佈局低空，佈局引領全球的萬億賽道

當前新質生産力相關的産業已成為最引人注目成長賽道，在眾多新質生産力産業中，低空經濟是少有的由我國引領全球技術和標準的未來産業，我國具有明顯的先發優勢，更有著十分廣闊的應用空間待開發。據不完全統計，到2035年僅無人低空産業規模就將超過3萬億元，有人eVTOL的市場規模也有望突破5000億元。當前正處於低空經濟從小規模試點向大規模應用發展的關鍵節點，是佈局低空賽道的重要窗口期。

中央定調的新質生産力，高政策站位保障發展空間

低空經濟一般指在3000米以下空域進行的飛行活動，同時涵蓋第一、二、三産業，具有多樣的有人和無人的應用場景。

低空經濟首次被大家重視來自2021年2月《國家綜合立體交通網規劃綱要》發佈，將低空經濟首次寫入了全國交通網規劃中，意味著低空經濟是我國交通體係的重要組成部分，而不只是一個熱門主題，其發展的必要性得到了明顯提升。

低空經濟被大家熟知還是在2024年3月，政府工作報告明確指出要打造低空經濟等若幹戰略新興産業，在最高層級會議上明確低空經濟的戰略地位。同月發佈了《通用航空裝備創新應用實施方案（2024-2030年）》明確20項重點任務，以期實現通用航空裝備在城市空運、物流配送、應急救援等領域的商業應用，低空經濟正式進入高速發展階段。

圖：國家層面對低空經濟的支持政策

低空應用面廣，無人+有人打開萬億市場空間

低空經濟能夠克服「使用面積大」、「目標分散」的痛點，並可以為使用者提供全新的乘坐和觀光體驗，滿足獵奇需求，因而在農業噴灑、電網巡檢、應急救援、旅遊觀光、物流運輸等場景都有豐富的應用。

圖：低空經濟代表性應用場景

低空經濟已開始體現經濟性，資本「用腳投票」下市場空間正加速打開。以在農業領域的應用為例，通過使用低空飛行器進行農藥噴灑等作業，可以提高60倍的日均作業面積，節省80%的人力成本（每千畝約節省15萬元），減少作物損失超30%，並提高一倍的農藥利用率，是畝産量顯著提升。在這些直觀的數字背後是應用低空飛行器已經能「算的過賬」，因而越來越多的資本和使用者加速入場，一場低空革命正悄然開啓，市場空間已加速打開。

表：低空産業經濟性已經「算得過來賬」

數據來源：張家口市民用無人機協會

從遠期空間看，根據中國信息通信研究院的預測，僅無人機應用的規模到2035年就將達到3.1萬億元，2029年起就將成為名副其實的萬億市場。

圖：無人機産業應用規模預測

數據來源：中國信息通信研究院

為什麼說低空經濟我國領銜全球？

我國率先發齊「四證」，eVTOL已具備商用基礎。eVTOL作為有人低空的核心載具類型，其商業化應用需要取得四個合格證，分別對應飛行器設計合格、産綫合格、單一産品合格、運營條件合格。針對eVTOL的全球首張四證均由我國率先頒發，也就意味著當前只有我國擁有可以正式商業化運營的eVTOL産品。

當前在黃果樹等景區已開展eVTOL空中遊覽服務，遊客可以在空中從全新視角遊覽壯美景色，這種獵奇的出遊方式正被越來越多的遊客所推崇，成功的運營經驗也有望助力更多eVTOL的商業化場景加速落地。

為什麼說當前正處於從試點向全國普及的前夜？

2024年中央空管委在全國設立了六個城市開展低空eVTOL試點，標誌著我國低空産業進入實質性試驗階段，隨後各地結合自身情況，梳理相關各部門的需求，合理組織低空産業法規和基礎設施的搭建，建起了一篇生産綫、起降點、監管係統等基礎設施，並積極嘗試文化旅遊、物流運輸等應用場景，積累了寶貴的經驗。

從今年起空管委有望陸續完成對試點城市的審核，並綜合發展經驗同低空司等機構一同制定全國性的發展戰略，並有望進一步下放空權給地方政府以活躍低空經濟産業，帶動一批新的批量化的資金投向低空産業，完成基礎設施建設，這無疑將為整個低空産業鏈注入新的發展動能，並刺激相關板塊股價的上行。

圖：低空經濟産業發展展望

如何佈局低空經濟産業鏈？

發展低空經濟是一個係統性工程，類似我們常坐的運輸客機，也需要從制造到空管、運維、養護、培訓等一係列配套設施。低空經濟産業鏈相關環節可分為四大方向，分別為「基礎設施」，包含起降點、數據設施、救援設施等；「飛行器制造」；「運營服務」，包括日常養護、救援服務、培訓、宣傳等；「飛行保障」，主要包含空中監管、地面保障等。

國證通用航空産業指數聚焦航材及基礎設施、飛行器制造、運營服務及場景應用等領域的上市公司，對低空産業鏈有較好的表徵效果。從成分股分佈看，均衡覆蓋零部件、整機制造、飛行保障、基礎設施、運營服務各環節，是全市場對低空經濟表徵度最高的指數之一。

圖：通用航空指數全面覆蓋産業鏈各組成部分

數據來源：Wind，數據截至202/6/30

表：前十大成分股集中度僅約33%

數據來源：Wind，數據截至202/6/30

從歷史表現看，自基日以來，國證通用航空指數收益率達到215.51%，顯著高於上證指數，尤其是在2024年後，當低空經濟被定性為戰略新興産業，進入高速發展期，該指數的彈性變得尤為突出。

通用航空ETF易方達（159255）跟蹤國證通用航空指數，是在當前重要窗口期佈局低空經濟的適宜工具。當前市場流動性好轉，市場情緒積極，資金普遍青睐具有較大遠期空間，正處於産業爆發前夕的成長板塊，通過通用航空ETF易方達（159255）把握低空窗口期正當其時。

内容來源：有連雲