特殊時期，突然拉升，降息已箭在弦上！

特殊時期，國家統計局發布1月份物價數據。2020年1月份居民消費價格（CPI）同比上漲5.4%，工業生産者出廠價格（PPI）同比上漲0.1%。

從圖中我們可以發現，前一個月的CPI原本已經止漲，但上個月物價卻再次拉升，而且還創了新高，主要是肺炎疫情和春節消費兩大因素疊加的影響。

CPI反映的是居民生活消費品和服務價格變動情況，豬價漲了，蔬菜漲了，電影票升了，都反映在CPI里面。

CPI上漲的原因：

1、供應短缺：1月份是春節，個個都放假了，誰也不樂意在這段時間内幹活，即使是樂意也得支付高額的勞務費，生活用品的供應或者服務往往難跟上，你去理發，價格也是原來的兩倍吧？這都會導致CPI上升。

2、需求旺盛：春節了，吃年夜飯或走訪親戚誰不會開啓買買買模式，水果、豬肉、雞肉是家庭的必備，卻又是影響CPI的關鍵。

3、肺炎疫情：湖北以及全國其他地方封城，導致交通物流不便，加上疫情面臨民衆恐慌性購物，你看現在有哪家哪戶不是儲存了幾天的食物。這樣的情況下，即便是在平常交通物流順暢時價格也會漲。

可能有人會說，1月份CPI由環比上漲1.4%，同比上漲5.4%與實際感受到的不一樣，難道我買的商品價格只比前月上升1.4%？確實會出現這樣的情況。

主要原因：

1、我們春節購買比較多的消費品集中在牛肉、羊肉、雞肉、鴨肉以及蔬菜，這些消費品上漲是明顯的，1月份，畜肉類價格上漲76.7%，其中豬肉價格上漲116.0%。而有些商品價格上漲比較溫和，比如雞蛋價格上漲2.8%，漲幅回落4.5個百分點。所以對沖一下會拉低CPI。

2、有些商品並不包括在CPI里面，最近一段時間，市場最緊缺的是口罩、護目鏡、防護服。這些物資不僅價格飛漲，而且還買不到。一只N95口罩原來2塊錢一個，現在20塊不止了吧。不過我看了2013年編制的《居民消費支出分類表》，口罩並未包括在CPI里面，所以也導致了1月份CPI是低估的。

我看了下數據，2003年非典CPI漲幅實際上很少，2003年4月份是1%，7月份是0.5%。簡直可以忽略不計，而如今的武漢疫情中價格卻大反彈，主要還是封城以及春節的因素導致價格上漲。如果疫情結束相信價格會下來，不會對貨幣政策構成影響。

原本物價上漲應該加息才對，但這次是CPI是結構性上漲，在疫情對今年經濟有顯著影響下，不僅不會加息，反而會降息。

2月3日，央行“降息”10個基點，下調7天期逆回購利率至2.4％，此前為2.5％，下調14天期逆回購利率至2.55％，此前為2.65％。

現在的中國，貸款層面的降息是LPR利率，存款層面的降息是存款基准利率。下一次的LPR利率會在本月20號公布，央行副行長潘功勝近期表示，下次MLF利率和LPR會較大概率下行，其實就是在告訴我們本月20號基本是降息了。

存款層面，央行貨幣政策委員會委員馬駿日前表示：在銀行儲戶方面，可考慮適當降低央行基准存款利率，為銀行降低貸款利率提供空間，幫助困難企業渡過難關。

而之前關于存款基准利率的說法是，基准存款利率會保持較長時間不變。如今有官方背景的人士開了個口子，說明這次武漢疫情確實讓貨幣政策比以往要寬松。可以想象，本次疫情結束後股市和樓市會有反彈。