國際局勢拖累港股，紅利板塊罕見跳水！港股紅利ETF基金(513820)跌2%，最新股息率達8%，資金狂買超1.4億元！下半年核心配置怎麼選

6月19日，國際局勢不確定性陡增拖累港股市場走弱，紅利板塊更是罕見大幅下挫，截至11:05，代表港股紅利板塊的港股紅利ETF基金（513820）跌近2%，資金連續13日增倉，累計淨申購超1.4億元。據公開數據顯示，港股紅利ETF基金（513820）上市以來累計分紅11次，是分紅次數最多的港股紅利類ETF，基金最新規模、份額均創上市以來新高，同類領先！

港股紅利ETF基金（513820）標的指數成分股近乎全綫回調，僅中信銀行漲超1%，中國財險漲0.27%，其餘成分股悉數下跌，中國石油股份、東方海外國際、北控水務集團等跌超3%，中國聯通、中遠海控等跌幅居前。

【港股紅利ETF基金（513820）標的指數前十大成分股】

（數據截至20250619 11:03 成分股僅做展示使用，不構成投資建議）

消息面上，6月17日，農業銀行發佈公告稱，該行在全國銀行間債券市場發行「中國農業銀行股份有限公司2025年二級資本債券（第一期）（債券通）」，發行總規模為人民幣600億元，募集的資金將補充農業銀行的二級資本。在半個月前，5月29日，該行在全國銀行間債券市場成功發行2025年第一期500億元無固定期限資本債券（永續債），用於補充該行其他一級資本。

除了農業銀行外，5月份以來，工商銀行、建設銀行、中國銀行先後公告表示完成二級資本債和永續債（以下簡稱「二永債」）發行，募資金額分別為400億元、400億元以及500億元。

今年以來，港股紅利資産在市場波動中展現出極佳的韌性。面對外部壓力事件的沖擊，紅利資産依託高股息構築的安全邊際，以及企業自身穩定的經營現金流，成為場内資金的避險所向。

當前，銀行等高股息板塊持續沖高，港股紅利配置價值怎麼看呢？

一方面，從風格輪動的角度來看，東吳證券認為，賠率層面成長風格將相對佔優，而紅利風格的勝率特徵更為突出。因此，港股紅利資産具備顯著的絕對收益配置價值。

另一方面，從資金面來看，南向資金持續湧入，邊際定價權提升，配置方向上延續「紅利+成長」的啞鈴策略，紅利資産持續發揮資産配置「減震器」作用！

【風格輪動視角：成長VS紅利，紅利資産配置價值怎麼看？】

東吳證券表示，從風格輪動的視角看，美元流動性是驅動市場風格切換的核心變量。基於美國平衡財政、縮小貿易逆差的政策導向，美元信用根基有所動搖，未來弱美元是基準假設。在此背景下，成長風格將受益於流動性改善而迎來相對佔優，但這並不意味著紅利資産配置價值的衰減。美元流動性寬松往往伴隨全球風險資産普漲，尤其是前期受強美元壓制的非美資産將整體迎來估值修復。從歷次流動性寬松周期看，紅利資産雖在彈性上不及成長板塊，但仍憑借其高股息率與低波動率的特性，具備顯著的絕對收益配置價值。尤其在今年二季度關稅政策沖擊、宏觀預期劇烈波動的風險事件窗口期，紅利風格的防禦屬性顯著優於成長，帶動其整體勝率突出。

展望未來一年，判斷賠率層面成長風格將相對佔優，而紅利風格的勝率特徵更為突出。

（來源於東吳證券20250618《看好港股央企紅利的長期配置價值》）

【資金視角：南向資金延續「紅利+成長」策略】

北水狂湧，「啞鈴策略」正當紅！今年以來，南向資金淨流入超6400萬元，南向資金此番湧入掃貨，更傾向於「啞鈴型」配置，一端是高股息資産，另一端是科技成長、可選消費等板塊。從個股流向來看，港股通前十大加倉個股中，有6只為高股息標的，且其中建設銀行、中國移動等均為港股紅利ETF基金（513820）標的指數成分股。

從今年以來的市場風格來看，南向資金延續「啞鈴策略」或是市場結構分化所致，採取啞鈴策略可以平衡風險與收益,既能抵禦市場的不確定性,又能抓住增長機會,滿足投資者對穩定性與增長性的雙重需求。

【2025H2配置方向：啞鈴策略依舊有效】

從券商觀點來看，2025年下半年結構性分化或加劇，啞鈴策略將持續有效！中金公司提出「紅利+成長」啞鈴策略：穩定回報資産受追捧，即便收益率走低，存款、國債、黃金、高分紅股(銀行、電信、公用事業)因其確定性仍受青睐。成長性回報資産估值溢價：能提供增長前景的科技(硬件、軟件、媒體娛樂)、新消費、生物科技等估值走高。（來源於中金公司20250610《中金展望2025下半年港股：資金充裕遇資産荒 震蕩市中尋結構性機會》）

【配置啞鈴策略「紅利端」，選擇「可月月評估分紅「的港股紅利ETF基金（513820）！】

高分紅、高股息率： 標的指數2024年分紅總額超萬億港元，同比增長11.06%，分紅紅利達38.91%，最新股息率達8%，居所有主流紅利類指數前列。

估值「比價優勢」凸顯：港股估值相比於A股更低，安全邊際更加充分。

3、穩定可預期的高水平分紅：全市場首只「每月分紅評估」的港股紅利類ETF，一年可最多分紅12次。自2024年7月以來連續11月分紅，納入此次分紅在内，港股紅利ETF基金（513820）每10份累計分紅0.3元。

4、行業平衡、成份股聚焦：行業分佈均衡，成份股30只，聚焦優質高股息龍頭。

宏觀環境存在不確定性和低利率背景下，跟隨長期資金尋求配置綫索，不妨關注「月月評估分紅」的港股紅利ETF基金（513820），同指數規模領先，已累計分紅11次，為分紅次數最多的港股紅利類ETF，股息收益相對確定，安全邊際更充分，兩融標的，玩法升級！無證券賬戶者則關注聯接基金（A：501305；C：501306），全市場首只港股紅利類指數基金！

風險提示：基金有風險，投資須謹慎。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。投資有風險，基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績並不預示未來表現，基金管理人的其他基金業績和其投資人員取得的過往業績並不預示其未來表現。投資人應當仔細閱讀《基金合同》、《招募說明書》和《産品資料概要》等法律文件以詳細了解産品信息。以上基金屬於中等風險等級(R3)産品，適合經客戶風險承受等級測評後結果為平衡型(C3)及以上的投資者，客戶-産品風險等級匹配規則詳見匯添富官網。在代銷機構認申購時，應以代銷機構的風險評級規則為準。本産品由匯添富基金管理股份有限公司發行與管理，代銷機構不承擔産品的投資、兌付和風險管理責任。本基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。本宣傳材料所涉任何證券研究報告或評論意見在未經發佈機構事前書面許可前提下，不得以任何形式轉發。所涉相關研究報告觀點或意見僅供參考，不構成任何投資建議或咨詢，或任何明示、暗示的保證、承諾，閱讀者應自行審慎閱讀或參考相關觀點意見。

内容來源：有連雲