銀行板塊逆市大漲，分紅更高，波動率更低的泰康香港銀行指數(A類:006809；C類:006810)淨值單日上漲1.58%，跟蹤指數創新高！

截至2025年11月4日 10:58，HK銀行指數(930792)強勢上漲1.11%，盤中點位創歷史新高！成分股重慶銀行(01963)上漲2.85%，中國光大銀行(06818)上漲2.47%，中信銀行(00998)上漲2.46%，招商銀行(03968)，渣打集團(02888)等個股跟漲。

截至2025年11月3日，泰康香港銀行指數(A類:006809；C類:006810)單位淨值較前一交易日上漲1.58%，創成立以來新高。

板塊近期表現亮眼

2025年11月4日，銀行板塊再度成為市場焦點，在三大指數集體低開的震蕩市況下逆勢走強。截至上午交易時段，銀行板塊指數上漲1.47%，成為當日市場中最亮眼的板塊之一。板塊内多數個股飄紅，成交金額達115.63億元，市場交投活躍度顯著提升。

特別值得注意的是，農業銀行股價再創新高，成為A股市值最高的上市公司。這一表現凸顯了銀行股在市場震蕩期的防禦價值。板塊整體市盈率僅為6.42倍，市淨率為0.55倍，盡管近期上漲，估值仍處於歷史低位，為後續走勢提供了安全邊際。

上漲驅動因素機構分析指出：

1．避險情緒升溫與市場風格切換

近期，受外部環境不確定性影響，市場風險偏好發生明顯變化。、摩擦升溫及全球資産價格波動加劇，催生了強烈的防禦性配置需求。從市場表現看，此前漲幅較大的科技成長板塊出現回調，如通信板塊被融資淨賣出逾45億元，而銀行、煤炭等高股息板塊則成為資金避風港。這種風險偏好的回落使得機構投資者不得不將資金從高估值板塊向低估值、高穩定性板塊轉移。市場風格切換的另一表現為板塊間走勢背離。歷史數據顯示，在季度等短期維度内，受益於高風險偏好的成長股與受益於低風險偏好的銀行股走勢往往存在對立關係。當前情況正是如此：人工智能、算力等前期熱點板塊面臨調整壓力，而銀行股則間接發揮平抑指數功能，成為市場波動中的穩定器。這種風格切換在四季度通常更為明顯，機構為鎖定收益會傾向於加大低波動、高分紅資産的配置比例。

2．高股息與分紅優勢凸顯

銀行板塊的高股息特性在當前市場中展現出強大吸引力。根據Wind數據統計，以上周五收盤價計算，銀行板塊股息率中值為4.01%，其中張家港行、長沙銀行股息率均超過6%，建設銀行、中國銀行、工商銀行均在4%以上。即使連續上漲的農業銀行，股息率仍達3.27%，顯著高於10年期國債收益率

中期分紅落地：自去年新「國九條」提出推動上市公司一年多次分紅以來，銀行中期分紅隊伍進一步擴容。作為A股市場分紅的「主力軍」，國有大行中期分紅比例普遍維持在30%左右，六大行合計擬現金分紅約2047億元三、四季度正值銀行中期分紅進程推進期，股息吸引力持續凸顯。

股息率優勢擴大：隨著銀行股前期回調，股息率性價比顯著提升。目前上市銀行平均股息率已達4.4%，較7月低點提升約64個基點，相較10年期國債收益率的超額收益提高約45個基點。這一收益水平對保險、社保等長期資金具有極強吸引力。

3. 季節效應與估值修復

A股市場存在顯著的季節性效應，銀行股在四季度通常表現強勁。根據光大證券研究所副所長王一峰的分析，「復盤近十年銀行板塊走勢，11月至12月跑出絕對收益的概率為70%，次年1月跑出絕對收益的概率為80%，銀行股投資進入季節性順風期」。這一季節性特徵與機構年末調倉、業績考核等因素密切相關。極度低估的估值水平為銀行股反彈提供了充足空間。截至11月4日，所有銀行股動態市盈率均在10倍以下，中值僅為5.82倍；所有銀行股也全部破淨，市淨率中值僅為0.61倍。經過三季度的調整後，銀行板塊成為A股估值最低的板塊之一，存在強烈的估值修復需求。摩根士丹利指出，經歷三季度的季節性調整後，銀行股已步入周期性底部，預計今年四季度及明年一季度將迎來良好的投資機會

4．政策支持與基本面改善

政策環境持續改善為銀行經營創造了有利條件。貨幣政策保持穩健偏松，財政政策持續發力，房地産支持政策逐步顯效，這些都有助於改善銀行經營環境。特別是房地産融資「三箭齊發」等措施，有效提振了地産行業景氣度，緩釋了銀行資産質量壓力。銀行業基本面企穩向好。2025年上半年，農業銀行是國有四大行中唯一一家營收和淨利潤均實現正增長的銀行，淨利潤同比增長2.5%，增速在國有大行中領先。縣域金融業務成為業績增長亮點，截至2025年上半年末，農業銀行縣域貸款餘額已突破10萬億元，佔全行境内貸款比重近41%，且不良率僅為1.2%，低於全行平均水平。這表明銀行業在保持規模增長的同時，資産質量也在穩步改善。

5. 險資重倉與資金動向

險資等長期資金加大配置是推動銀行股上漲的重要力量。截至上半年末，險資重倉A股流通股總市值中，銀行為第一大行業，佔比約37%。不僅如此，險資也在加快舉牌銀行股，截至今年三季度末，險資舉牌31次，其中銀行股佔比高達41.9%。太平人壽等機構近期持續增持工商銀行H股，體現了長期資金對銀行股的高度青睐

相關産品：

分紅更高，波動率更低的泰康香港銀行指數(A類:006809；C類:006810)緊密跟蹤HK銀行指數，中證香港銀行投資指數選取港股通證券範圍内的銀行股作為指數樣本，反映港股通範圍内銀行上市公司的整體表現。

值得一提的是，HK銀行指數成分股僅20只，涵蓋大型銀行及特色中小銀行，包括建設銀行、匯豐控股、工商銀行、中國銀行等優質標的。該指數在股息率、估值、波動率和行業代表性等方面具有顯著優勢，是投資者分散風險、分享行業紅利的優質選擇。

泰康香港銀行指數(A類:006809；C類:006810)成立於2019年4月16日，是泰康基金旗下的一只指數型股票基金，緊密跟蹤HK銀行指數，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化。

截止2025年9月30日，泰康香港銀行指數A指數基金前十大重倉股分別為匯豐控股、建設銀行、工商銀行、中國銀行、渣打集團等，前十大權重股合計佔比86.30%。

相關産品：

泰康香港銀行指數A(006809)，泰康香港銀行指數C(006810)。

内容來源：有連雲