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【財華盤點】回顧與展望:上半年機構更偏愛哪些行業與個股?
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日期:2022年7月1日 下午7:37作者:許螣垚 編輯:May
【財華盤點】回顧與展望:上半年機構更偏愛哪些行業與個股?

2022年的上半年已然結束,在這短短的半年當中,國内外經歷了很多大事,股市也經歷了起起伏伏,恰如生活。迷霧、下滑、破冰、回暖,是2022年上半年的行情基調。

【財華盤點】回顧與展望:上半年機構更偏愛哪些行業與個股?

上半年已然過去,今天就和大家一起回顧下2022上半年我們共同走過的歲月,再展望下半年機構的看法以及機構的動向。

1、全球主要股市,中國元素亮眼。

雖然上半年有很多突發的風險事件,全球股市表現都比較萎靡,但恒生指數、上證指數在上半年的表現是相對亮眼的。

放眼全球股市,表現最好的英國富時100指數,今年以來只跌了不到3%,這多少有些讓人有些意外。排名第二的是恒生指數,港股的表現今年大為改善。而我們A股的上證指數排名第三,也是相對「穩」的。美股的納斯達克上半年表現是最差的,跌約30%,而美國通脹率持續走高,未經季調的美國5月消費者物價指數(CPI)同比上漲8.6%,不僅為1981年12月以來的新高,而且已是美國CPI連續第六個月突破7%。

【財華盤點】回顧與展望:上半年機構更偏愛哪些行業與個股?

2、A股煤炭崛起,週期股「穩」字當頭。

我們再從A股的細分行業來看,上半年在大盤見底之前,煤炭一枝獨秀。而在大盤觸底反彈以來,電力設備、汽車、有色金屬等明顯領跑。整個上半年,煤炭、石油石化、銀行等表現排在前列,仿佛回到了2007年那段以週期股為帶頭大哥的時光。

下圖為筆者按申萬1級行業分類(2021版)統計的上半年各行業漲跌幅情況(按流通市值加權平均)。

漲幅前三甲:煤炭、石油石化、銀行(下圖紅色柱體);

末尾三位:電子最差,其次是計算機、國防軍工。

雖然5、6月份汽車、新能源、光伏表現亮眼,但上半年從行業漲跌幅統計情況來看,總體而言,還是「穩」字當頭。

【財華盤點】回顧與展望:上半年機構更偏愛哪些行業與個股?

3、北向資金起起伏伏,南向資金持續流入。

股市的起起伏伏離不開資金的推波助瀾。我們看看北向資金、南向資金在上半年的表現。

圖中藍色柱體是北向資金淨買入,橙色柱體是南向資金淨買入。可以看到,南向資金今年上半年持續流入,但北向資金起起伏伏,在3月北向資金大幅淨流出近450億元。不過北向資金又在剛剛過去的6月大幅淨流入,當月淨流入高達約730億元。

而從股市的表現也能看到,A股在今年5-6月大幅上漲,上證指數漲超10%,汽車、光伏等表現出彩,很多個股如長安汽車(000625.SZ)等早已翻倍。而恒生指數上半年表現位列全球第二,也跟南向資金持續淨流入密切相關。

【財華盤點】回顧與展望:上半年機構更偏愛哪些行業與個股?

4、個股排行TOP5,A股誰最佳,誰最差?

說完整體就該說個股了,上半年表現誰最佳?誰最差?剔除ST股、*ST股、即將退市、已經退市的個股,筆者統計了2022年上半年最佳與最差的個股榜單如下(前復權)。

最佳TOP5:铖昌科技(001270.SZ)、浙江建投(002761.SZ)、匯通集團(603176.SH)、吉翔股份(603399.SH)、中通客車(000957.SZ)。

其中排名第一的铖昌科技是6月初首發的新股,如果排除它來看,浙江建投其實是上半年「真」漲幅第一。而浙江建投從申萬行業分類看,屬於建築裝飾。聯系上文的行業板塊表現分析,上半年果然是「穩」字當頭。

【財華盤點】回顧與展望:上半年機構更偏愛哪些行業與個股?

上述TO5最佳中,5月份以來的「妖股」中通客車不負眾望,果然在列。該股5月初至6月21日漲幅近4倍,於6月22日停牌。

筆者根據中通客車的公告統計,5月至6月兩個月的時間,該股在公告標題中共有6次出現「股票交易異常波動」的字樣,在6月22日停牌前,其實6月初也經歷過一次停牌核查。然而經歷過那麽多「異常」提示公告後,股價仍然牛氣衝天,百折不撓的一路向上,兩個月以來就沒有大幅回調過。不過這個一路狂奔的漲幅終於在6月22日停牌而戛然而止。至今仍未復牌。

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根據公司6月29日發佈的公告,公司表示「截止目前,核查工作尚在進行中,公司股票將繼續停牌。」

說完了上半年最佳,我們再看看上半年表現最差的。

最差TOP5:中銳股份(002374.SZ)、澤達易盛(688555.SH)、鳳凰光學(600071.SH)、道通科技(688208.SH)、翺捷科技-U(688220.SH)。

【財華盤點】回顧與展望:上半年機構更偏愛哪些行業與個股?

