衛龍通過港交所聆訊：8成終端網點在低綫城市，上半年營收同比增長超22%

綫上渠道已成為衛龍業績增長的另一重要驅動因素。

本文為IPO早知道原創

作者｜Stone Jin

微信公眾號｜ipozaozhidao

據IPO早知道消息，衛龍美味全球控股有限公司（以下簡稱“衛龍”）於11月11日已通過港交所聆訊，即將正式啓動招股並在港交所主板掛牌上市，摩根士丹利、中金和瑞銀集團擔任聯席保薦人。

自2001年創辦人劉衛平和劉福平在漯河市開創出第一根辣條至今，根據弗若斯特沙利文的數據，按2020年零售額計算，衛龍在中國所有辣味休閑食品企業中排名第一，市場份額5.7%，是第二大市場參與者的3.8倍，且在調味面制品和辣味休閑蔬菜制品細分品類的市場份額均排名第一。

其中，衛龍從調味面制品、即辣條起步，後拓展到蔬菜制品和豆制品，推出了包括“風吃”和“親嘴燒”係列等品牌——2020年，衛龍有兩個品類的年度零售額超過10億元，其中4個單品的年度零售額超過5億元。

在銷售渠道上，衛龍主打“快速下沉”。

截至2021年6月30日，衛龍與超2,150家經銷商合作，覆蓋的零售終端網點超過625,000個，其中低綫城市零售終端網點佔比大約為80%。此外，截至2021年6月30日，衛龍的産品通過經銷商出售給130多個國家或地區的購物商場、超市和便利店運營商。根據弗若斯特沙利文統計，全國範圍内衛龍的目標銷售終端網點超過300萬。

值得注意的是，衛龍通過開發並利用信息係統提升銷售渠道管理效率，通過自主研發的銷售管理係統實時監測並追蹤銷售網絡的存貨水平，通過在數字方面協助經銷商並及時指導經銷商的採銷活動，從而建立對零售終端網點的能見度和管控力。

此外，綫上渠道已成為衛龍業績增長的另一重要驅動因素——2018年至2020年，衛龍綫上業務年復合增長率為28.3%。2020年，衛龍綫上渠道收入在總收入的佔比約為9.3%，這一數字在2021年上半年進一步增至11.7%。

在用戶畫像上，衛龍95.0%的消費者是35歲及以下，55.0%的消費者是25歲及以下的年輕人。同時，衛龍也是中國知名度最高、最受消費者喜愛的辣味休閑食品品牌，是25歲及以下年輕人心目中休閑食品第一品牌。

當然，這也在一定程度上得益於衛龍的品牌調性，尤其是通過小包裝産品實現了高頻消費——2020年，衛龍小包裝産品(適於直接消費的最小産品包裝)達到約90億的消費頻次。

財務數據方面。2018年至2020年，衛龍的營收分別為27.52億元、33.85億元和41.20億元，復合年增長率為22.4%，遠超同期中國休閑食品行業同期4.1%的年復合增長率。2021年上半年，衛龍的營收為23.03億元，較2020年同期的18.87億元增加22.05%。

2018年至2020年、以及2021年上半年，衛龍的淨利潤率分別為17.3%、19.4%、19.9%和15.5%；其中，2020年19.9%的淨利潤率遠高於當年中國休閑食品行業約10%的平均淨利潤率。

事實上，自成立以來，衛龍一直由控股股東及其家庭成員全資擁有。2021年3月31日，衛龍完成成立20餘年以來第一次、也是IPO前最後一次融資——本輪融資規模為5.49億美元。其中，CPE源峰向衛龍投資2.18億美元，CPE源峰毛衛代表投資方成為唯一一名非執行董事。

此外，作為聯合領投方的高瓴向衛龍投資1.1億美元，騰訊和雲鋒基金分別投資6000萬美元，紅杉中國、天壹資本和厚生投資分別投資2700萬美元，而海松資本則投資2000萬美元。

IPO前，CPE源峰和高瓴分別持有衛龍2.32%和1.17%的股份，騰訊和雲鋒基金則分別持股0.64%，紅杉中國、天壹資本和厚生投資分別持股0.29%，而海松資本則持有0.21%的股份。

這意味著，衛龍IPO前的估值已約為94億美元。

衛龍強調，知名戰略和金融投資者的加入，均認可其商業戰略和企業文化，並願意為其未來發展貢獻寶貴經驗及對資本市場的見解，並協助一起實現長期增長。

衛龍在招股書中表示，IPO募集所得資金淨額將主要用於擴大和升級生産設施與供應鏈體係，以進一步提高産能、倉儲管理和産品質量；審慎地投資和收購對其業務有協同作用的企業；進一步拓展銷售和經銷網絡；品牌建設；産品研發活動和根據商業策略提升研發能力；推進業務的數智化建設；以及用於營運資金和一般公司用途。（後台回復“招股書”獲取熱門IPO公司招股書）

本文由公眾號IPO早知道（ID：ipozaozhidao）原創撰寫，如需轉載請聯係C叔↓↓↓

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