中報披露過半，小微盤基本面成色如何？

8月以來，小微盤相對強勢行情持續演繹，截至8月26日，中證2000指數月内上漲10.04%，滬深300指數漲0.06%，中證2000增強ETF招商（159552）上漲11.63%。

A股上市公司中報披露進行時，截至8月25日，中證2000指數成份股披露率58%，按整體法計算，指數成份股營收同比增長5.61%、歸母淨利潤同比增長1.91%，通信、國防軍工、有色金屬位列淨利潤增速前三。

中證2000增強ETF招商（159552）持倉部分中報營收同比增長31.79%、淨利潤同比增長148.04%，顯著優於指數，組合超配電子、機械、電新、軍工等硬科技方向，與中報高景氣行業高度吻合。

中證2000指數：盈利溫和回升，行業分化顯著

截至8月25日，中證2000指數成份股已披露中報家數達1164只，披露率58.2%。已披露部分整體法營收同比+5.61%，歸母淨利潤同比+1.91%，整體表現溫和——營收小幅正增長，淨利潤增速明顯低於營收增速，說明成本、費用端存在壓力，盈利能力偏弱。

分行業來看，景氣度分化顯著。高景氣方向中，通信、國防軍工、有色金屬位列淨利潤同比增速前三，國産替代與資源品漲價雙主綫共振。此外，電力及公用事業、電子、電力設備及新能源等行業盈利呈正增長。

來源：Wind，截至2026.8.25，行業分類為中信一級行業。

承壓方向則包括農林牧漁（-106.9%）、家電（-43.3%）、建材（-41.8%）等，較多集中於傳統行業。

來源：Wind，截至2026.8.25，行業分類為中信一級行業。

增強ETF：基本面更優，超低配行業與中報景氣高度吻合

截至8月25日，根據中證2000增強ETF招商的PCF清單，共持倉412只股票，已披露中報238只，披露率57.8%，與中證2000指數披露率幾乎一致。

在同口徑下，159552已披露部分的整體法營收同比+31.79%，較中證2000指數高出26.19個百分點；歸母淨利潤同比+148.04%，較指數高出146.13個百分點。

來源：Wind，截至2026.8.25

從最新行業配置來看，159552呈現鮮明的「硬科技+高端制造」進攻風格。超配方向主要包括電子、機械、電力設備及新能源、國防軍工、通信、有色金屬等行業，與中證2000指數已披露中報成份股中高景氣度行業分佈相契合。

低配方向主要包括醫藥、計算機、房地産、電力及公用事業、消費者服務等傳統板塊，同時也對應中報業績承壓板塊，量化模型的行業暴露正在被中報數據持續驗證。

機構：小微盤或仍是再平衡直接收益方向

通過在小微盤「長尾」中通過量化模型係統性地篩選出更便宜、更賺錢、更快增長的優質標的。中證2000增強ETF招商（159552）歷史超額十分亮眼。

據Wind統計，中證2000增強ETF招商（159552）成立以來總回報123.31%，累計超額收益64.21%，年化超額20.71%，在同期全市場ETF中位居第一。

站在當前時間節點，開源證券指出，前5%個股成交額集中度已從前期50%附近的高位回落至47.7%，擁擠度拐點初現，再平衡仍是主旋律，小微盤成最直接受益方向之一。大量新産業、新技術和細分景氣方向本身集中在中小市值公司，未來科技主綫重新強化時，小微盤仍能夠從産業景氣擴散中獲得收益。

配置角度，東方證券認為科技板塊應規避海外AI敘事，回歸國産替代AI敘事的AI科技，包括AI上遊原材料和下遊應用；非科技板塊關注金融屬性擴散下的周期機會，如有色中黃金、銅、錫等。中證2000指數成分股大量覆蓋國産替代AI敘事産業鏈上遊和周期資源方向，或更契合上述配置方向。

總體來看，在IPO擾動退潮、ETF資金回流、再平衡行情持續等多重背景下，中證2000增強ETF招商（159552）憑借量化增強策略、主動超配硬科技的行業配置，以及中報業績的持續驗證，或為把握小微盤修復行情的差異化工具。

内容來源：有連雲