【百強透視】資本新動作！騰訊音樂（01698.HK）「敲定」10億美元票據

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9月3日，騰訊音樂-SW（01698.HK）正式完成合計10億美元優先無抵押美元票據的發行定價，分為兩檔期限發行，票據計劃於港交所面向專業投資者掛牌交易，募集資金將用於境外債務再融資以及股份回購。

消息引發港股、美股兩地投資者熱議，但股價較為平穩，9月4日截至發稿，騰訊音樂H股微漲0.74%，昨夜騰訊音樂（TME.US）小幅下跌2.26%。

本次票據核心條款包括--

1、發行規模：合計本金10億美元，分為兩檔：其中5億美元，票息為5.050%，2031年到期；另外5億美元，票息為5.650%，2036年到期。

2、本次騰訊音樂募資淨額在扣除承銷費用與發行開支後，預計淨到手約9.919億美元。預計2026年9月10日前後完成交割，受制於常規交割條件。

有分析認為，騰訊音樂本次發行優先無抵押美元票據，首要目的是置換部分境外存量負債。通過發行更長期限美元債，拉長整體債務久期，優化到期還款節奏，平滑短期償債壓力；同時結合當前美元市場利率環境，優化整體融資成本，改善境外資產負債表結構。

此外，本次公告明確將股份回購列為資金用途之一。騰訊音樂現金流基礎紮實，過往持續開展回購操作。在美元市場發債拿錢做回購，相當於利用境外債務工具放大股東回報工具。

需要注意的是，公告隻錶明資金「可用於回購」，不代表強制回購計劃、沒有回購金額、回購價格、時間表承諾，實際回購規模仍要看後續董事會決議與市場窗口。

市場多方觀點碰撞，有樂觀的機構指出，作為國內頭部在線音樂平台，公司經營性現金流穩健，具備兌付美元票據本息的基本面基礎；拉長債務期限，降低集中到期的流動性風險。公司還向市場傳遞重視股東回報的信號，如果後續落實回購，有望對二級市場股價形成支撐。

也有謹慎視角的機構認為，公司美元計息負債規模擴大，未來需要承擔持續利息支出，人民幣兌美元匯率波動會直接影響實際還本付息成本，帶來匯率風險。此外，國內音樂流媒體面臨版權成本壓力、短視頻平台競爭，同時喜馬拉雅並表之後業務整合仍存在不確定性，公司長期投資價值還需跟蹤。

另值得一提的是，第十三屆港股100強評選現已進入籌備階段，各候選榜單報名通道同步開啟。騰訊音樂於上一屆中斬獲港股100強「綜合實力100強」「年度最具成長潛力公司」兩項大獎，本屆其能否再度入圍，值得市場持續關注。據了解，第十三屆港股100強評選現已進入籌備階段。