天风证券：给予科华数据买入评级

2021-11-09天风证券股份有限公司唐海清,王奕红,姜佳汛,林竑皓,孙潇雅对科华数据进行研究并发布了研究报告《成长性持续夯实，光储+IDC的双子星助力公司中长期快速发展》，本报告对科华数据给出买入评级，当前股价为45.42元。

　　科华数据(002335)
　　事件：
　　公司于近日收到深圳市腾讯计算机系统有限公司发出的《腾讯定制化数据中心项目中选通知书》，公司被确定为腾讯定制化数据中心项目的中选单位，中标情况：腾讯定制化数据中心怀来瑞北 2-2 栋机架的建设及服务。实际执行数量、执行期限、总金额以最终签署协议为准。
　　此次中选， 进一步深化了公司与腾讯之间在数据中心业务领域的合作关系，夯实了公司未来的成长性。同时， 扩大公司在数据中心行业的市场份额，彰显了公司在数据中心领域的技术能力、市场能力、实施交付能力及运维服务能力，驱动公司数据中心业务的持续稳健增长。
　　今年以来，公司实现由数据中心业务向”数据中心+光储”的双子星业务发展
　　公司在智慧电能与数据中心稳步发展的前提下， 公司抓住光伏、储能行业机遇，并于今年成立了科华数能集团。科华数能将集中公司的核心资源，专注光储等新能源业务的发展，以核岛级的产品和解决方案助力全球新能源事业发展。由此， 形成了“数据中心+光储”的双子星发展战略。
　　今年以来，公司在光储方面屡屡突破，先后与国网综合能源服务集团有限公司签订《战略合作协议》，与东方电气、国投签署合作协议，以及和上海电气达成合作共识。 在稳固数据中心业务的同时，抓住新能源行业机遇，持续加强新能源业务综合竞争力
　　公司总裁陈四雄于 10 月 11 日，第八届中国国际光储充大会暨展览会曾表示：“科华数据根据行业发展特点，对光伏+储能的系统技术及方案进行了深入研究，借助 33 年的电力电子技术、制造、工程经验积累，科华能够为客户提供包括光伏逆变器、储能 PCS、微网系统等在内的“一站式”标准化光储解决方案。”
　　投资建议与盈利预测
　　公司作为 IDC 行业的中坚力量，实现了持续业务突破， 未来有望在新能源领域实现突破，拉动公司中长期业绩增长。 短期来看，随着公司自建机柜上架率逐步提升，有望为公司收入、毛利率、净利率产生贡献为公司业绩增长夯实基础。 同时，受益于新能源行业需求的释放，多年的品牌、技术累积有望使公司该业务进入成长快车道，为公司业绩增长注入弹性，亦值得期待！我们预计，由于厦门疫情影响、上游原材料涨价以及业务发展需要导致短期利润端承压，但长期来看，公司盈利能力有望持续改善。我们预计， 公司 2021 年~2022 年归母净利润分别为 4.3 亿元、 6.4 亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示： 公司新能源业务发展不及预期、自建机柜上架率不及预期、智慧电能业务行业竞争格局加剧、汇率波动导致收入放缓等

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为48.59；证券之星估值分析工具显示，科华数据（002335）好公司评级为3星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。

〖 证券之星数据 〗

本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。