命運轉換？大消費重獲關注，新能源遭抛棄 已有機構開始動手！

　　在鋰電、光伏、半導體等高增長賽道相繼熄火，周期股持續上漲已經到達高位，新題材被按死在“搖籃”的情況下，上半年“慘不忍睹”的大消費逐漸開始被人注意到。

　　數據統計顯示，消費主題基金截至目前在全市場基金中排名倒數，多個重倉消費股的明星基金經理，年内虧損均超過10%，部分明星基金經理管理的超大規模基金産品年内虧損更是超過20%。

　　不過，盡管消費股整體表現疲弱，但已有好轉迹象，一些市場人士認為，現在的新能源基金很可能就像年初的消費主題基金，而當下的消費主題基金很可能正在回血的路上。

　　長城基金向威達認為，就大消費板塊而言，春節以來三大名酒已經連續震蕩調整了半年左右，而其ROE大都處於25-30%左右；同時根據機構預測，其接下來幾年的業績增速基本上都處於15%左右，個別甚至達到20%以上，明年動態估值在28-33倍的區間範圍。

　　根據龍頭白酒股的基本面和盈利能力，其當前的估值不過分。同樣，醫藥醫療板塊，特別是CXO等核心賽道，經過近期調整後，明年的動態估值不到35倍，也並不處於過高的分位上。

　　有基金經理接受採訪時表示，就當下市場的佈局而言，對消費和醫藥的配置興趣會更大一點，盡管他當前管理的基金持倉結構中，有相當比例配置在新能源股票上。

　　這位基金經理認為，因為消費品從今年1月份到現在，估值收縮非常明顯，這裡面大概率有錯殺的公司，這些被錯殺的股票可能在明年有非常好的表現機會，盡管短期表現可能不會非常強烈，但就下一階段而言已很有吸引力。

　　與消費主題基金淨值表現不佳不同的是，最近幾個月内的績優基金幾乎清一色為新能源主題基金，表現最佳的基金産品依靠重倉新能源，在短短三個月時間就能取得超過80%的淨值漲幅。

　　不過，與消費主題基金相比，新能源在快速上漲後也面臨一定的壓力。

　　然而快速的淨值上漲，也意味著新能源積累了巨大的獲利籌碼，尤其是排名前50強的基金産品中，絕大部分獲利的來源均是新能源，有部分基金經理開始兌現新能源。

　　深圳地區一基金公司人士接受採訪時認為，新能源尤其是新能源汽車板塊後續可能存在壓力。這位人士強調，就新能源汽車而言，其産業鏈最快、最緊缺的階段應該已經過去了。

　　新能源汽車板塊的股價上漲力量實際上是市場對滲透率提升的強烈看好，但是該板塊明年大概率滲透率能上百分之二十，後續滲透率的增長會進一步趨緩，這意味著明年新能源汽車的增速可能是下降的。

　　此外，當下基金經理重倉較多的一些新能源中遊材料領域的股票，可能也會面臨供給加大，從而拖累後續股價表現的情況。

　　所以在整個行業需求環比動能出現平穩或略微下滑的過程中，一旦供給比較多，對於這些環節，在基金持倉角度看，是要回避的。