天風證券：給予科華數據買入評級

2021-11-09天風證券股份有限公司唐海清,王奕紅,姜佳汛,林竑皓,孫潇雅對科華數據進行研究並發佈了研究報告《成長性持續夯實，光儲+IDC的雙子星助力公司中長期快速發展》，本報告對科華數據給出買入評級，當前股價為45.42元。

　　科華數據(002335)
　　事件：
　　公司於近日收到深圳市騰訊計算機係統有限公司發出的《騰訊定制化數據中心項目中選通知書》，公司被確定為騰訊定制化數據中心項目的中選單位，中標情況：騰訊定制化數據中心懷來瑞北 2-2 棟機架的建設及服務。實際執行數量、執行期限、總金額以最終簽署協議為準。
　　此次中選， 進一步深化了公司與騰訊之間在數據中心業務領域的合作關係，夯實了公司未來的成長性。同時， 擴大公司在數據中心行業的市場份額，彰顯了公司在數據中心領域的技術能力、市場能力、實施交付能力及運維服務能力，驅動公司數據中心業務的持續穩健增長。
　　今年以來，公司實現由數據中心業務向”數據中心+光儲”的雙子星業務發展
　　公司在智慧電能與數據中心穩步發展的前提下， 公司抓住光伏、儲能行業機遇，並於今年成立了科華數能集團。科華數能將集中公司的核心資源，專注光儲等新能源業務的發展，以核島級的産品和解決方案助力全球新能源事業發展。由此， 形成了“數據中心+光儲”的雙子星發展戰略。
　　今年以來，公司在光儲方面屢屢突破，先後與國網綜合能源服務集團有限公司簽訂《戰略合作協議》，與東方電氣、國投簽署合作協議，以及和上海電氣達成合作共識。 在穩固數據中心業務的同時，抓住新能源行業機遇，持續加強新能源業務綜合競爭力
　　公司總裁陳四雄於 10 月 11 日，第八屆中國國際光儲充大會暨展覽會曾表示：“科華數據根據行業發展特點，對光伏+儲能的係統技術及方案進行了深入研究，借助 33 年的電力電子技術、制造、工程經驗積累，科華能夠為客戶提供包括光伏逆變器、儲能 PCS、微網係統等在内的“一站式”標準化光儲解決方案。”
　　投資建議與盈利預測
　　公司作為 IDC 行業的中堅力量，實現了持續業務突破， 未來有望在新能源領域實現突破，拉動公司中長期業績增長。 短期來看，隨著公司自建機櫃上架率逐步提升，有望為公司收入、毛利率、淨利率産生貢獻為公司業績增長夯實基礎。 同時，受益於新能源行業需求的釋放，多年的品牌、技術累積有望使公司該業務進入成長快車道，為公司業績增長注入彈性，亦值得期待！我們預計，由於廈門疫情影響、上遊原材料漲價以及業務發展需要導致短期利潤端承壓，但長期來看，公司盈利能力有望持續改善。我們預計， 公司 2021 年~2022 年歸母淨利潤分別為 4.3 億元、 6.4 億元，維持“買入”評級。
　　風險提示： 公司新能源業務發展不及預期、自建機櫃上架率不及預期、智慧電能業務行業競爭格局加劇、匯率波動導致收入放緩等

該股最近90天内共有7家機構給出評級，買入評級6家，增持評級1家；過去90天内機構目標均價為48.59；證券之星估值分析工具顯示，科華數據（002335）好公司評級為3星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3星。

〖 證券之星數據 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。