重挫之下出利好！醫藥股集體暴漲，細分板塊配置機會來了（附股）

　　今年下半年以來，“吃藥”行情可以說是屢戰屢敗，醫藥板塊一直呈現出震蕩下行趨勢。截至11月8日，數據顯示，下半年以來，醫藥生物行業指數跌幅19.9%，排在28個申萬一級行業指數首位。

　　但在11月10日，醫藥板塊午後發力拉升，天宇股份、拓鑫藥業、海南海藥等多股大漲逾10%，恒瑞醫藥直綫拉升大漲超8%。

　　消息面上，醫保談判正在進行中，近20款創新藥首次談判。此外，國家發改委、工信部發佈了《關於推動原料藥産業高質量發展實施方案的通知》，受利好消息提振，醫藥板塊也再度受到了市場投資者的關注。

　　行業整體表現不佳，醫藥基金受重挫

　　事實上，下半年以來，醫藥行業整體表現不佳，也帶跌了醫藥基金的業績，下半年來醫藥基金淨值平均下跌接近20%，今年年内平均淨值跌幅也達到了7%。

　　受行業整體影響，一些“巨無霸”醫藥基金今年的表現也不盡如人意。數據顯示，有“醫藥一姐”之稱的葛蘭所管理的中歐醫療健康淨值跌超23%，中歐醫療創新淨值跌超24%。其他三季度末規模破百億的醫藥基金中，也有不少下半年淨值跌去了20%以上。

　　11月8日，受輝瑞宣佈推出新冠特效口服藥消息影響，康希諾為首的疫苗股開盤領跌引起醫藥板塊調整，以生物科技ETF為首的醫藥指數基金也是跌跌不休，無疑放大了眾多醫藥基金投資者的悲觀情緒。有投資者表示，一直定投一直被套，沒想到底部之下還有地板，地板之下還有地下室。

　　醫藥板塊劇烈調整，背後或有三大原因

　　對於醫藥板塊在下半年的劇烈調整，具體來看大致有三點原因：

　　第一，熱門賽道優勢凸顯，資金撤離醫藥行業。今年以來，以新能源、半導體為主的幾大風口持續發力，配置機會顯著優於傳統醫藥股，引得市場資金紛紛跟投，必然導致醫藥板塊資金的分流。

　　第二，醫藥相關的政策使得投資者對於醫藥行業産生了一些擔心。

　　第三，醫療股投資集中度較高，三季度業績減緩。目前，醫藥行業的投資集中度相對較高，導致資金面和市場情緒對股價的擾動變大，從基本面來看，2021年前三季度全行業收入增速為21%，歸母淨利潤增速為27.2%，84%的公司實現了收入正增長。但是，環比來看，第三季度淨利潤增速放緩了2.07%，減速明顯，對繼續拔高市盈率産生了不小的壓力。

　　對於下跌原因，工銀瑞信基金經理譚冬寒指出，以CXO(醫藥研發及生産外包)為代表的高景氣度高估值板塊調整劇烈，核心原因主要為相關板塊估值較高，持倉相對集中，因此當市場有“風吹草動”時易引起股價大幅波動。

　　配置機會凸顯，基金經理看好投資價值

　　盡管醫藥板塊出現回調，但多位基金經理及行業研究員普遍認為，針對醫藥板塊，尤其是CXO(醫藥研發外包)板塊前期的大幅調整及最新的反彈行情，板塊整體估值已經到了相對合適的位置，出現了比較多的結構性機會值得去把握。在市場情緒的短期宣洩之後，相信優質醫藥公司會迎來估值修復。

　　譚冬寒指出，我們對醫藥行業政策並不悲觀，只要改革方向是提升産業競爭力的，是提高産業效率的，就是正確的改革，哪怕短期有既得利益者受損，未來也會産生更多的朝氣蓬勃的公司和投資機會。

　　前海開源基金經理範潔認為，醫藥是有創新成長性質的朝陽行業，從目前的市場情緒來看，可能對於醫藥行業過於悲觀，接下來醫藥行業的投資會趨於分化，自下而上的選股會更為重要。

　　值得注意的是，中歐醫療健康在三季度大手筆逆市增持440萬股“牙茅”通策醫療，對此，葛蘭表示，三季度總體維持高倉位運作，在長期看好的創新藥産業鏈、醫療服務、高質量仿制藥的龍頭企業等方向進行了著重佈局。

　　兩部委發利好，原料藥板塊迎來戴維斯雙擊

　　化學原料藥是藥品的基礎原料和有效成分，是醫藥産業的重要組成部分。

　　此次國家發改委、工信部發佈《通知》，涉及八大任務、四大措施、五大工程，將大力發展特色原料藥和創新原料藥，提高新産品、高附加值産品比重。目標是到2025年，原料藥産業創新發展和先進制造水平大幅提升，綠色低碳發展能力明顯提高，供給體係韌性顯著增強，為醫藥産業發展提供堅強支撐，為國際競爭合作鍛造特色長板。

　　前三季度，受環保政策、原材料漲價等因素影響，原料藥板塊整體表現不盡如人意，但去年原料藥行業新一輪産能建設密集落地，今年有望開始集中貢獻利潤，疊加醫保談判和利好政策催化，該板塊將成為中國醫藥新制造的核心方向之一，具有自身升級與承接全球産業鏈轉移的雙重成長性，四季度有望迎來戴維斯雙擊。

　　受原料藥板塊調整影響，今年有近20只原料藥股價回撤明顯，超跌幅度超過30%。本文也統計出了一批超跌的績優原料藥股票名單，共計18只。其中九典制藥、納微科技、皓元醫藥的前三季度歸母淨利潤同比呈現翻倍增長，年内回撤率也超過30%。

〖 證券之星資訊 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。