【百強透視】解禁壓頂疊加利潤驟降！銅師傅（00664.HK）股價持續承壓

原創

9月16日，港股國潮銅質文創龍頭銅師傅（00664.HK）股價維持橫盤走勢，截至發稿，報12.39港元/股，暫無漲跌。

該股在今年3月底上市，上市首日早盤一度衝高至42港元的歷史高點，但隨後一路震盪迴落，當前股價較高點累計回撤超70%，在可選消費整體偏弱的行情下，短期弱勢格局十分明顯。

更令投資者關注的是，銅師傅即將迎來上市滿半年的基石股份解禁窗口，限售股份解禁流通或將進一步放大股價短期調整壓力。

根據公告，銅師傅基石投資者建投國際所持的50萬股限售股份禁售期至2026年9月30日屆滿，相關股份將自禁售期結束後正式解禁流通。

在當前股價處於階段低位、市場交投趨於清淡的背景下，儘管本次解禁股份規模不大，但解禁預期仍給市場情緒再添一層顧慮。參考港股次新股的普遍運行規律，解禁窗口前資金往往提前避險，疊加公司上半年業績大幅承壓，銅師傅短期想要重回高點，仍面臨業績修復與情緒修復的雙重壓力。

回到基本面，作為國內銅質文創工藝品市場龍頭，銅師傅主營銅質文創擺件、銅雕畫，輔以塑膠潮玩、金銀文創產品，依託大聖、葫蘆、關公等自研IP，疊加各類外部IP聯名打造爆款產品，過去長期以天貓、抖音等線上電商渠道為核心，線上收入占比長期維持七成上下。

今年以來，銅師傅大舉佈局線下直營門店，推進全域渠道轉型，同時升級產能、加碼IP研發，主動為長期增長蓄力。但短期戰略集中投入直接帶來業績陣痛。

財報顯示，2026年上半年，銅師傅實現收入3.42億元（人民幣，下同），同比增長10.8%；期內利潤為128.1萬元，同比大幅減少95.8%；經調整淨利潤為1670.9萬元，同比減少61.0%；經調整EBITDA約3603.5萬元，同比減少35.9%。

不可否認，作為港股稀缺的國潮文創消費標的，銅師傅在IP運營、產品工藝與線上渠道運營上具備深厚積累，線下渠道補全、產能升級與多品類拓展將為後續營收放量、品牌溢價提升奠定基礎，長期成長路徑清晰。只是短期來看，股價較高點深度回撤後仍處於弱勢整理階段，疊加9月底基石解禁窗口臨近、上半年業績大幅承壓，市場資金情緒偏謹慎，股價大概率仍將維持震盪尋底格局。

另值得一提的是，第十三屆港股100強評選活動相關榜單候選申報與招商工作已同步啟動。銅師傅作為港股國潮文創賽道代表企業，具備IP運營與產品製造核心能力，全域渠道轉型路徑清晰，具備新消費賽道參評代表性；但短期業績承壓、股價波動幅度較大，或將對綜合評分形成一定製約。