A股震蕩債市分化、貨幣政策邊際調整，鵬揚景科混合型證券投資基金(A類008499/C類008500)股債融合展現多元配置優勢

4月份，在需求偏弱的大背景下，A股整體呈現震蕩態勢，各大指數的表現進一步分化。聚焦5月以來，節後首個交易周，科創50、創業板指、中證2000等指數紛紛創出近年新高，AI産業鏈與科技成長方向重新成為市場主綫。然而，節後科技股經歷快速沖高之後，板塊内部也明顯出現高位分化，科創50指數在5月9日一度下跌2.29%，資金在不同風格之間的輪動節奏顯著加快。

從債市表現來看，利率債延續區間震蕩格局。10年期國債收益率圍繞1.74%-1.78%區間窄幅波動，1年期國債收益率已降至1.19%附近，5月20日銀行間主要利率債收益率走勢進一步分化，長債表現優於短債。

政策層面，近期貨幣政策信號出現邊際變化。央行在《2026年第一季度中國貨幣政策執行報告》中淡化「降準降息」表述，更強調「靈活運用多種貨幣政策工具」。浙商證券研報認為，本次報告的核心變化在於總量寬松信號邊際轉弱，政策操作或更依賴公開市場中長期資金投放和利率傳導機制優化。市場對此也做出相應的關注，5月20日公佈的LPR已連續12個月維持不變，1年期LPR報3.0%，5年期以上LPR報3.5%。不過，貨幣政策「適度寬松」的總基調並未改變，央行仍強調保持流動性充裕、社會融資條件相對寬松。

在宏觀基本面趨於復雜、風格切換頻繁的市場環境中，兼具債券底倉屬性與權益增強彈性的偏債混合類産品，正受到越來越多配置型資金的關注。從基金發行數據看，2026年前四個月混合型基金共計成立157只，發行份額高達1439.46億份，同比增幅超600%，成為全市場資金認可度最高的基金品類。

鵬揚景科混合型證券投資基金(A類008499C類008500)作為一只偏債混合型産品，採用"債券打底、權益增強"的核心策略，在債券資産作為底倉的基礎上，通過股票量化策略力爭實現組合收益的適度增強。

其權益倉位採用滬深300+中證2000量化增強策略，做大類資産配置之外的風險再平衡。不懼風格 &行業輪動，力爭捕捉市場多元機遇！發揮量化策略紀律化投資優勢，通過Alpha模型、風險模型及成本模型，在復雜環境中尋找數學意義上收益風險比更優的投資組合。

該基金成立以來收益大幅跑贏業績比較基準及同類指數：鵬揚景科混合A成立以來累計收益37.67%，超越同期同類指數收益 10.65%，超越業績比較基準12.49%，年化收益5.53%，歷史長期表現亮眼。（數據來源：Wind 數據區間：2020.04.10-2026.03.16）

鵬揚基金在固定收益投資領域具備較深的投研積累，其宏觀研判與信用分析能力為混合類産品中的債券底倉管理提供了專業支撐。同時，公司在權益投資與量化策略方面持續佈局，形成了股債雙輪驅動的投研體係。基金經理團隊通常具備跨市場、跨資産類別的管理經驗，能夠在復雜市場環境中進行多維度的風險收益權衡，為組合的穩健運作提供專業保障。

基於上述投研體係的支持，基金經理黃樂婷、馬超相繼參與産品管理後，量化策略在組合運作中的應用有所加深。策略層面，債券端以短期債券及類現金資産為主，嚴控信用風險，為組合提供流動性支撐；權益端在控制倉位偏離度的基礎上，運用全市場量化增強策略，力爭在均衡配置中獲取超額收益。

内容來源：有連雲