印尼金礦企業「Merdeka Gold-S」赴港第二上市，瞄準港股黃金賽道

2026年3月20日，金礦開採公司Merdeka Gold向港交所遞交招股書，擬以第二上市登陸香港主板，聯席保薦人為瑞銀、中信證券。公司於2025年9月23日在印尼證交所主要上市，股份代碼EMAS.IDX。

公司是一家於印尼證交所上市的黃金開採公司，2024年收入175.0萬美元，淨虧損1270.0萬美元；2025年收入13.2萬美元，淨虧損2749.4萬美元。

公司是一家於印尼證交所上市的黃金開採公司，是亞洲頂尖的純黃金生產商之一。以Pani金礦為依託，根據招股書的資料，按資源量及儲量基準計算，該項目為印尼最大的原生金礦，公司預計到2030年按產量將躋身亞洲前二大原生金礦之列。其黃金儲備在全球排名第四。

Pani金礦位於哥倫打洛，是公司價值主張的核心資產，並於2026年2月實現了首次黃金生產並於2026年3月首次完成黃金出售。根據公司的採礦許可證，Pani金礦項目擁有14,670公頃總礦權，Pani金礦在Pani區塊的8,100 公頃區域中占有135公頃礦權區。

Pani金礦擁有礦產資源291.5百萬噸，金品位為0.75克╱噸金（「克╱噸金」），含金量為700萬盎司（「百萬盎司」）（218.6噸），以及礦石儲量203.1百萬噸，金品位為0.79克╱噸金，含金量為520萬盎司（160.5噸）。

從2023年至2025年，按黃金資源量計算，平均勘探成本為每盎司21美元，根據招股書，這遠低於同期公司印尼同業每盎司27.9-141.3美元的範圍。重要的是，已知礦化帶目前僅占Pani區塊廣闊的約7,400公頃礦權勘探區的一小部分，尚有大片尚未充分勘探、具有高發現潛力的土地。公司於2025年12月31日的礦產資源量及礦石儲量乃基於截至該日期的鑽探深度，而根據合資格人士報告，該等鑽探尚未探明礦體的底部。當前礦床的礦化帶向深部延伸，有待進一步勘探及鑽探。

於2025年12月31日，MGR集團尚未開始黃金生產。MGR集團過往的全部收入均來自將MMI的重型設備租賃予PETS及MGR的其他附屬公司、MCG的附屬公司BSI及MMS，以及MGR的關聯方，以支持PETS礦山及BSI礦山業務的建設及採礦籌備活動。

財務業績

截至2025年12月31日止3個年度：

2024年收入175.0萬美元，淨虧損1270.0萬美元；2025年收入13.2萬美元，淨虧損2749.4萬美元。

可比公司

同行業IPO可比公司：

ANEKA TAMBANG(ANTM.JK)、BUMI RESOURCES M(BRMS.JK)。

董事高管

公司董事會將由4名董事組成。

主要股東

公司香港上市前的股東架構中：

MCG(MDKA.IDX)持股約63.33%，為控股股東；其他股東持股約36.67%。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，MGR中介團隊共8家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現良好；公司律師共計2家，綜合項目數據表現中規中矩。整體而言中介團隊表現尚可接受。

來源：活報告公眾號