康橋資本邢菲：mRNA應用領域不只在疫苗，但中國企業須厚積薄發

無論在RNA的修飾、遞送係統還是CMC生産中都存在很多know-how壁壘。

本文為IPO早知道原創

作者｜羅賓

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據IPO早知道消息，10月12日，由上海市生物醫藥産業發展領導小組為指導單位，上海實業（集團）有限公司、上海醫藥集團股份有限公司、上海生物醫藥基金、生物醫藥前沿産業創新中心（籌）為主辦單位，E藥經理人雜誌為承辦單位的“2021浦江醫藥健康産融創新發展峰會”在上海召開。該峰會是“2021上海國際生物醫藥産業周”（IBIWS2021）的重要組成部分。

此次峰會中，康橋資本董事總經理邢菲在“原創生態•中國機遇-核酸藥物與疫苗開發技術論壇”中分享了康橋資本在mRNA相關技術領域的投資洞察。

邢菲（來源：峰會）

mRNA和其他新藥平台相似，都有著幾十年歷史， 科學家們也經過各種碰撞，取得了許多研究進展，遇到此次疫情，mRNA才充分體現出它的價值。

邢菲首先表示，mRNA在此次疫情中體現出的優勢主要是開發速度快，以及生産擴張有穩定性。第一，Moderna（MRNA.US）的mRNA新冠疫苗從疫苗序列選擇設計完成到首次人體給藥只用了63天，開發速度驚人；第二，mRNA疫苗相對於滅活疫苗可以更穩定和快速地擴張，Monderna和Lonza開始合作的一年中突破了10億劑産能。mRNA作為一個平台從第一次做藥到藥品上市只用了一年，這也是前所未有的速度。

邢菲提到，mRNA和前幾年大家開始關注的抗體有很多相似性。2021年全球市場上的單抗已有100多種，全球市場規模在去年已經有1500億美元。mRNA和抗體都在人體的生理和病理情況下扮演著非常關鍵的角色，他們有無數的序列組合的可能性，為高效而靈活的成藥提供了可能性。同時，二者的治療領域可以非常廣，現在mRNA疫苗得到了證實，而mRNA在免疫、腫瘤等領域都有非常大的潛力。所以康橋資本對mRNA作為一個平台性的技術非常有信心，隨著中國正在優化的一些核心的技術，未來10-20年還會有更多産品和可能性。

mRNA現在目前有3大主要應用場景：一是在疫苗領域；一是在蛋白替代療法裡，mRNA作為一個平台提供了非常高效且比其他傳統方式更經濟的手段；另外，腫瘤是mRNA應用研究最多的領域，mRNA作為平台可以較為精準地應用個體化治療，是一種很好的選擇。邢菲表示：“正因為平台的優質性和更多可能性，我們看到了Moderna和BioNTech近兩年的市值已經匹敵一些百年藥廠。這都說明了市場對此平台技術的信心。”

2021年，各大跨國藥企也在mRNA領域有一定佈局，例如開發領先的核酸遞送係統的公司Genevant Sciences在今年8月將它在腫瘤領域的LNP技術開發和商業化權利授權給武田制藥（TAK.US），首付款為3億美元。賽諾菲（SNY.O）今年8月以32億美元收購了Translate Bio（TBIO.US），後者的技術主要針對基因修復。收購後Translate Bio也停止了新冠疫苗的研發，而是針對腫瘤、感染疾病做研發，這說明賽諾菲主要是對它們的平台比較看好。

邢菲表示，中外的mRNA藥物領域的融資非常活躍。但大部分國外老牌公司在此領域的研究都有10年以上，是真正的厚積薄發。無論是RNA的修飾、遞送係統還是CMC生産都存在很多know-how。Moderna在新冠疫情前已經儲備了約9款産品。相比之下，中國的企業大部分是2019年左右成立的，很多流程都有待被驗證和優化。而以上know-how都構成了這個行業的壁壘。

具體來說，mRNA成藥性在1987年就被提出，但是它非常不穩定，經過10多年業内才逐步實現mRNA的穩定作用，減少免疫反應；遞送係統也是要保持穩定才能讓mRNA藥物長期儲存。探索的過程非常艱難，需投入大量資金；而生産工藝上，目前只有該領域的老牌公司才有寶貴的經驗。

最後，邢菲總結，雖然mRNA應用和藥物開發需要高額投入，但康橋資本還是在這個時點孵化了一家新加坡mRNA平台公司RVAC Medicines。基於mRNA平台技術的公司可以長期持有，它的應用不會止步於疫苗。（後台回復“招股書”獲取熱門IPO公司招股書）

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