這五只股上半年跌幅全都超過了50%,其中,中銳股份和澤達易盛的跌幅甚至超過了60%。

這里說說中銳股份為何股價表現那麽差?公司的扣非後淨利潤自2018年起連續四年均為負且報告期(2021年)虧損面較上年同期進一步擴大。

公司於6月底收到深交所2021年年報問詢函,要求說明:

你公司近年來主營業務主要為防僞包裝和園林綠化,其中園林綠化板塊報告期毛利率為-346.35%,較上年同期大幅下降331.21%。請公司說明園林綠化板塊報告期毛利率大幅下降且為負的原因及合理性,是否明顯偏離同行業平均水平。

公司解釋稱:

主要原因是公司逐步收縮園林生態業務,存量項目基本結束,使得該部分營業收入較去年大幅減少,但收尾成本及各類費用仍持續發生,導致園林生態業務出現大幅經營虧損,毛利額減少。

不管如何,公司的虧損是實實在在的,股價跌的也是實實在在,不知持倉的股東們能否接受公司給出的解釋。

5、北交所快一周歲了,上市公司已破百。

2021年9月2日,北交所成立,僅用時74天,北交所籌建完成、順利開市,目前已平穩運行了快一年。截至今年6月底,北交所上市公司已達100家。其中北京市共有北交所上市公司11家,新三板掛牌公司861家,企業數量和質量位居全國前列。

目前上市公司中,中小企業佔比78%,覆蓋工業材料、信息技術、醫藥健康、「雙碳」、消費等多元細分創新領域,戰略新興產業、先進製造業等佔比超八成,體現中小企業技術創新、產品創新、管理創新和商業模式創新等多元化創新形態。

經營情況方面,北交所100家上市公司2021年實現營業總收入704.66億元,同比增長31.04%;歸屬淨利潤76.25億元,同比增長22.81%。2021年度研發支出合計33.39億元,研發強度平均6.87%,是規模以上企業平均水平的4.78倍。100家上市公司中,22家屬於國家級專精特新「小巨人」企業,2家公司獲得國家科技進步獎。

筆者統計了北交所上市首日的股票表現,發現超過100%漲幅的有15家。截至目前,同心傳動(833454.BJ)的首日上市表現最佳,漲幅近5倍。

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6、宏觀環境有回暖迹象。

回顧了上半年,我們再展望下未來。先從基本面來看。上半年的宏觀環境變動多一些,不過從數據來看,宏觀環境已然有回暖的迹象。

最新數據顯示,6月份中採製造業PMI為50.2%,比上月上升0.6個百分點,在連續三個月收縮後重返擴張區間。調查的21個行業中,有13個行業PMI位於擴張區間,製造業景氣面繼續擴大,積極因素不斷積累。

【財華盤點】回顧與展望:上半年機構更偏愛哪些行業與個股?

而6月份的匯豐(財新)PMI也重回50「枯榮線」以上,達到了51.70%,創近一年新高。

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PMI是採購經理指數的簡稱,是衡量一個國家製造業活動水平的重要指標。從以上數據看,無論是規模以上企業還是中小企業,在6月份的PMI數據上,都已有回暖迹象。

宏觀經濟數據,是對股市最有力的基本面支撐。此外,央行在6月底剛召開的二季度例會中最新表態,進一步疏通貨幣政策傳導機制,保持流動性合理充裕,增強信貸總量增長的穩定性,保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。在國内糧食穩產增產、能源市場平穩運行的有利條件下,保持物價水平基本穩定。

這也可以看出,未來貨幣環境對於股市來說也是偏友好的。

房地產行業也是國内經濟一項重要的觀察窗口。易居研究院智庫中心最新統計的全國百城新房成交數據顯示,新房交易6月份呈現「環比增速擴大、同比降速收窄」的良好態勢,2022年6月份,全國100個城市新建商品住宅成交面積為2837萬平方米,環比增長37%,同比下降34%,成為今年上半年成交最佳月份。

如果地產回暖,也將帶動龐大的產業鏈,比如地產開發商、水泥、建材、家居、家電等,都是地產相關產業,有較大的潛力可挖。

7、機構動向。

筆者認為,與其聽他怎麽說,不如看他怎麽做。機構的持倉動向比公開發佈的觀點更有說服力。

我們分别從基金持倉、QFII持倉、社保持倉這三個角度來看看,截至今年一季度,這幾類重要機構的偏好。(目前公募基金半年報與個股半年報均未完全披露,還看不到機構在二季度的配置方向)

【財華盤點】回顧與展望:上半年機構更偏愛哪些行業與個股?

從表中可以看出,這三類機構的風格偏好各不相同。

基金持股比例較高:食品飲料、電力設備、社會服務;

QFII持股比例較高,排除掉銀行比較特殊外,剩下的接連三個有:電力設備、建築材料、電子;

社保持股比例較高:社會服務、商貿零售、輕工製造。

這里有些行業被不同風格的機構共同看好,就是表格中筆者標紅的:電力設備、社會服務。

以上板塊分類是按申萬2021版1級行業分類作為標準的。

對於下半年的策略,中信期貨認為,三季度資產配置策略偏穩健,三季度末四季度初需觀察經濟修復強度和通脹剪刀差值,如果剪刀差接近或者低於零時,或者地產投資反彈,配置策略可以更積極,否則維持穩健。

2022已經過半,下半年已然來臨。今年你也許錯過了河邊的垂柳出芽,但你一定也在守望朝陽放出的萬丈光芒。人們向往美好的心總不會改變。無論虧了還是賺了,無論生活是艱難還是輕松,只有砥砺前行,才能不負韶華。

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