美元穩定幣佔據 99% 市場，USDC 有望 2030 年超越 USDT

作者：Frank，PANews

2025 年，是穩定幣發展歷程的關鍵大年。

在這一年，穩定幣不僅在市場規模、交易活躍度上刷新紀錄，監管政策、資本關注度也同步提速。一個原本起源於加密市場内部「避風港」工具的資産品類，正在逐步走向全球支付、跨境貿易、DeFi基建乃至主權信用的前沿。

PANews聯合移動支付網共同發佈的《2025全球穩定幣産業發展報告》指出，穩定幣已成為連接傳統金融與加密世界最關鍵的基礎設施之一，並正在改變全球金融運行格局。該報告對穩定幣産業的全局進行了追蹤與分析，結合鏈上交易數據、政策進展與産業演化路徑，從發展歷程、市場結構、應用場景、全球監管、發展潛力與潛在風險六個維度進行了係統梳理與分析。

美元穩定幣佔絕對優勢

報告發現，全球穩定幣市場當中，美元穩定幣的市場份額佔據絕對優勢，發行量達到 2564 億美元，而其他國家的法幣穩定幣仍處於萌芽狀態，排名第二的歐元穩定幣也僅為 4.9 億美元規模。日元、英鎊、韓元、裡拉穩定幣規模皆為數十萬美元到千萬美元之間。以此來看，非美元法幣穩定幣仍有較大的潛力。

截至 2025 年 7 月，全球穩定幣總市值已超過 2500 億美元，較年初增長顯著。其中，Tether（USDT）與 Circle 發行的 USDC 兩者市值合計佔據市場的 86.5%，形成穩定幣領域的雙寡頭格局。與此同時，鏈上年轉賬總額高達 36.3 萬億美元，超越 Visa 與 Mastercard 的全年總交易額，成為全球支付網絡的新基石。此外，USDC 在 2025 年增速明顯，年内增速達到 40.9%，據此增速推算，USDC 有望在 2030 年前後超越 USDT。

這場爆發並非昙花一現，而是由多重力量共同推動的結果：

• 美、歐、港等主要經濟體陸續推進穩定幣立法，監管路徑日漸明朗；

• 摩根大通、貝萊德、PayPal、京東、螞蟻集團等傳統金融與科技巨頭紛紛下場；

• USDC 母公司 Circle 成功赴美上市，點燃了資本市場對於穩定幣的想象力；

• 多國高通脹地區（如阿根廷、土耳其、尼日利亞）用戶將其視作「數字美元」避險工具；

• DeFi、RWA、支付結算等新興場景持續為穩定幣注入實際需求。

從鏈上活躍度來看，目前全球月活穩定幣地址已超過 3000 萬個，鏈上總持幣地址則突破 1.68 億。根據 Visa 數據，在剔除機器人和交易所錢包後，真實用戶主導的交易佔比已從 2023 年的不足 15% 提升至當前的 22% 左右，使用者結構正逐步從套利機器人向企業與散戶過渡。

從 Circle 到京東，穩定幣進入「主流戰場」

穩定幣的角色，正從「交易避險錨」升級為「數字金融主流資産」。今年以來，全球多家科技巨頭與金融機構陸續加碼穩定幣佈局：

• Circle上市：穩定幣發行商Circle成功在美股掛牌，市值一度逼近千億人民幣，成為穩定幣行業首個「準係統性金融公司」；

• PayPal與Visa集成穩定幣結算：PayPal推出PYUSD穩定幣，並在Solana等高性能公鏈上綫；Visa與Worldpay在B2B結算中引入USDC；

• 京東、螞蟻進軍香港穩定幣：京東穩定幣已進入香港監管沙盒測試階段，應用場景包括跨境支付、投資交易、消費結算；

• Shopify、沃爾瑪支持穩定幣支付：零售巨頭通過與 Stripe、Coinbase 等合作，推動穩定幣直接用於綫上零售支付；

• 新興公鏈高增長：Base、Solana 等新型公鏈憑借低費率和高擴展性吸引大量穩定幣部署，Solana 穩定幣市值年内增長逾 600%。

傳統金融、互聯網平台與加密原生力量的共同推動，使穩定幣從「加密專用結算工具」升級為廣泛可用的數字支付中介，也為其監管合規提出更高要求。

規模熱潮背後仍存結構性不確定性

然而，在火熱的市場表現背後，穩定幣也面臨諸多結構性挑戰與爭議。

首先是「真實使用規模」問題。報告指出，雖然穩定幣整體轉賬額高達 36 萬億美元，但其中高達七至八成由機器人、交易所内部轉賬等「虛擬流量」構成，真正的 C 端或企業端使用規模仍需進一步挖掘和定義。

其次是「錨定機制與透明度」問題。USDT 雖居於行業之巅，卻仍未發佈由「四大會計師事務所」出具的完整審計報告，其儲備資産結構與風險敞口長期為市場爭議焦點；而 USDC 盡管更透明合規，但在應用普及與生態整合方面仍與 USDT 存在差距。

此外，各國監管政策之間仍存差異與博弈，部分地區尚未開放穩定幣使用，而部分市場（如香港、新加坡）則主動承擔起制度創新的試驗田角色。

值得關注的是，美國《GENIUS 法案》已經明確穩定幣不屬於證券、禁止算法穩定幣、要求儲備金 100% 為高流動性資産（如現金與短期美債），這一立法若正式生效，將深刻影響現有主流穩定幣的運行邏輯與全球合規結構。

報告亮點：六大維度全景透視穩定幣進化路綫

本次由PANews與移動支付網聯合發佈的報告，採用鏈上統計+分類追蹤+公開信息交叉驗證的方式，對穩定幣發展進行了全面梳理，涵蓋以下六大維度：

1. 發展歷程：從 BitUSD 到 USDT、DAI、USDC，回顧穩定幣十年演進路綫；

2. 市場格局：詳解「USDT+USDC」雙寡頭結構、公鏈發行份額分佈、月活用戶趨勢等核心數據；

3. 應用場景：聚焦穩定幣在跨境支付、DeFi、零售支付與 RWA 等領域的關鍵角色；

4. 全球監管：係統梳理中、美、歐、港、日韓等主要經濟體監管動態與立法路徑；

5. 未來潛力：分析穩定幣如何成為全球支付網絡、美國國債購買力量、以及 CBDC 競合關係；

6. 風險警示：涵蓋脫錨、審計透明性、係統性攻擊、洗錢監管難題等潛在挑戰。

報告還特別指出，當前非美元穩定幣仍處於發展早期：歐元穩定幣市值不足 5 億美元，日元、英鎊、韓元等貨幣穩定幣市值多在千萬美元級別，未來仍有巨大拓展空間。

内容來源：TECHUB NEWS