科創200指數：小盤高彈性的「硬科技」備受關注

在科創板係列指數中，科創200以其獨特的小盤股特性和高成長潛力，或受投資者關注。今年以來截至10月29日，科創200指數以超過47%的漲幅在A股主流寬基指數中領先。作為科創板「規模指數係列」中的重要一員，科創200與科創50等其它指數共同構成了一個覆蓋科創板大、中、小市值證券的完整指數體係。（數據來源：WIND）

科創板指數體係如同一座金字塔，不同指數在其中各居其位。科創50作為科創板的旗艦指數，選取市值大、流動性好的50只股票，是科創板的大盤代表；而科創200則聚焦於科創板的小市值公司，從科創板中剔除科創50和科創100的成份股及過去一年日均總市值排名前130的證券後，再選取排名前200的證券。從市值規模看，科創200成份股平均市值與中位數市值不超過100億元，呈現出明顯的小市值特徵。（數據來源：WIND,截至2025/10/31）

科創係列指數的行業分佈呈現出明顯差異，這正是它們不同表現的重要來源。科創50指數行業集中度較高，其中僅電子行業佔比就高達約70%，使得科創50與半導體周期及人工智能熱點高度相關。而科創200的行業分佈更為多元均衡，前三大行業為電子、醫藥生物、機械設備，同時還覆蓋了計算機、電力設備等多個硬科技領域。這種行業均衡性使科創200能夠更好地適應科技發展的多元化趨勢，在不同科技主題輪動中都能捕捉機會。（數據來源：WIND,截至2025/10/31）

圖：科創200行業分佈較為均衡

（數據來源：WIND,截至2025/10/31）

科創200與科創50在投資風格上展現出鮮明對比，為投資者提供了不同的風險收益選擇。科創50作為科創板龍頭，具備較強的機構屬性，成份股多為機構重倉的標桿企業，在半導體行業景氣度上升與國産替代概念為市場所關注時表現突出。相比之下，科創200則展現出顯著的小微盤成長風格，成份股中超過40%為國家級「專精特新」企業研發投入上，科創200成份股研發費用佔營收比例同樣高於大盤成長類的代表科創50指數，持續的高研發投入為未來盈利改善和保持高成長性提供了關鍵驅動力。（數據來源：WIND,截至2025/10/31）

從長期方向視角看，科創200正迎來密集的政策催化與産業機遇。科創板「1+6」新政拓寬了前沿科技企業上市通道，為指數注入新活力；宏觀上海外利率寬松，為我國進行貨幣政策寬松提供了空間，寬貨幣一方面在基本面上逆周期調控宏觀，又為成長類企業提供更友好的融資環境與投資機會，一方面在市場情緒上有利於投資者情緒回暖與風險偏好提升，因此有利於成長屬性資産表現。從量化的財務視角看，科創200的成份股盈利拐點已初步顯現。

根據Wind一致預期數據，2025年科創200指數的預測淨利潤增速為240%，高於同期科創50指數的40%，高盈利預期疊加成份股在AI應用、半導體材料、生物醫藥、新能源技術等細分賽道的佈局，為長期成長提供了充足想象空間。

圖：美降息周期下，成長風格標的表現較好

（數據來源：WIND,截至2025/10/31）

在「十五五」規劃編制的關鍵之年，科技産業正聚焦新質生産力引領的産業升級，聚焦核心技術與産業鏈自主可控。科創200指數，這塊集合了「硬科技」與「小盤高成長」特質的資産，有望在中國科技自立的徵程中扮演重要角色。

内容來源：有連雲