中東局勢緊張升級，同類規模領先的油氣資源ETF(159309)漲1%，盤中再度吸金！能源安全重要性凸顯，石油配置價值怎麼看？

6月19日，A股市場震蕩回調，油氣股午後逆勢拉升，截至14:14，同類規模領先的油氣資源ETF（159309）漲0.99%，一度漲近1.5%，資金佈局洶湧，油氣資源ETF（159309）盤中獲900萬份淨申購，近5天來，油氣資源ETF（159309）已累計吸金超4500萬元！

油氣資源ETF（159309）標的指數午後飙升，漲超1%，成分股漲跌不一，首華燃氣20cm漲停，通源股份漲超14%，國際實業、藍焰控股等10cm漲停，中曼石油漲超9%，惠博普、貝肯能源等漲幅居前。

【油氣資源ETF（159309）標的指數前十大成分股表現】

（數據截至20250619 14:13，成分股僅作展示使用，不構成投資建議）

消息面上，中東地緣沖突進入第七天，局勢持續緊張。當地時間17日，伊朗相關人士發表聲明稱，從今日起100天内，油輪和液化天然氣貨船只有獲得伊朗批準才能通過霍爾木茲海峽。

摩根大通此前預測，霍爾木茲海峽封鎖將推動佈倫特原油價格飙升。該行指出，這一全球最繁忙的石油運輸通道如遭封鎖，將切斷該地區石油貿易，令油價飛漲。

【聚焦全球石油運輸要道，霍爾木茲海峽風波再起】

銀河證券認為，2023年上半年霍爾木茲海峽石油流量為20.5百萬桶/日，佔同期世界海運石油貿易比例約26.9%，佔同期全球石油消費量比例約20.4%。由於每年有大量石油流經，霍爾木茲海峽的正常運行對全球能源安全至關重要。從原油出口情況來看，2023年1-10月經由霍爾木茲海峽出口原油(含凝析油)的主力包括沙特阿拉伯、伊拉克、阿聯酋、科威特、伊朗等，佔比分別為40.3%、21.3%、13.3%、10.0%、8.1%。從原油流向來看，2023年1-10月，原油(含凝析油)主要流向亞洲(不含中國)、中國、印度等。若霍爾木茲海峽被關閉，備選管道運輸能力或有限。據IEA數據顯示，僅沙特阿拉伯、阿聯酋和伊拉克擁有將原油輸送到海灣以外的終端功能管道，即設計運輸能力為1.5百萬桶/日的阿佈紮比原油管道、5.0百萬桶/日的東西原油管道。此外，伊朗完全依賴霍爾木茲海峽向外出口石油。考慮到霍爾木茲海峽涉及多方利益，銀河證券預計封鎖難度較大。（來源於銀河證券20250616《中東地緣沖突升級，原油風險溢價回升》）

【關注實質性供應損失，石油平衡表面臨沖擊】

銀河證券表示，考慮到地緣局勢演變具有較大的不確定性，分情況來看：

1)若全球石油供應未出現損失。下半年石油市場仍維持累庫預期，油價或將沖高回落。重點關注美國頁岩油成本對油價的支撐，預期2025年下半年Brent油價運行區間60-70美元/桶。

2)若伊朗石油對外供應斷崖式下跌。下半年石油市場累庫預期有望被扭轉，短期的供應缺口或提振Brent 原油價格中樞至80美元/桶，隨著後續OPEC和美國頁岩油逐步增産彌補供應缺口，油價或逐步回落。

3)若霍爾木茲海被封鎖。下半年石油市場累庫預期有望被扭轉，供應缺口或致使Brent原油價格短期挑戰100美元桶，後續油價走勢與霍爾木茲海峽何時恢復正常通行、OPEC部分國家增産美國頁岩油增産節奏等息息相關。（來源於銀河證券20250616《中東地緣沖突升級，原油風險溢價回升》）

【地緣動蕩背景下能源安全重要性凸顯，能源板塊長期配置價值突出】

光大證券表示，2025年以來地緣政治局勢不確定性較強，能源安全受到較多外部挑戰。「三桶油」響應國家「增儲上産」號召，中國石油、中國石化、中國海油2025年上遊資本開支計劃分別為2100、767、1300億元，油氣當量産量預計分別增長1.6%、1.3%、5.9%，在地緣政治不確定性仍存的背景下，持續看好石油板塊配置價值。（來源於光大證券20250519《原油需求有望回升，關注地緣政治和供給端不確定性》）

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風險提示：基金有風險，投資需謹慎。油氣資源ETF屬於中風險等級（R3）産品適合經客戶風險等級測評後結果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。

内容來源：有連雲