【IPO追蹤】4天股價累漲逾37%！創新實業（02788.HK）成「香餑餑」？

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3月12日，創新實業（02788.HK）股價再度大幅拉升，盤中最高衝至32.74港元，刷新上市以來新高；截至收盤，該股漲幅為11.29%，報32.52港元/股，最新總市值674.79億港元。

自3月9日正式被納入港股通標的名單後，這家於2025年11月24日才登陸港交所的新股，便如同搭上了「快車」，開啟了新一輪凌厲的上攻行情,最近4個交易日裡，累計漲幅已達37.68%。截至目前，與10.99港元的發行價相比，公司股價累計漲幅更是超過195.9%，展現出強勁的上升勢頭。

根據資料，創新實業聚焦於鋁產業鏈上游中的氧化鋁精煉和電解鋁冶煉。截至2025年11月，公司在國內形成78.8萬噸電解鋁、320萬噸氧化鋁產能，氧化鋁自給率超100%。其中，2022年至2024年，電解鋁銷售收入貢獻超8成，為業績核心支柱。

值得一提的是，創新實業的電解鋁產能位於具有獨特的區位優勢的內蒙古霍林郭勒市，依託當地煤炭資源配套建設自備燃煤電廠，電力成本優勢顯著，構建「能源--氧化鋁--電解鋁的一體化協同格局。這種模式不僅有效降低了生產成本，還顯著增強了公司抵禦行業周期波動的能力。

財報顯示，創新實業業績整體保持上漲趨勢。2022年至2024年，公司收入分別為134.9億元、138.15億元、151.63億元；期內歸母淨利潤分別為8.81億元、10.04億元、20.56億元。

為進一步打開成長空間，創新實業在2025年加快了海外布局的步伐。公司將目光投向了天然氣資源豐富、電力成本低廉的沙特，首期規劃投資建設50萬噸電解鋁冶煉產能，產品主要面向沙特本土及歐美市場，項目建設期18-24個月。一旦項目投產，將顯著提升公司的產量規模和盈利水平。

從行業基本面來看，當前電解鋁行業仍處於供需緊平衡的狀態。

相關數據顯示，國內電解鋁建成產能已超過4500萬噸，開工率高達98.3%，接近產能上限，增量空間有限。與此同時，海外產能受電力成本等因素擾動，投產進度緩慢，進一步加劇了電解鋁市場的供應緊張局面。而在需求端，新能源汽車、光伏等新興領域持續拉動需求。因此，市場普遍預計2026年全球鋁供需格局將進一步收緊，行業高景氣態勢有望持續。

在此背景下，創新實業的發展前景被券商機構集體看好。

招商證券近日研報指出，看好創新實業國內低成本產能＋未來沙特產能的盈利能力和成長性，同時電解鋁供需緊平衡下價格有望長期景氣，測算公司2025-2027年歸母淨利潤逐步增長。

浙商證券亦表示，受益於電解鋁行業景氣度上行帶來的鋁價上漲、鋁土礦價格下跌帶來的成本端下行，以及新能源裝機帶來的電力成本下滑，創新實業利潤顯著增厚。同時，在海外，沙特電解鋁產能規劃有望帶動公司電解鋁產量提升，2027年有望繼續增產放量。