決於提問的對象。但這一現象確實存在，且正在迅速蔓延。  

國會山「跟單」現象

  2012 年通過的《停止利用國會消息交易法案》（STOCK Act）要求國會議員在 45 天内公開披露其股票交易（及其配偶的交易）。該法案旨在促進透明度和問責制，同時也催生了一個意想不到的周邊産業。   28 歲的 InsiderWave 創始人 Legen 表示，他於 2023 年 12 月以 3.8 萬美元本金開始跟投佩洛西披露的交易。在隨後的兩年裡，這筆資金已滾動至數百萬美元。   談及自己的策略，Legen 笑道：「打不過，就加入。」他因不滿現有工具提供的數據殘缺不全，從而開發了 InsiderWave。這款應用能匯總國會議員的投資組合，在新交易披露時發出提醒，並支持用戶一鍵跟單至關聯的證券賬戶。   佩洛西 2025 年 1 月的期權交易就頗具代表性。其配偶購入了行權價分別為 20 美元的 Tempus AI、150 美元的 Alphabet、80 美元的英偉達以及 150 美元的亞馬遜看漲期權（即押注股價上漲的合約）。根據本周的最新披露，這些期權已被行權並獲利。也就是說，當初跟投這些交易的用戶，同樣也分享這份收益。   挑戰在於：當交易被公之於眾時，已是數周乃至數月前的「舊聞」。45 天的報告窗口期，意味著散戶跟單者總是慢人一步。但 Legen 辯稱，真正的收益是在數月周期中逐步兌現的，而非短短數日，因此這種延遲的影響並不像表面看來那麼大。  

從華爾街到預測市場

  如果說追蹤國會交易的應用提供了一條接觸「内幕」的途徑，那麼預測市場則敞開了另一扇門，且此處的規則更加模糊不清。   Polymarket 是一個基於加密貨幣的預測平台，去年被洲際交易所（ICE）估值 80 億美元。它像磁石一樣，既吸引著合法交易者，也吸引著那些可能掌握非公開信息的人。與可能招致刑事處罰的股市内幕交易不同，預測市場處於監管的灰色地帶。負責監管的美國商品期貨交易委員會（CFTC）並未明確禁止基於特權信息的交易。   這為不當利用創造了顯而易見的機會。上個月，一位名叫 AlphaRaccoon 的交易者據稱通過以異常高的準確率押注谷歌「年度熱搜榜」，在 24 小時内淨賺超過 100 萬美元。該交易者準確預測了 23 個高度具體結果中的 22 個，包括哪些小眾人物會出現在確切的排名位置。此人此前還曾因準確預測谷歌 Gemini 3.0 模型的確切發佈日期而獲利 15 萬美元。   Tre Upshaw 開發的工具，正是為了檢測此類模式。這位 29 歲的空軍退役老兵和前職業電競選手於 2025 年 3 月推出了 Polysights，用以追蹤 Polymarket 上的可疑錢包活動。該係統會掃描平台上的每一筆交易，並從中篩選暗示内幕信息的信號，比如新創建的錢包、集中的頭寸、相對於賬戶歷史而言不尋常的投注規模。   「我見過的最明目張膽的内幕交易者，就是那些涉及 MicroStrategy 的人，」Tre Upshaw 說，「他們在兩三個市場中使用相同的錢包，然後過段時間再啓用新的。」   根據 X 上帶有時間戳、可獨立驗證的帖子，Polysights 在公開指認的内幕交易上取得了 18 勝 3 負的戰績，勝率達 85%。不過 Upshaw 也承認，其方法論存在局限性。  

模式識別的局限

  Upshaw 坦然公開其虧損案例，揭示了這一領域的風險。他的三次判斷失誤分別發生在 Lord Miles 市場、Gemini 3.0 發佈時機的預測，以及美聯儲降息預測上。   其中，Lord Miles 事件極具警示意義。Polysights 曾標記出一些以低價積累「是」倉位的内幕錢包。市場行情隨後翻倍。然而，緊接著，Miles 本人和這些相同錢包反手做空，導致跟風者損失慘重。工具雖然探測到了反轉信號，但 Upshaw 的團隊卻堅持原有判斷，反而加碼押注。   「盡管我們的工具在崩盤前成功捕捉到了『否』的買入信號，我們卻因未料到他會使用如此多手段而堅持看多，最終導致虧損。」Upshaw 承認道。   財務，美聯儲市場的失敗則暴露了另一個問題。某些市場牽涉的外部變量過多，使得内幕探測難以可靠運行。「這純粹是一次糟糕的判斷，」Upshaw 表示，「對於這種規模龐大、涉及眾多外部量化變量的市場，很難準確識別内幕交易者。」   這些失敗案例揭示了内幕追蹤行業的内在矛盾。相關工具可以發現與内幕活動相關聯的模式，卻無法證明其因果關係。一個新創建的錢包進行集中押注，其背後可能是一位内幕知情人，也可能是一位研究能力出色的交易高手，或是一個設局誘捕跟風者的操縱者，甚至可能僅僅是一個運氣好的普通人。  

