重磅意見發佈，事關消費！茅台今日分紅到賬，規模領先的消費ETF(159928)小幅回調，連續2日獲資金青睐！

今日（6.26）A股多數飄綠，大消費走弱，消費ETF（159928）微跌0.25%，盤中成交額已超1.5億元！資金面上，盤中獲淨申購1800萬份，連續第2日「吸金」，最新規模超121億元同類遙遙領先！

政策面上，6月24日六部門聯合印發《關於金融支持提振和擴大消費的指導意見》，從六大方面提出19項重點舉措，旨在完善擴大消費長效機制，更好滿足消費領域金融服務需求。

6月25日，深圳市商務局印發了《深圳市關於促進服務消費高質量發展的若幹措施》。其中提出，大力發展數字服務消費。發展智慧商圈、智慧街區、智慧門店、智慧景區等消費新場景。推進電子競技、社交電商、直播電商、無人零售店、自提櫃、雲櫃等新業態佈局，拓展數字人多場景應用。支持遊戲、動漫等網絡文化IP開發和内容轉化，打造多元融合消費新場景。推動大型生活服務業綫上綜合服務平台發展。積極申報國家新型信息消費示範項目，推動應用智能感知設施、5G+XR、人工智能等技術手段，拓展信息消費應用場景。

截至14:20，消費ETF（159928）標的指數成分股漲跌互現：洋河股份漲超1%，貴州茅台、伊利股份、牧原股份、泸州老窖、溫氏股份微漲。下跌方面，五糧液、山西汾酒、古井貢酒微跌。

成分股消息方面，貴州茅台今日分紅。據貴州茅台6月19日公告，2024年年度權益分派方案為每10股派發現金紅利276.73元（含稅），股權登記日為2025年6月25日，除權（息）日及現金紅利發放日均為2025年6月26日。此次分紅總金額為346.7億元。

【金融支持與提振消費，助力市場信心回升！】

長城證券點評《關於金融支持提振和擴大消費的指導意見》認為，《意見》從支持增強消費能力、擴大消費領域金融供給、挖掘釋放居民消費潛力、促進提升消費供給效能、優化消費環境和政策支撐保障等六個方面提出19項重點舉措。

（1）《意見》強調夯實宏觀經濟基礎，穩定消費預期。《意見》指出要加大實體經濟支持力度，強化金融與財政、産業等政策協同聯動；要實施好貨幣政策，加強逆周期和跨周期調節，綜合運用準備金、再貸款再貼現、公開市場操作等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，持續推動社會綜合融資成本下降；要實施好財政政策，更好發揮消費在暢通國民經濟循環、拉動經濟增長中的積極作用。同時，管理層強調要健全投資和融資相協調的資本市場功能，推動中長期資金入市，促進資本市場穩定發展。

長城證券認為，關於推動中長期資金入市是高層持續推進的目標，尤其是圍繞924新政而推出的係列改革政策，不斷提振市場信心。

（2）《意見》支持居民就業增收，增強消費信心。高層指出要強化民營和小微企業、個體工商戶等吸納就業能力強的經營主體金融服務，要創新適應家庭財富管理需求的金融産品，規範居民投資理財業務，提高居民財産性收入。同時，《意見》強調要建立健全金融消費者權益保護機制，將金融消費者權益保護貫穿於金融業務全流程、各環節，強化金融産品和服務信息披露，規範産品營銷宣傳和銷售行為。

長城證券表示，高層強調要在合法依規及符合投資者適當性管理的前提下，面對新的經濟形勢與市場環境，要求機構開發好産品，以滿足居民投資理財需要，尤其是權益市場穩健發展至關重要，以提升財産性收入，以激發消費意願，更好地進行消費。

（3）《意見》支持優化保障體係，提升消費意願。高層強調要鼓勵金融機構研發符合參加人養老需求、具有長期限特徵且具有一定收益率的個人養老金專屬産品，促進養老財富儲備和穩健增值；加快推進商業保險年金産品創新；擴大商業健康保險覆蓋面，提升服務保障水平；發展商業長期護理保險。同時，管理層要推動商業健康保險加大創新藥支持力度，滿足人民群眾多層次、個性化的健康保障需求；支持發展老年旅遊保險，鼓勵擴大旅遊保險覆蓋面。

長城證券指出，未來保險品種有望繼續拓展，持續迎來保險産品的創新，有望提升保費規模。

（來源：長城證券20250625《金融支持與提振消費，有望助力市場信心回升》）

【白酒築底回升，或進入中周期買點】

中金公司認為，當前白酒需求景氣度已處歷史底部（過去五年景氣度分位數28%），向下風險或有限。政策較寬松為消費回暖提供基礎，1~3月份經濟數據已有表現，預計更多託底政策出台將助力白酒需求穩步築底回升。未來白酒需求或以較慢斜率小幅回升，從消費場景看，短期大眾需求偏剛性，且同期低基數下，宴席需求或有望有所表現；中期維度下，政策刺激有望刺激高端白酒需求企穩。全年白酒業績在三四季度低基數支撐下或呈先抑後揚的走勢。

廣發證券認為，白酒行業2025年有望迎來「估值-業績」雙底，當前已進入中周期買點。板塊股息率與十年期國債收益率比值較高，配置性價比顯現。盈利預測下調仍在進行，但估值已處於歷史低位，股價或先於業績企穩。建議關注行業出清後的需求恢復。

國海證券認為，白酒方面情緒好轉：（1）回歸政策初心，板塊情緒邊際改善；（2）5月煙酒社零消費增速環比顯著改善；（3）五糧液召開年度股東大會，改革傳遞發展信心。大眾品零食+飲料+新酒飲成長性較強：（1）「618」大促化繁為簡，國補有效拉動消費；（2）6月19日晚，百潤股份崃州單一麥芽威士忌係列5款新品正式在抖音綫上發佈；（3）5月社零數據超預期，假期、大促和國補共促。

（來源：國海證券20250623《回歸政策初心，白酒情緒邊際改善》）

消費ETF（159928）標的指數作為消費大板塊中的剛需、内需屬性板塊，具有明顯的穿越經濟周期的盈利韌性。前十大成分股權重佔比超68%，其中4只白酒龍頭股共佔比31%，養豬大戶佔比14%，其他權重股還包括：伊利股份（10%）、東鵬飲料（5%）、海天味業（4%）和海大集團（3%）。（數據截至：2025/06/22）

關注消費板塊，相關産品消費ETF（159928），場外聯接（A類：000248；C類：012857）。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《産品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資産狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。消費ETF（159928）屬於中等風險等級（R3）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。

内容來源：有連雲