指數掘金 | 重磅指數11月大調！多支「新質生産力」個股納入名單

北京時間11月6日早間，國際指數編制公司MSCI公佈了11月指數審核變更結果。在本次調整中，MSCI中國A股指數新納入17只標的，剔除16只。本次調整結果將於2025年11月24日收盤後生效。

數據來源：MSCI官網

具體來看，本次調整明顯偏向於科技創新、高端制造、綠色經濟等符合國家戰略方向的産業。新增個股中，半導體（如長川科技、芯聯集成-U）、新能源（如金力永磁、臥龍電驅）、電子制造（如協創數據、生益電子）等板塊佔據主導，顯示出MSCI對中國「新質生産力」方向的認可。

與此同時，被剔除的個股多集中在傳統消費、金融、傳媒、醫藥等領域，如東阿阿膠、海瀾之家、南京證券、鳳凰傳媒等。這一變化在一定程度上反映了内需疲軟、消費降級與傳統行業增長動能減弱的宏觀現實。

這一變動不僅反映了當前資本市場的結構變化，也揭示了在經濟轉型與政策引導下，産業格局的深遠變遷，具體調整標的如下：

數據來源：根據MSCI官網信息整理

值得注意的是除MSCI中國指數以外，MSCI中國A股在岸指數的成分股名單也有所調整中增加成分股17只，剔除16只。增加的股票有千裡科技、東陽光、長川科技、華虹公司、中材科技等。

在MSCI的係列指數中，涉及A股的包括MSCI中國指數、MSCI中國A股在岸指數、MSCI中國全股票指數等。其中，最值得關注的是MSCI中國指數，該指數是全球投資者用於資産配置和投資分析的重要基準。由於MSCI中國指數被嵌套進MSCI新興市場指數，因此股票進入MSCI中國指數，便意味著進入了MSCI全球標準指數係列，從而獲得被動資金跟蹤。

MSCI每年會例行對其所有指數進行四次調整，其中，2月、8月為調整幅度較小的季度審議，5月、11月為調整幅度較大的半年度審議。每次調整的主要依據為市值、流動性等客觀量化指標。

對於指數成份股調整的影響，中金公司曾指出，在結果宣佈後至正式實施日之前，會有部分套利資金根據正式結果佈局相應個股，特別是那些此前市場未完全預測的意外結果。但此前也不乏新納入或權重增加個股在調整實施日股價下跌的情形，建議關注部分流動性較差個股的潛在影響。

代表性調入個股：

長川科技：國内HBM測試設備龍頭，適配HBM3/HBM3E規格，深度綁定華為海思、長鑫存儲，HBM業務佔總營收超30%，將直接受益國内存儲企業擴産。2025年第二季度營收預計13.52億元，同比增長39.5%，淨利潤3.16億元，同比增長50%；邏輯：測試設備是量産的關鍵，隨著下遊産能放開，訂單有望翻倍。

華虹公司：全球領先的特色工藝晶圓代工企業，專注於嵌入式存儲、功率器件等五大工藝平台，客戶包括全球前20芯片設計公司中的三分之一。在諸多市場因素促成下，2025年第二季度，華虹公司折合8英寸總産能為44.7萬片，産能利用率為108.3%，較上個季度上升5.6個百分點。

金力永磁：作為全球高性能钕鐵硼永磁材料的主要供應商，前三季度淨利潤同比暴漲157%～179%，第三季度單季淨利潤同比增長更是高達159%～217%。2024年，公司使用晶界滲透技術生産的産品佔比已超90%，並擁有127項專利。

代表基金：易方達MSCI中國A股國際通ETF（512090）、招商MSCI中國A股國際通ETF（515160）

内容來源：有連雲