英偉達2028財年增速指引大超預期，有效減緩市場對後續AI需求的擔憂

今日淩晨，英偉達發佈二季度財報，收入962億美元（同比+106%），超出一致預期3%左右，數據中心收入890億美元（同比+117%），Non-GAAP淨利潤539.5億美元（同比+118%），超一致預期6%左右。

更關鍵的是，公司預計2028財年收入仍將增長約70%，顯著高於市場此前約45%（樂觀情況60%）的市場預期，這為AI硬件板塊帶來了信心提振。同時三季度收入指引為1080億美元，且未計入任何中國數據中心計算收入。

機構分析指出，投資邏輯上看，近期市場擔憂主要集中在大規模投入後AI資本開支可能面臨增速放緩，但如今公司給出FY28約70%的增長展望，並將約束指向供應鏈産能而非下遊需求，意味著AI基礎設施投入主綫尚未被證僞。

需求來源方面也值得細品，一方面是AWS確認將在2027-2028年新增部署200萬塊英偉達GPU（此前為2026年增購超過100萬顆GPU，這次是額外追加），另一方面是新雲（NeoCloud）的需求也在增加，NV提到新雲的容量預計在2026年底達到8GW（2025年底為3GW）。此外，NV也提到，ACIE（AI Clouds, Industrial and Enterprise，可以理解為新雲、工業、企業等非大型雲廠商）的需求已經超過了50%，主導的不再是超大規模雲廠商，這對後續的增長動力來源是利好。

總的來說，這次財報帶來的FY28超預期為多頭帶來了中期強勁指引，在等待AI下一場景出現之前的過渡期，是很核心的中期定調。科技情緒正在往「買盤重建」的方向發展，彈性更大、基本面即將迎來釋放的國産算力板塊備受關注：

1）投資國産AI芯片整體機會—科創芯片設計ETF易方達（589030，聯接A/C：027606/027607）：實際上≈國産AI芯片，包含寒武紀、海光信息等核心國産AI芯片廠商，有望成為下一個業績爆發的半導體細分方向，Q3業績有望上台階。

2）聚焦芯片制造的工具—半導體設備ETF易方達（159558，聯接A/C：021893/021894）跟蹤中證半導體材料設備主題指數，代表中國芯片生産的「賣鏟人」，半導體設備+半導體材料合計超過90%權重，直接受益於中國算力建設趨勢。

3）聚焦中國先進制程全産業鏈—科創芯片ETF易方達（589130，聯接：020670/020671）：跟蹤上證科創板芯片指數，代表中國先進制程的發展，關注國産AI芯片受模型需求提振的高景氣。

内容來源：有連雲