今日市場震蕩走低，創新藥概念股持續調整，常山藥業20CM跌停，創新藥板塊跌幅居前，僅信達生物上漲0.32%。港股通醫藥C指數成分股受A股創新藥板塊拖累普遍走弱，疊加市場情緒低迷，導致香港醫藥ETF同步下行，目前已觸及20日均綫。
展望後市，盡管板塊年初至今已兌現超額收益，但如只因關稅擔憂産生回調，我們認為創新藥全年可持續性行情不會被打斷。
(1)中國創新走向世界，6月腫瘤ASCO大會與風濕EULAR大會閉幕後，後續仍有多個全球性學術會議可跟蹤:6月18日國際皮膚病學大會(開幕日，下同);6月20日内分泌領域ADA大會;7月30日美國視網膜學會年會(ASRS);8月歐洲心臟病學年會(ESC);9月世界肺癌大會(WCLC) 。
(2)BD交易持續火熱，繼三生制藥12.5億美金首付款deal創紀錄後，多家藥企持續給出Lisence out出海積極預期。
(3)創新藥行業進入兌現期，艾力斯、復宏漢霖等新興biotech→biopharma利潤持續高增長超預期。2025~2026更多虧損公司轉正，關注信達生物、百濟神州、再鼎醫藥。
關聯産品：
香港醫藥ETF（513700），聯接基金（A類 021088，C類 021089，I類 022844）
關聯個股：
信達生物（1801）、百濟神州（6160）、藥明生物（2269）、康方生物（9926）、石藥集團（1093）、中國生物制藥（1177）、京東健康（6618）、三生制藥（1530）、翰森制藥（3692）、再鼎醫藥（9688）
内容來源：有連雲
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