開源證券：給予國聯股份買入評級

2021-10-11開源證券股份有限公司陳寶健,劉逍遙對國聯股份進行研究並發佈了研究報告《公司信息更新報告：雙十電商節交易額超預期，為全年業績高增長奠基》，本報告對國聯股份給出買入評級，當前股價為114.82元。

　　國聯股份(603613)
　　産業互聯網龍頭地位持續夯實，維持“買入”評級
　　公司成長邏輯持續驗證，考慮公司業績持續超預期增長，我們維持公司 2021-2023年歸母淨利潤預測為 5.13、 7.88、 11.99 億元， EPS 為 1.49、 2.29、 3.49 元/股，當前股價對應 2021-2023 年 PE 為 77.4、 50.4、 33.1 倍，維持“買入”評級。
　　多多雙十電商節交易額翻倍，為全年業績高增長奠基
　　截至 2021 年 10 月 10 日 21:20，國聯股份第六屆多多雙十産業電商節結束，成交額為 90.58 億元， 2020 年雙十電商節成交額為 43.8 億，同比增長 106.76%。按照往年經驗，至少有 80%會在四季度確認， 20%會出現跨期執行的情況，因此我們認為雙十電商節交易的亮眼表現為公司全年業績高增長奠定堅實基礎。
　　20 家雲工廠集結亮相，在多多雙十電商節發揮重要作用
　　2021 年國聯股份“百家雲工廠建設計劃”正式啓動，多多雲工廠作為先頭“部隊”集結亮相，在多多雙十電商節活動中發揮重要作用。參與活動的雲工廠包括：（ 1）鈦産業：四氯化鈦雲工廠—中星電子，高鈦渣雲工廠—蒙達鈦業，海綿鈦雲工廠—盛豐鈦業，鈦白粉雲工廠—中邦鈦業，鈦礦雲工廠—攀西鈦礦；（ 2）衛、紙産業：造紙雲工廠—嵘興中科、盛寶侖紙業、若禺集團，棉紡雲工廠—錦城紡織；（ 3）潤滑油産業：潤滑油雲工廠——歐陸寶；（ 4）肥産業：磷化工雲工廠—中孚化工，車用尿素雲工廠—祥豐石化；（ 5）玻璃産業：玻璃雲工廠—臨沂中玻，石英砂雲工廠—金水源礦業；（ 6）糧油産業：油脂雲工廠—重慶蜀記油脂，飼料雲工廠—廣東天農，農化雲工廠—富潤實；（ 7）碳産業：碳産業鏈雲工廠—金利通，炭黑雲工廠—鑫凱炭黑；（ 8）海外雲工廠：顔料雲工廠—Kevin。可以看出，目前公司雲工廠數量已經達 20 家，有望幫助公司實現降本增效、提升粘性的效果。
　　風險提示： 市場競爭加劇；新品類拓展不及預期。