【百強透視】股價大跌近13%！科拓股份（02272.HK）陷入艱難時刻？

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9月14日，科拓股份（02272.HK）股價再度承壓，盤中一度下探至68.15港元，創上市以來新低；截至收盤，該股跌幅為12.6%，報73.85港元/股，9月以來累計跌幅近35%，市場拋壓明顯釋放。

本次股價異動的核心誘因，來自H股全流通預期帶來的供給壓力。

公司於9月2日發佈公告，已向中國證監會提交申請，擬將公司所有已發行的285.7萬股未上市股份轉換為H股，於聯交所主板上市買賣。待取得監管批准並完成備案後，該部分股份將實現全流通，市場擔憂新增流通股份帶來的籌碼拋壓；疊加公司為6月剛上市的次新股，籌碼結構尚不穩定，資金借全流通預期兌現離場。

業務層面來看，科拓股份是國內頭部智慧停車價值運營商，核心業務覆蓋智慧停車管理系統、停車場運營服務及智慧人行通道三大板塊，已形成從硬件設備到平台運營的一體化解決方案能力，在行業內具備較強的品牌認知與項目積澱。

然而，科拓股份業績增長面臨壓力，上半年收入3.34億元，同比下降約11.9%；淨利潤2440萬元，同比下降約5.7%；經調整淨利潤2866.7萬元，同比下降約40.3%。

收入和利潤雙雙下滑，與公司加大停車場運營業務投入、培育新增長點有關。科拓股份正在擴大承包運營模式規模並拓展在線車位租賃平台，但新業務短期內難以貢獻明顯收入。

從估值看，科拓股份目前市盈率TTM約為69倍，市淨率約為4.8倍，總市值74.68億港元。對於一家收入和利潤都在下滑的智慧停車公司而言，69倍PE或許偏高。

有謹慎觀點指出，公司作為次新股上市時間較短，前期估值處於相對高位，全流通帶來的股份供給增加，短期或持續壓製股價表現；智慧停車行業市場格局分散，行業競爭持續加劇，存在價格戰擠壓盈利的風險；AI停車等新業務尚處於市場推廣階段，商業化規模與盈利兌現存在不確定性；項目依賴政企客戶招標，訂單確認節奏存在波動。後續，需要持續跟蹤全流通進展、訂單落地情況、業績兌現節奏，評判企業中長期成長成色。

另值得一提的是，第十三屆港股100強評選活動相關榜單候選申報與招商工作已同步啟動。科拓股份作為港股智慧停車賽道代表企業，行業地位突出，AI停車轉型路徑清晰，具備消費科技與智慧城市場景參評代表性；但上市時間較短，業績短期承壓，全流通帶來短期籌碼擾動，或將對綜合評分形成一定製約。