A股放量上攻，央行萬億護航流動性！30年國債ETF博時(511130)交投活躍，如何把握股債跷跷板行情？

2025年6月26日，A股三大指數早盤集體上漲，截至午盤，滬指漲0.11%，深成指漲0.26%，創業板指漲0.31%，北證50指數漲1.24%。全市場半日成交額10026億元，較上日放量538億元。全市場超2900只個股上漲。

國債期貨早盤收盤，30年期國債主連漲0.04%報120.65，10年期國債主連平收，5年期國債主連漲0.01%，2年期國債主連漲0.01%。

相關ETF方面，30年國債ETF博時（511130）盤中震蕩走低，下跌3個bp，成交額破25億元，換手率超35%，交投活躍。

隨著中東局勢緩和，市場風險情緒快速回暖，股債跷跷板效應突出。10年期國債活躍券收益率由上周五收盤1.6380%上行至周三下午1.6535%左右，30年期國債活躍券收益率由上周五收盤1.8370%上行至周三下午1.8640%左右，利率曲綫本周有所走陡。與此相應，10年期、30年期、5年期、2年期國債期貨主力合約本周前三日累計漲跌幅分別為-0.16%、-0.55%、-0.08%及-0.03%。

廣州期貨表示，隨著跨季資金需求增大，本周以來資金面有所收緊，央行維持流動性呵護，整體符合季節性規律。6月24日，央行公告稱將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展3000億元MLF操作，期限為1年。考慮到本月有1820億元MLF到期，即本月MLF淨投放達1180億元，為連續第四個月加量續作。疊加公開市場逆回購操作看，本周前三日公開市場操作累計淨投放5967億元。此外，央行首次在6月進行了兩次買斷式逆回購操作，分別為3個月期限1萬億元及6個月期限4000億元，合計實現買斷式逆回購淨投放2000億元。以上操作均體現了央行對流動性的呵護態度，資金面預期趨穩。

債市受央行對流動性呵護態度偏積極以及買賣國債、買斷式逆回購等多元化政策博弈推動短期順風，而基本面運行平穩、内生增長動能仍在修復階段、政策積極取向不改但以存量政策發力為主、外部環境不確定性仍大等，決定了利率上下驅動均不足。

近日風險情緒回暖帶動股債跷跷板效應凸顯，債市有所回調，特別是前期表現更好的超長端品種。往後看，關注貿易關稅談判時點臨近談判進展新變化下央行政策目標及重心會否發生邊際變化，以資金面走勢為關鍵觀察點。操作上建議在長端品種維持波段交易思路，並結合權益市場走勢，關注跨季後可能出現的重新佈多的單邊機會，可關注長久期的30年國債ETF博時（511130）。

30年國債ETF博時（511130）於2024年3月成立，是市場上僅有的兩只場内超長久期債券ETF基金之一，跟蹤指數為「上證30年期國債指數」，指數代碼為「950175.CSI」。根據指數編制方案，上證30年期國債指數從上海證券交易所上市的債券中，選取符合中國金融期貨交易所30年期國債期貨近月合約可交割條件的國債作為指數樣本，以反映滬市相應期限國債的整體表現，一般季度進行調整。久期約21年，對利率變動高度敏感，受到投資者關注。

内容來源：有連雲