新能源供需格局逆轉，泉果基金趙詣：行業明年或開啓持續性漲價周期

在經歷長期深度調整後，新能源板塊今年以來顯著走強。對此，泉果基金董事總經理、基金經理趙詣在接受採訪時表示，在市場因素與「反内卷」政策共同作用下，行業供給端正迎來積極變化。當前投資機會不僅來自供給改善帶來的價格彈性，更取決於需求端的持續表現。在投資佈局上，他深耕高端制造與科技領域，採取「兩端配置」策略，以捕捉産業鏈不同環節的成長機遇。

新能源供需格局出現逆轉

談及新能源板塊此輪行情的背後原因，趙詣表示，經過深度調整後，新能源板塊各環節價格和盈利均處於低位，在市場因素與「反内卷」政策共同作用下，供給端開始出現積極變化。目前電池産業鏈各環節已出現漲價迹象，預示著行業供需經過近4年調整，開始出現逆轉。

「自去年起，行業供需缺口開始逐步收斂，明年很可能會供不應求，並開啓持續性的漲價周期。‘反内卷’政策的推進也會加速這個過程。」趙詣稱。

經過長期調整，近期碳酸鋰價格有所企穩。在趙詣看來，這一上遊原材料的價格變化對新能源行業影響顯著。他表示，從鋰和钴的價格走勢來看，目前钴價受非市場因素影響較大，而碳酸鋰價格相對更市場化，主要由供需關係決定，同時碳酸鋰價格保持相對的平穩則有利於整個鋰電行業的發展。

關於期貨市場與股票市場之間的相互影響，趙詣將其劃分為三個階段：第一階段，商品價格觸底但尚未啓動上漲時，預期推動股價先行；第二階段，商品價格初步上漲，呈現「量價齊升」，股價隨之快速上行；第三階段，商品價格持續走高後，市場擔憂價格不可持續，同時高價格開始抑制需求，此時股價往往停止上漲甚至回落。

此外，趙詣認為，「反内卷」為新能源板塊創造了利好的政策環境，緩解了行業價格通縮，加速供需改善，但更根本的還是要看需求端的表現。只有在需求持續旺盛的行業，才可能出現更大的投資機會。如果價格觸底回升，同時需求良好，就可能出現量價齊升的情況。反之，如果需求疲軟，即使價格企穩，行業可能只是維持現狀，彈性相對有限。

深耕高端制造與科技領域

在投資策略方面，趙詣始終以公司基本面和行業競爭格局為核心選股依據，深耕高端制造與科技領域，選擇具備全球競爭力的優質企業，並長期陪伴其成長。趙詣表示，預測市場底部較為困難，但當優質公司因快速調整而進入高性價比區間時，他會提升持倉集中度。

「目前，我的組合主要集中於新能源、電子、機械、軍工等高端制造行業，以及港股互聯網公司，整體呈現‘兩端配置’的特點：一端聚焦科技與AI；另一端關注新能源、軍工等行業。我們著眼於長期，希望與優秀企業共同成長。」趙詣說。

此外，趙詣也關注到，AI技術正在海内外算力共振中加速落地，從生物醫藥、化工到軍工、出行及日常生活，AI已開始為部分公司貢獻實際收入。在他看來，這意味著從硬件到應用端，將持續湧現高質量的投資機會。

來源：上海證券報

内容來源：有連雲