【百強透視】營收翻倍，虧損收窄！知行科技（01274.HK）潛力可期？

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7月28日，知行科技（01274.HK）股價走高，盤中一度大漲5.26%，隨後迅速回落；截至發稿，該股漲幅為1.24%，報3.27港元/股。

消息面，知行科技披露了2026年上半年業績預告，整體經營業績修復信號明確。

公告顯示，知行科技預期上半年營業收入約7.61億元（人民幣，下同），同比大增107.79%；盈利端改善突出，預期除稅前虧損約5388萬元，較去年同期大幅收窄69.71%。

對於業績的提升，知行科技將此歸因於兩大核心驅動力：其一，組合駕駛輔助解決方案及產品的量產交付實現躍升，量產項目數量持續增長，多個項目交付規模顯著提升，帶動總銷量大幅增長，其中自研iDC系列域控制器和iFC系列智能前視攝像頭出貨量較2025年同期增長約160.36%；其二，隨著出貨量快速攀升，規模效應逐步顯現，產品毛利率持續改善，推動虧損持續收窄。

可以看到，資本市場長期擔憂的自動駕駛「燒錢、虧損」難題，正被規模化量產逐步化解。知行科技此次業績預告驗證了其商業化落地的加速態勢，但中長期盈利爬坡仍面臨不容忽視的挑戰：

一是毛利率底盤偏弱，價格戰壓製修復空間。當前，知行科技毛利率雖有所改善，但相較德賽西威等行業頭部企業仍有明顯差距。在國內智能駕駛賽道競爭白熱化、下游車企年降壓力持續傳導的背景下，上遊零部件盈利空間受到擠壓，毛利率修復節奏存在放緩風險。

二是研發剛需高企，短期盈利轉正難度較大。城市高階輔助駕駛、L4自動駕駛、機器人控制器等前沿業務均需持續大額研發投入。以2025年數據為參考，公司研發費用率長期處於高位，剛性支出短期內難以削減，整體盈利轉正尚需時日。

三是客戶集中度與訂單穩定性風險需持續跟蹤。知行科技客戶以國內自主品牌為主，整車終端內捲直接向供應鏈傳導，訂單定價承壓，且部分車型項目交付節奏存在不確定性，增長穩定性仍需觀察。

總結而言，智能駕駛行業已正式進入量產兌現周期，供應商經營表現逐步從虧損擴大轉向虧損收窄。知行科技本次半年營收翻倍、虧損大幅收縮，充分驗證自身產品落地能力。但行業價格內捲、持續高額研發開支、毛利率偏低等多重壓力仍客觀存在。

另值得關注的是，第十三屆「港股100強」評選籌備工作穩步推進。上一屆評選中多家硬科技企業憑藉落地業績上榜。知行科技雖上半年量產交付數據亮眼，但仍處於虧損階段，若想要躋身百強行列，後續毛利率持續提升、虧損持續收窄將是關鍵考核指標。