美股暴跌千點 利率對策及疫情將促使全球經濟二季度強勁反彈

歐美股市最終還是沒能扛住，隨著新冠肺炎疫情在全球國家的蔓延，市場最終出現了巨震。之前資本市場對于這場疫情明顯是低估了，作為2020開年又一悲慘的“黑天鵝”，資本市場理應做出反應，道指再現千點暴跌。特別是隨著疫情全球擴散，對全球化之下的制造業供應鏈體系構成較大影響，由此給本就脆弱的後危機時代的全球經濟蒙上一層陰影。高盛最新的報告顯示，將美國一季度GDP的增長預期從1.4%下調至1.2%，大大低于去年第四季度的2.1%和2019年全年的2.3%。

從疫情事件的觸發因素來講，就要看這場新冠肺炎何時結束，才能判定對美國經濟的影響程度。從當前數據來看，美國企業供應鏈庫存較為充足，由于我國這段時間的停産造成的短暫的供應鏈中斷，還不足以影響美國制造業正常的生産運營，美國的庫存能夠撐到二季度。如果二季度左右，疫情在全球得到遏制，則美國二季度經濟有望快速反彈。另一個因素就是美債收益率，這個我們之前也是經常提到，一個是長債收益率不斷下行，另一個是長短端利差，曆史上都對美國經濟有著長期且重要的意義。目前，美國十年期國債收益率為1.381%，距2016年7月份的1.3579%的曆史低點不足3個基點。1.4%是美十年國債的關鍵點位。根據紐約聯邦儲備銀行的衰退概率指標，10年期美債收益率低于這一數值，美國發生經濟衰退幾乎是板上釘釘，並且或將觸發12-18個月的美聯儲降息至0利率的倒計時。由此，降息的呼聲再次響起。我們認為，美聯儲可能的利率政策調整還要等到3月議息之後。一是去年開始美聯儲已經小幅降息，在利率水平本身不高、且經濟小幅複蘇的背景下，突發事件造成的最終影響還需要評估，因此不急于采取提前降息的措施。第二，剛才說到，美國制造業的庫存能扛到二季度，所以，當前的重點在于對疫情全球傳播的密切監控及采取相應措施，如果能夠在二季度逐步緩解甚至結束，則下半年美國經濟有望快速反彈，同時，這時期的國内疫情已經好轉，疊加經濟刺激政策，全球兩大經濟體有望走出困境。因此對于美國股市，投資者倒不必恐慌，我們每天的早間晨報中，昨天早上已經提示重倉的投資者減倉，輕倉投資者可以不動。今日暴跌快速宣泄，技術層面說明進入了又一波調整周期，既是對前期不斷新高後的正常回撤，又是對疫情突發事件的反應，投資者無需恐慌，輕倉應對系統風險即可。想一想，一旦疫情過去，是不是蘋果等為代表的消費電子的生産、銷售會有一個大爆發呢？！來源:巨豐投顧

作者:秦亮 執業證書:A0680616110002

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