美股企業内線人士瘋狂跑路 售股力度創2007年來新高

　　美國企業界的領袖們對于美國史上最長牛市的生存能力越來越不信任，而最直觀的證據就是，他們正在不斷減少自己桌上的籌碼。

　　TrimTabs Investment Research匯編的數據顯示，在8月當中，美國企業界内線人士平均每天都要售出6億美元的自家股票。

　　事實上，今年前八個月當中，内線人士有五個月的售股交易額度都在100億美元以上。TrimTabs指出，類似這樣的情況出現，上一次還是在2006年和2007年，即上一輪熊市到來的前夕。

　　所謂内線人士，一般指的是企業的高管、董事和大股東們，他們買進或者賣出自家股票的情況可以被視作一種可靠的信心指標，因此一直受到投資者的密切關注。盡管今天整個美股市場的盤子比起2007年要大了不少，今天的100億美元，其重要性較之當初也就削弱了一些，但是，内線人士加速退場的現實還是讓人不能不越發擔心未來可能到來的挑戰。

　　“這是一個信心不足的信號。”TrimTabs分析師蔡（Winston Chua）解釋道，“當内線人士在賣出，這就說明他們覺得估值已經較高，現在是時候退出市場了。”

　　2018年當中，對衰退的恐懼讓市場陷入了極度的波動，最終上演了大衰退以來最可怕的12月行情。盡管2019年開年至今，標普500指數還是上漲了近15％，但是具體到8月間，行情卻是下跌的，而且大家對未來的擔心正變得愈發濃烈。上周五收盤時，道指再度大跌600點以上。

　　對于特定的企業而言，内線人士售股也是一個不祥之兆，因為一般而言，對于股價的可能走勢，這些人顯然要比外部的投資者更加清楚。顯而易見，如果他們認定股價有很大可能性上漲，他們是不會賣掉股票，改為持有現金的。

　　不過，DataTrek Research創始人之一寇勒斯（Nicholas Colas）提醒投資者，内線人士售股交易作為一種指標，也是有其局限性的。他解釋說，有些時候，這樣的交易未必一定是因為他們對自己的企業缺乏信心，也有可能是因為他們預計到未來的薪酬會有所縮水。

　　“大多數經理人的收入都是和利潤增長挂鈎的。如果他們預計獎金不會像過去增加得那麽快，他們也可能會賣出一些股票，來換取現金。當然，從另外一個角度來看，這也說明管理層知道未來一年想讓盈利繼續增長困難較大。”

　　此外，高管們賣出股票也可能是為了尋求投資多元化，或者是籌措完稅的資金等。為了避免惹上違規交易的嫌疑，或者是避免驚嚇股東，一些高管幹脆為自己的股票出售確定了規律的日程表。

　　不過，無論如何，TrimTabs的報告當中，企業内線人士賣出的力度達到了牛市2009年3月以來的最高點，這一事實是不容置疑的。

　　内線人士交易追蹤網站的數據顯示，單單上周一周當中，就有Salesforce、Slack、Chipotle、Visa、家得寶等多家企業的高層賣出了股票。

　　另外一個企業信心方面的重要指標則是回購，後者的整體規模依然處于曆史性的高水平，但是速度已經大為減緩。

　　TrimTabs的數據顯示，在當下的盈利季節期間，美國企業宣布了20億美元的回購計劃，這一額度為近兩年以來最疲軟的。

　　標普道瓊斯指數的數據則顯示，第二季度當中，標普500強完成的回購交易額度為1657億美元，同比下滑13％。只不過，當下的回購力度依然超過減稅前的2017年。