結構性機會凸顯！泉果基金趙詣解碼軍工估值修復與高端制造壁壘

2025年上半年，A股市場呈現結構性分化，科創50與北證50指數一季度分別上漲3.42%和22.48%，港股恒生指數同期漲幅達15.25%，科技與消費板塊成為市場主綫。泉果基金最近圍繞科技創新、新能源、軍工及高端制造等方向發表核心觀點，認為中國經濟新動能正加速釋放，結構性機會顯著。

在AI領域，泉果基金趙詣指出，國内互聯網大廠在AI大模型商業化落地上已形成領先優勢，DeepSeek等開源技術推動應用成本下降，AI在軍工、醫療、智能駕駛等場景的規模化落地正加速滲透。他特別強調，國産算力硬件及人形機器人産業鏈的批産能力是未來投資關鍵，技術叠代與成本控制將決定企業競爭力。新能源行業則迎來供需關係反轉，海外佈局的龍頭企業憑借獨佔性基礎設施資源實現盈利躍升，歐洲本土化新能源企業的利潤率遠超國内，頭部企業海外訂單增長顯著。

針對軍工行業，泉果基金趙詣認為當前行業核心矛盾在於「增收不增利」，但具備不可替代性産品或軍民融合技術轉化的企業有望迎來估值修復。泉果基金近期調研顯示，光伏導電漿料龍頭聚和材料一季度淨利潤同比增長18.24%，N型産品佔比超95%，印證技術驅動下的行業韌性。對等關稅摩擦背景下，泉果基金關注企業海外産能佈局能力，認為轉口貿易及第三國出口模式有效規避關稅沖擊，具備歐美供應鏈卡位優勢的企業將構築長期壁壘。

高端制造領域，動力電池等行業的海外産能佈局已成競爭勝負手。泉果基金調研發現，提前在歐洲建廠的頭部企業盈利遠超國内，而後續出海者面臨基礎設施、文化融合等多重挑戰。趙詣認為，逆全球化或催生三大獨立供應鏈體係，打通歐美産能的企業將佔據超額利潤空間。

内容來源：有連雲