Q3名義GDP增速3.7%，Q1及Q2分別為4.6%、3.9%，逐季度放緩。前三季度投資增速-0.5%，降幅擴大；前三季度社零增速4.5%，9月增速3.0%，環比下行，下半年消費增長明顯放緩；前三季度RMB計價出口增速7.1%。出口強而消費及投資弱，同比較高基數之下，四季度名義GDP增速可能進一步下行。10月份政策性工具投放近5000億，可能對信貸數據有拉動，但作用是短暫的。2022年政策性工具合計投放7700億，8月份投放了3000億，9月份投放了3000億，當年9月新增貸款同比明顯多增，但10月新增貸款同比少增。美澳簽署稀土協議，重建稀土供應鏈，中美鬥爭預計長期化。隨著經濟增速回落，降準降息或臨近，降準50BP及政策利率下調10BP可能性較高。銀行自營加碼配10Y以内政府債券，10Y國債1.8的頂非常明確。險資預計12月在新一年開門紅開始後搶籌30Y，30Y有波不錯的行情。2025年10Y國債可能0資本利得收官。固收+紅利長期看好。
財通固收孫彬彬博士研究團隊的研究成果發現，平安0-3國開債券ETF（159651）作為追蹤短久期政金債ETF的被動指數型基金，國開債券ETF定位為「貨幣+」短期現金管理工具，兼具收益率、流動性和靈活性優勢，可較好平衡流動性管理和槓桿套息訴求，建議廣大投資者重點關注。
截至2025年10月20日 15:00，國開債券ETF(159651)多空膠著，最新報價106.46元。拉長時間看，截至2025年10月20日，國開債券ETF近1年累計上漲1.59%。
流動性方面，國開債券ETF盤中換手95.15%，成交4.81億元，市場交投活躍。拉長時間看，截至10月20日，國開債券ETF近1年日均成交4.44億元。
截至10月20日，國開債券ETF近6月淨值上漲0.57%，指數債券型基金排名64/490，居於前13.06%。從收益能力看，截至2025年10月20日，國開債券ETF自成立以來，最長連漲月數為15個月，最長連漲漲幅為3.90%，漲跌月數比為31/5，年盈利百分比為100.00%，月盈利概率為87.64%，歷史持有3年盈利概率為100.00%。
回撤方面，截至2025年10月20日，國開債券ETF近半年最大回撤0.12%，相對基準回撤0.19%，在可比基金中回撤最小。回撤後修復天數為8天。
費率方面，國開債券ETF管理費率為0.15%，託管費率為0.05%，費率在可比基金中最低。
跟蹤精度方面，截至2025年10月20日，國開債券ETF近2月跟蹤誤差為0.014%，在可比基金中跟蹤精度最高。
國開債券ETF緊密跟蹤中債-0-3年國開行債券指數(總值)財富指數，中債-0-3 年國開行債券指數隸屬於中債總指數族分類，該指數成分券包括國家開發銀行在境内公開發行且上市流通的待償期 3 年以内（包含 3 年）的政策性銀行債，可作為投資該類債券的業績基準和標的指
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内容來源：有連雲
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