反身性問題

  追蹤這些信號的用戶越多，信號本身就越可能變得不可靠。這就是困擾所有基於模仿他人策略的反身性問題。   如果 3 萬名 Polysights 用戶在收到「内幕警報」後湧入某個市場，他們自己就會推動價格變動。最初的内幕交易者（如果確實存在）可能早已離場。更糟糕的是，精明的市場參與者可能刻意制造虛假的内幕信號，從而搶在跟風者之前交易獲利。   在 Polymarket 上，任何人都可以通過新注資開設多個錢包，制造協調一致的内幕買入假象，並在散戶跟風湧入時獲利。類似的操縱風險也存在於國會交易領域，盡管機制不同。理論上，惡意行為者可以按照政客已知的交易模式同步操作，從而制造虛假信號。   在此問題上，無論是 InsiderWave 還是 Polysights，都沒有明確的解決方案。兩者都依賴於一個假設：真正的内幕信號最終會勝過市場噪音。早期數據顯示他們可能是對的，但樣本規模仍然有限。  

「追蹤者」的生意經

  追蹤内幕似乎成了一門好生意。Polysights 已獲得 Polymarket 的資助，並正在進行一輪 200 萬美元的 VC 融資。該公司還聘用了工程師，計劃推出多項付費功能，包括自動化交易工作流和集體智慧社區。   相比之下，InsiderWave 的規模較小。創始人 Legen 自稱已投入 20 萬美元個人資金用於開發。這款應用目前免費下載，其商業化模式仍在探索中。   當然，入局者不止於此。區塊鏈分析公司 Nansen 上周推出了其基於超 5 億個標記錢包地址的「自主代理交易」産品。其賣點如出一轍：讓散戶看清聰明錢的動向並據此操作。Nansen CEO Alex Svanevik 在發佈聲明中稱：「這是 Nansen 歷史上最重要的産品發佈。」目前，該公司已與Jupiter、OKX 和 LI.FI 合作，允許用戶根據内幕信號直接交易。   值得注意的是，Polymarket 的資助帶來了一個有趣的立場問題。Polysights 的成功取決於 Polymarket 的成功，反之亦然。一款幫助用戶識別並從内幕活動中獲利的工具，既可以看作是淨化市場，也可能被視為為不當利用行為正名。   目前，這三位創始人都將其工作定位為「民主化」。他們追蹤的信息——無論是國會披露還是鏈上交易——本就是公開的。他們所做的，只是讓那些缺乏資源自行監控的散戶交易者能夠獲取這些信息，並將其轉化為可操作的策略。  

未來何往

  關於國會人士通過内幕交易獲利的爭議持續發酵。特朗普總統公開指責佩洛西借股票交易非法斂財，而政治光譜另一端的眾多人士則反指總統本人涉足不當的内幕交易。盡管《STOCK Act》或許能推動改變，但美國民眾對此似乎已漸顯麻木。   美國人或許無力改變内幕交易的規則，卻不妨礙他們試圖從中分得一杯羹。 追蹤内幕交易的應用程序正迅速擴張：Polysights 報告其每月有 7200 名活躍用戶在 Polymarket 上搜尋交易信號；InsiderWave 則宣稱下載量正在加速增長。如今許多交易者已經形成共識：既然遊戲規則本身存在傾斜，不如直接跟隨内幕交易者的腳步。   當然，使用這些工具也伴隨著風險。用戶可能被引誘跟單導致虧損；市場瞬息萬變，情況可能隨時改變。但對於那些感覺被排除在信息博弈之外的人而言，這種工具的吸引力是難以抗拒的。   「公開數據可以創造一個公平的競爭環境，」Legen 說道，「前提是你要知道去哪裡尋找。」

内容來源：TECHUB NEWS