東風股份：申萬宏源、國壽養老等6家機構於9月5日調研我司

2021年9月10日東風股份（601515）發佈公告稱：申萬宏源屠亦婷,黃莎、國壽養老高媛媛、交銀施羅德基金張雪蓉、國壽資産祝娅、金鷹基金周雅雯、華夏基金王澤實於2021年9月5日調研我司，本次調研由集團副總裁、董事會秘書 秋天,證券事務代表 黃隆宇負責接待。

本次調研主要内容：
本次投資者交流會中,投資者重點關注的問題及公司的回復要點如下:問題
1:醫藥包裝行業的壁壘主要是什麼;醫藥包裝行業是有壁壘的,因關聯審評政策的實施,醫藥企業不會輕易更換藥包材供應商,也更注重藥包材的質量而非價格。醫藥行業實施帶量採購後,藥包材的單一客戶單一品種的訂單量大幅提升,有利於提高産能利用率、提升設備OEE效率,從而帶來藥包材供應商毛利率的提升。公司也在近期成立了全資子公司上海東峰醫藥包裝科技有限公司,對集團醫藥包裝業務板塊進行統一管理、並對藥包材子公司進行賦能。問題
2:公司目前除了醫藥包裝業務外,對醫療器械相關業務是否有進一步的延伸;公司近年來開始切入醫藥包裝I類包材業務板塊,目前對整個醫療相關行業的情況還在持續探索與加深研究中,需要先通過醫藥包裝業務,熟悉行業情況後,才會逐步優化在行業内的投資和佈局。問題
3:與外資藥企阿斯利康的合作公司大概佈局了有多久?其他外資藥企有接觸嗎;公司與阿斯利康的合作是從2020年開始佈局的。目前我們正在接洽的外資藥廠還有拜爾、諾華、賽諾菲、勃林格、羅氏、強生、輝瑞等。公司也已成立上海東峰醫藥包裝科技有限公司,統籌管理各個藥包材子公司,為客戶提供一站式、全方位的服務,這個模式對外資藥企是很有吸引力的,因為他們只需要和單一主體進行業務對接,便於優化供應商管理。公司在每個藥包材品類只會投資一個主體,利用資金、管理等方面的優勢為子公司的發展賦能,提升其管理水平和業務規模及客戶質量。問題
4:未來在進入外資藥企的供貨體係後,公司醫藥包裝板塊的毛利率會提升嗎;未來隨著業務整合與協同的持續深入,毛利率水平應該還會有提升。隨著人口的老齡化,整個醫療大健康産業,包括康養這一塊,大家對健康和藥品的需求量應該是逐步往上走的,這是一個上升的賽道。外資藥企在藥包材業務這一塊的需求量是非常大的,外資藥企本來對包裝的要求比較高,相應也會有更多的利潤空間,進入外資藥企的供貨體係後,隨著公司整個藥包板塊的量價提升,毛利率應該會有所提升。問題
5:請介紹一下公司基膜、功能膜業務的發展情況以及未來戰略;PET基膜業務方面,公司在常規轉移基膜品種的基礎上,積極開展差異化基膜品種的研究、進一步優化産品結構、提升産品附加值,同時圍繞國家十四五發展規劃,積極調研基膜新品種、新項目,繼續擴大基膜業務的整體規模。功能膜業務方面,公司在建築玻璃膜、汽車窗膜、汽車漆面膜的基礎上,不斷加強研發,提升品質,公司與長春應化所黃埔先進材料研究院共同成立高端功能薄膜聯合實驗室,緊密圍繞終端客戶功能化需求,加大功能膜新品種、新應用的研發,力爭實現功能膜業務銷售收入的持續增長。PVA高阻隔膜業務,借助全球降塑、循環利用的發展趨勢,以及國家強有力的産業政策,公司依託自身擁有的塗佈液技術、塗佈制造工藝技術、包材結構設計能力等壁壘,積極與各軟包裝制造商、終端品牌商展開合作,共同推進國内外軟包裝單一材質化進程,目前新工廠建設進入最後的設備調試以及試産階段,産品已經過客戶多輪測試,性能指標優秀,訂單快速放大,預計第四季度開始貢獻業績,同時公司繼續加大多種阻隔技術的研究以及各種阻隔膜材的開發,進一步擴大阻隔膜的應用,力爭成為阻隔膜細分領域的知名制造商。問題
6:藥包産品中的鋁塑組合蓋産品,這個和公司煙標印刷包裝業務是否有協同性;鋁塑組合蓋産品的材料和工藝設備跟公司原先煙標印刷、基膜、功能膜業務是完全不同的,但是煙標印刷和醫藥包裝之間有一些上遊的原材料是相同的,所以在這一塊公司可以實現集採,通過集採降低整體的採購成本。問題
7:請介紹一下公司為恩捷股份供貨的相關情況;公司係恩捷股份相關鋰電池隔膜支撐保護膜、鋰電池電芯外包保護膜等的供應商,這是一個相對細分的市場,所以公司供貨比例較高,而且隨著合作的逐步推進、以及恩捷股份新廠區的投産,這塊的銷售收入也在逐步提升。問題
8:請介紹一下公司煙標印刷業務的情況;煙標業務是公司的主營業務,是回報投資者的基石業務,也為公司貢獻了良好的現金流。2021年上半年下遊煙草行業企穩回升,由此也帶動公司煙標印刷業務實現穩定增長。公司注重研發投入,設立集團研發中心,數字印刷和智能制造是目前佈局的重點;另外成立無錫創新研究院,關注技術發展路徑與行業前沿研究;此外,公司也與江南大學、北京化工大學、北京印刷學院、四川大學高分子科學與工程學院合作推進産學研一體化項目。公司預計在煙標行業内仍將保持較好的競爭優勢,通過招投標穩定市場份額、並努力拓展新的客戶與市場,同時在下遊煙草行業降本增效的背景下,公司具有的産業鏈優勢、規模生産優勢、管理協同優勢等也能夠更好地進行應對。問題
9:公司在電子煙行業的佈局情況如何;公司從2013年開始和順灏股份合作投資新型煙草,目前公司對新型煙草業務的態度是積極的,未來也有很好的佈局空間,隨著國家對於新型煙草行業監管政策的落地,公司也會結合行業情況進一步完善産業佈局。

東風股份主營業務：包裝裝璜印刷品印刷(印刷經營許可證有效期限至2025年12月31日);加工、制造:印刷油墨、醇溶凹印油墨(危險化學品安全生産許可證有效期至2021年8月24日);五金交電、普通機械、針紡織品、工藝美術品、陶瓷制品的轉口貿易、倉儲(危險化學品除外,涉及行業許可證管理的,按國家有關規定辦理);紙及紙制品的批發及零售(不設店鋪,涉及行業許可管理的按國家規定辦理);塑料制品、防僞電化鋁、防僞標識的研發、生産及銷售;包裝印刷設備、新材料的設計、研發、銷售、技術成果轉讓及推廣;供應鏈管理;貨物或技術進出口(國家禁止或涉及行政審批的貨物和技術進出口除外)。(依法須經批準的項目,經相關部門批準後方可開展經營活動)。

東風股份2021中報顯示，公司主營收入18.62億元，同比上升24.29%；歸母淨利潤4.69億元，同比上升82.5%；扣非淨利潤4.61億元，同比上升83.25%；負債率28.04%，投資收益2.92億元，財務費用339.74萬元，毛利率33.57%。