半導體ETF鵬華(159813)漲超2.1%，DeepSeek V4驅動國産大模型與算力開啓正向循環

消息面上，近期，DeepSeek發佈V4大模型，驅動國産大模型與算力開啓正向循環。市場曾擔憂推理效率提升引發算力通縮，但V4通過CSA/HCA機制在100萬Token下將KV Cache壓縮至10%、單Token算力降至V3.2的27%後，反而因傑文斯悖論引發應用端消耗量爆發，總算力需求強勁上行。

機構指出，DeepSeek-V4的發佈標誌著國産大模型與國産算力正式開啓「正向循環」，核心預期差在於市場誤將「推理效率提升」等同於「算力通縮」，而忽視了「傑文斯悖論」下Token消耗量爆發帶來的總算力需求激增。V4通過混合注意力機制（CSA/HCA）將KV Cache壓縮至10%，大幅降低了百萬上下文的推理成本，但這並非削弱硬件需求，而是直接盤活了受限於帶寬瓶頸的國産二三綫GPU，使國産算力從「愛國採購」轉向「商業化高性價比選擇」。投資邏輯已從單純的「模型刷榜」修正為「算力與模型深度解耦與重構」，安全邊際建立在國産算力已形成從底層硬件到上層應用的完整閉環，且當前國産算力/海外算力股價比處於歷史低位，具備極高的配置價值。

截至2026年4月27日 09:39，國證半導體芯片指數(980017)強勢上漲2.18%，成分股瀾起科技上漲5.29%，海光信息上漲4.78%，華大九天上漲4.48%，中芯國際，通富微電等個股跟漲。半導體ETF鵬華(159813)上漲2.12%，最新價報1.25元。

半導體ETF鵬華緊密跟蹤國證半導體芯片指數，為反映滬深北交易所芯片産業相關上市公司的市場表現，豐富指數化投資工具，編制國證半導體芯片指數。

數據顯示，截至2026年3月31日，國證半導體芯片指數(980017)前十大權重股分別為海光信息、北方華創、中芯國際、兆易創新、寒武紀、中微公司、瀾起科技、豪威集團、芯原股份、拓荊科技，前十大權重股合計佔比68.95%。

半導體ETF鵬華(159813)，場外聯接(A：012969；C：012970；I：022863)。

内容來源：有連雲