【百強透視】雙登股份（06960.HK）中期預虧超2000萬元，賽道高增難掩短期陣痛

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7月15日，港股「AIDC儲能第一股」雙登股份（06960.HK）發布盈利警告，業績大變臉,引發市場熱議。

公告顯示，雙登股份預計2026年上半年虧損2000萬至3000萬元，對比上年同期1.6億元淨利潤，業績由盈轉虧，盈利壓力凸顯。

拆開虧損邏輯，兩大一次性財務支出是核心拖累項。其一，公司梳理及審慎評估歷史稅務事項，預計繳納相關稅金及費用8000萬元；其二，外幣匯率波動帶來5600萬元匯兌損失，兩項合計超1.3億元。除此之外，出口退稅政策調整、上遊原材料價格階段性上漲、研發投入持續加碼等因素，進一步壓縮了公司利潤空間，多重壓力疊加最終導致賬面虧損。

需要區分的是，這份虧損公告並不代表基本面走弱。眼下，雙登正全力押注AIDC算力儲能黃金賽道，公司新建2.8GWh AIDC高倍率鋰電產線預計8月投產，匹配算力儲能爆發需求。此前公司還規劃12GWh半固態儲能大項目，瞄準數據中心高安全儲能需求，主打「針刺不起火、過充不爆炸」的大容量電芯，卡位行業爆發窗口期。

從訂單端看，雙登股份增長動能強勁。據其官方公眾號披露，2026年上半年，雙登股份新增訂單同比增長超過55%，創歷史同期新高，其中鋰電訂單占比接近55%。AIDC儲能表現炸裂，新增訂單同比增長超80%，其中AIDC鋰電訂單突破6億元，規模是去年同期20倍；新型電力儲能訂單同比暴漲230%。阿里、字節跳動、萬國數據等頭部算力客戶持續放量，高景氣的AIDC業務早已超越傳統通信儲能，成為第一增長曲線。

雙登股份明確表示,目前生產經營正常,在手訂單及重點項目交付按計劃推進,主要原材料價格總體趨於穩定，持續增加的研發投入對長期盈利能力的正面影響正逐步顯現。

訂單亮眼，但潛在風險與挑戰同樣不容忽視。首先，寧德時代、比亞迪等巨頭扎堆入局AIDC賽道，行業價格戰隱憂加劇；其次，公司研發投入相對不足的短板，或製約其在半固態、全固態電池賽道的長期競爭力。再者，大規模擴產帶來的高額資本開支，也會持續壓製短期利潤。

二級市場方面，受本次盈警公告影響，7月16日雙登股份股價呈現震盪走勢，截至發稿小幅上漲0.8%，報7.54港元/股，市場情緒整體相對平穩。

有分析表示，整體來看，本次虧損屬於非經常性因素擾動，AIDC儲能高增長邏輯並未破壞。投資者不必過度恐慌，但需持續跟蹤新產能落地節奏、高毛利算力儲能業務放量情況、整體毛利率修復進度。

另值得關注的是，當前，備受行業矚目的第十三屆「港股100強」評選活動正籌備中，賽道前景廣闊但短期面臨盈利陣痛的雙登股份，能否入圍本屆港股100強榜單？我們敬請期待。