銅市狂飙再創新高，AI數據中心成「隱形銅礦」

12月23日，銅市延續強勢上行態勢，倫銅與滬銅價格連續第二個交易日同步刷新歷史高點。其中，倫銅上漲1.09%，首次站上12000美元，收於12055美元/噸；滬銅主力合約收盤報94890元/噸，漲幅達1.04%。

在全球AI算力基建狂飙突進的浪潮下，數據中心正成為名副其實的「新銅礦」，銅這一傳統工業金屬，憑借其不可替代的導電、導熱性能，成為支撐人工智能産業發展的核心材料。具體來看：

1、AI服務器、高速互聯、液冷係統等高度依賴高純銅導體

高純銅憑借優異的導電導熱性能，成為AI數據中心核心環節的剛需材料。AI服務器的供電與信號傳輸模塊、高速互聯的綫纜及接口、液冷係統的散熱冷板與盤管，均需依賴高純度銅來保障高算力場景下的穩定運行，性能優勢難以被替代。

2、科技巨頭資本開支激增，單個超大規模數據中心耗銅量達數千噸

全球科技巨頭加碼AI算力基建，資本開支規模持續攀升。亞馬遜、微軟、谷歌、阿裡雲、騰訊雲等企業為搶佔大模型訓練與推理的算力高地，紛紛宣佈千億級算力基礎設施投資計劃，超大規模數據中心的建設節奏顯著加快。

這類數據中心搭載數萬至數十萬台AI服務器，配套高速互聯與液冷係統，單座超大規模數據中心的整體耗銅量可達數千噸，部分超算級項目耗銅量甚至突破萬噸。

摩根士丹利報告預測，2025年全球數據中心銅消費量約為50萬噸，佔全球銅總需求的1.5%；2026年這一數據將增至74萬噸，為全球銅需求增長貢獻0.6個百分點。到2027年，數據中心銅消費量有望達到100萬噸(佔總需求2.8%)，2028年進一步增至130萬噸(佔比3.3%)，復合年增長率達40%。

3、銅成為數字基建中不可替代的「隱形金屬」

銅不像芯片、服務器那樣被高頻提及，卻深度滲透於AI數據中心等數字基建場景。其低電阻、高熱傳導的物理特性無可替代——鋁的導電性僅為銅的60%左右，若用於高算力場景會導致能耗與發熱大幅增加；光纖雖能解決長距離數據傳輸問題，但在數據中心内部的短距離互聯中，銅纜仍是成本與效率兼具的選擇。

隨著AI算力需求的指數級增長，數字基建對銅的依賴度持續提升，銅不再只是傳統意義上的「工業金屬」，更成為支撐人工智能、數字經濟發展的核心材料，其「隱形金屬」的價值在算力時代愈發凸顯。

值得一提的是，除AI算力帶來的增量需求外，廣發證券指出，銅同樣被廣泛應用於電氣、機械制造、建築工業、交通運輸等領域。亞太地區持續發展，新能源、算力等新興經濟快速增長，帶動全球電力需求長期增長。銅需求2025年淡季不淡，價格中樞逐步提升，韌性超預期。該行預計2025-2027年銅供需緊平衡，銅價上行方向不變。

AI浪潮下的銅需求剛性增長，正推動價格中樞上移。有色ETF（159980.SZ）直接跟蹤上證有色期貨指數，底層資産配置的是上海期貨交易所的銅、鋁、鉛、錫、鋅、鎳等有色金屬期貨，其中銅佔比超50%，可高效捕捉AI基建帶來的銅價紅利。

有色ETF(159980)最新規模達37.16億元，最新份額達19.24億份，均創成立以來新高。從資金淨流入方面來看，有色ETF(159980)近19天獲得連續資金淨流入，合計「吸金」8.87億元。

相關産品：大成有色ETF（159980.SZ），場外聯接(A類：007910；C類：007911)。

内容來源：有連雲