週三港股低開，其後反彈，午後短暫衝高但尾盤再度偏軟。恆生指數及國企指數分別收報24,314.17點及8,183.17點，分別下跌0.1%及上升0.1%。港股成交合共1,935億港元，較上一個交易日的1,876億港元上升3.1%，或反映資金博弈加劇。行業表現方面，按照恆生綜合指數的分類，非必需性消費、能源、必需性消費分別上升1.9%、1.3%、0.7%；醫療保健、原材料、金融則分別下跌2.6%、2.4%、1.5%。藍籌個股方面，美團(
3690 HK)及小米集團(
1810 HK)領漲，分別上升6.6%及5.4%；信達生物(
1801 HK)及龍湖集團(
960 HK)領跌，分別下跌4.2%及4.2%。
美國9月CPI同比升3.7%，核心CPI升2.6%，雙雙超出市場預期，通脹回落進程遇阻。數據公佈後，市場對美聯儲年內再加息的押注重新升溫，美債收益率與美元聯袂走強，港元流動性收緊預期隨之抬頭，高估值科技、醫藥及地產板塊受壓料最為明顯。油市則構成另一條主線。沙烏地阿美設施遇襲，也門與沙特互襲持續擴散，地緣風險溢價重新注入油價，中國海洋石油(
883 HK)、中國石油(
386 HK)週三分別上升1.8%及1.3%，煤炭股借勢跟進，兗煤澳大利亞(
3668 HK)更大幅上升3.4%。通脹黏性與地緣溢價雙重變量共振，能源股強勢短期內仍具持續性。
昨晚美股下跌。道瓊斯工業指數收報51,621點，下跌0.1%。主要下跌美股板塊包括科技及能源板塊。恆指夜期收報24,074點，低水240點。料今日港股大市下跌，恆生指數在24,000點見支持。
宏觀動態：
中國9月CPI同比增長率0.9%，高於8月的0.8%，但低於市場預測的1.0%。
中國9月PPI同比增長率5.0%，高於8月的3.8%，以及市場預測的4.5%。
中國9月出口總額(美元)同比增長率36.3%，高於8月的25.0%，以及市場預測的25.5%。
美國9月CPI同比增長率3.7%，高於於8月的3.4%，以及市場預測的3.6%。
美國9月核心CPI同比增長率2.6%，高於於8月的2.4%，以及市場預測的2.5%。
行業動態：
港股醫藥行業昨日股價表現普遍偏弱。創新藥龍頭康方生物(
9926 HK)昨日早晨公佈，按每股97.76港元配售2,000萬股，集資19.4億港元。由於配售價格較前一個交易日收市價折讓6.9%，公司股價昨日下跌9.6%。公司表示配售所得款項的85%將用於創新研發管線的建設。我們認為集資用於研發屬正常，而且配售股份僅占公司配售後發行股份的2.13%，應無需過慮。
週三新能源及公用事業板塊表現分化。風電板塊表現突出，大唐新能源(
1798 HK)、龍源電力(
916 HK)、新天綠色能源(
956 HK)分別上漲5.8%、3.2%、2.2%。消息面上，龍源電力啟動2026年第一批光伏組件框架採購招標，預估容量6GW；行業數據顯示內地9月風機新增招標16.9GW，同比增74%、環比增183%。海關總署也公佈今年前三季度風力發電機組及零部件出口同比增長22.4%。此外，火電板塊上漲，大唐發電(
991 HK)、華能國際(
902 HK)分別上漲2.4%、1.9%。另一方面，電力設備板塊則下跌，哈爾濱電氣(
1133 HK)、上海電氣(
2727 HK)、東方電氣(
1072 HK)分別下跌2.7%、2.5%、1.8%。
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