【杜蘭說AI】SpaceX:史上最大IPO要來了？

史上最大的一筆“太空買賣”可能要來了！
就在最近，馬斯克旗下的SpaceX被人爆料說，已經向美國證監會秘密遞交了IPO申請，目標估值1.75萬億美元，融資規模最高可能達到800億美元。
1.75萬億美元是什麼概念？這比現在全球市值最高的蘋果公司還要高出一大截，直接能沖進全球上市公司市值榜的前五名。如果真成了，這將是人類歷史上規模最大的一次IPO，把之前沙特阿美290億美元的紀錄甩開好幾條街。

你說這SpaceX不是一直說不上市嗎？馬斯克以前可是信誓旦旦地說，在火箭能定期飛往火星之前，公司絕不公開掛牌。怎麼現在突然就“真香”了？
其實這事兒早就有苗頭了。你看去年年底，SpaceX內部股票定價還是每股421美元，對應估值8000億美元。這才過了幾個月，估值就翻了一倍多，直接沖著1.75萬億美元去了。更關鍵的是，今年2月，SpaceX還跟馬斯克自己的人工智能公司xAI完成了合並，合並後的估值是1.25萬億美元。這一系列操作，明顯就是在為上市鋪路。

這個xAI，原本是馬斯克為了對抗OpenAI創立的人工智能公司，Grok就是他們家的。但xAI目前還處於嚴重“燒錢”的階段，每月消耗約10億美元，去年收入卻只有2億多美元，最近聯合創始人，除了馬斯克，全都跑了。把它並入SpaceX，外界認為是馬斯克在給他的AI夢想尋找一個強大的“現金奶牛”。

那問題來了，SpaceX憑什麼值這麼多錢？它到底靠什麼賺錢？
我跟你說，SpaceX現在手里有兩張王牌。第一張是星鏈，Starlink，這是它真正的“現金牛”。截至今年3月，星鏈已經發射了超過1萬顆衛星，在全球低軌衛星互聯網市場的占有率超過85%，幾乎是壟斷地位。2025年，星鏈的營收突破了100億美元，占了SpaceX總營收的大頭。而且這業務還在快速增長，用戶數已經超過800萬。
第二張王牌是政府合同和商業發射。自從NASA的航天飛機項目2011年結束以後，SpaceX就成了美國政府最大的發射合作夥伴。光是跟NASA、美國空軍這些機構的合同，累計收入就超過了244億美元。2025年一年，SpaceX就完成了165次軌道發射，在全球商業航天發射市場的占有率超過80%。
所以你看，SpaceX不是那種只會燒錢講故事的科技公司，它是真賺錢。2025年，公司營收在150億到160億美元之間，實現了80億美元的利潤，利潤率相當可觀。

那既然這麼賺錢，為什麼還要上市？融這麼多錢打算幹嘛？
這就是最有意思的地方了。有知情人士透露，這次IPO募集的資金，主要會投向兩個聽起來像科幻小說一樣的項目。

第一個是在太空建設AI數據中心。馬斯克認為，人工智能競爭的下一個前沿在太空。地面上的數據中心面臨土地、電力、冷卻成本高昂的問題，光是電費就占運營成本的20%到30%。而在太空中，可以利用太陽能，還沒有地價問題。SpaceX計劃部署多達100萬顆衛星，打造一個軌道上的AI計算網絡。
第二個是推進月球基地Alpha計劃。這不僅是科研項目，更是為未來的火星殖民做技術驗證和備份。星艦火箭要實現高頻次發射，把人員和物資送到月球，建立永久基地。

這兩個項目，每一個都是燒錢的無底洞。光靠SpaceX現在的盈利，根本撐不起來。所以上市融資，就成了必然選擇。

但這事兒就一定能成嗎？其實不一定。喬治城大學的金融學教授（後期標注不用讀：Reena Aggarwal）就說，現在市場環境並不樂觀。受美伊沖突和油價飆升的影響，美股波動劇烈，納斯達克指數剛剛經歷了近一年來最大的單周跌幅。即便SpaceX基本面再好，如果市場情緒轉向，IPO也可能折戟。
而且，這次上市據說還有一個有意思的插曲。億萬富翁、華爾街對沖基金經理比爾·阿克曼之前還給馬斯克提過一個大膽的方案：跳過傳統投行，用他發明的SPARC（讀作諧音:斯巴爾克）（後期標注不用讀：特殊目的收購權利公司）工具上市，並且向特斯拉股東派發優先認購權。這樣既能省下數千萬美元的承銷費，又能讓特斯拉的支持者分享SpaceX的成長紅利。不過從目前的消息看，SpaceX還是選擇了傳統路線，找了美國銀行、花旗、高盛、摩根大通、摩根士丹利這五大投行當主承銷商。

所以你看，SpaceX這次IPO，不僅僅是一次簡單的上市，更是一場關於未來科技方向的豪賭。它賭的是太空經濟的爆發，賭的是AI與航天融合的新時代。
如果SpaceX真的以1.75萬億美元的市值上市，馬斯克將成為人類歷史上第一個同時執掌兩家萬億美元級上市公司的企業家，另一家是特斯拉。他的身家將接近8400億美元，穩坐全球首富寶座。
但更關鍵的問題是：當一家公司的估值，已經超越了絕大多數國家的GDP時，它承載的還僅僅是商業夢想嗎？還是說，它正在勾勒人類下一個百年？

我是杜蘭，和我一起，在AI時代保持進化，看清未來。