中東局勢急速升級！石油戰略價值擡升！油氣ETF匯添富(159309)新高之後怎麼看？

昨夜（2月27日），受中東地緣局勢升級影響，原油價格急速飙升，WTI原油、ICE佈油、INE原油均漲超3%！昨日（2月27日）同指數規模領先的油氣ETF匯添富（159309）大漲1.93%，再創上市以來新高，喜提五連陽！

今日（2月28日），美以聯手空襲伊朗。據可靠消息，當地時間2月28日，以色列國防部長表示，以色列已對伊朗發動了先發制人的打擊。伊朗首都德黑蘭市中心發生爆炸。以色列消息人士稱，以色列和美國過去24小時評估認為，與伊朗沒有談判的可能，所以發動了此次打擊。

據了解，美國表示，美國與以色列對伊朗發起了聯合軍事行動，目的是摧毀伊朗安全體係。

而在美國和以色列對伊朗展開聯合軍事打擊後，中東地區除以色列外，巴林、阿聯酋、卡塔爾、沙特阿拉伯、科威特等也響起爆炸聲。

【中東局勢緊張，對原油市場有何影響？】

據了解，伊朗是OPEC+重要産油國，原油出口約150–200萬桶/日。而霍爾木茲海峽承擔全球約30%海運石油、20%LNG，是全球能源「咽喉」。空襲直接觸發避險情緒+供應中斷擔憂，油價短期由地緣風險主導。國金證券表示，原油市場當前脫離供需，轉為地緣政治風險驅動。（來源於國金證券20260223《市場擔憂美伊沖突一觸即發》）

知名宏觀策略師Michael Ball也結合歷史先例，就伊朗局勢演變進行了一番全面剖析。Ball指出，美國若對伊朗採取軍事行動，可能將導致市場出現突發性的避險情緒，但這種情緒仍有可能轉化為交易機會。若霍爾木茲海峽周邊地區的石油生産和航運受到實質性幹擾時，這種負面市場情緒才會長期持續。

Ball表示，在考慮最新的美伊緊張局勢及其對市場的影響時，核心關注點將是緊張局勢升級的路徑——首輪打擊就可能將揭示其走向。若美方對軍事設施實施「預告性」打擊，隨後德黑蘭作出對等報復，則預示談判仍有望重啓與波動性將消退；而任何針對伊朗領導層的重大打擊，則意味著更長的不確定性窗口期，也將使油價與波動性持續居高不下。

【供需結構性錯配加速顯現！油氣全産業鏈長期邏輯怎麼看？】

具體到各個環節，招商證券指出：抛開短期地緣催化，市場對全球能源需求的持續增長與産能瓶頸存在的明顯認知差是油服行業更為關鍵的長期成長邏輯。

1）開採端：需求側：傳統燃油需求在能源轉型背景下趨於平穩甚至下滑，但化工原料需求展現出強勁的增長韌性。乙烯、石腦油等基礎化工原料作為塑料、化纖、合成材料的基礎，其需求與經濟增長和消費升級密切相關，保持了持續增長態勢。供給側：全球油田自然衰減率持續提升；上遊投資持續收窄，供應增長放緩，IEA此前預計2025年全球油氣投資下滑4%；短期投資周期使美國致密油成為市場風向標，其2025年支出預計下降10%。

2）運輸端：供給側：油運環節的供給結構極度脆弱，超大型油輪老齡化加劇，而2024-2025年新船交付量處於歷史低位。由於船廠産能已被集裝箱船擠佔至2028年後，運力缺口在短期内難以彌合，進一步加劇了産業鏈的緊張局勢。

3）油服裝備端：需求側：為對沖全球老舊油田的自然衰減與勘探成本攀升，深海深地開採及二次開採需求增加，設備需求更大。天然氣下遊進入歷史性擴産周期，2024年，建設或批準開發的LNG産能佔運營産能的43%。供給側：國際油服企業資本開支與人員規模恢復節奏偏慢，以固定資産淨值統計的斯倫貝謝産能僅2014年峰值水平的50%。交付周期延長，短期内行業供給彈性有限。

4）煉化端：供給側：全球成品油供應鏈表現出極高的脆弱性，一方面，國内新增産能受政策嚴控顯著放緩;另一方面，歐美煉廠自2021年起深度出清，疊加地緣局勢帶來的産能變數，使得全球煉廠裂解價差持續高企，需求側：航空業復蘇帶來的航空燃油需求和化工産業鏈延伸，為煉化環節提供了穩健的需求支撐。（來源於招商證券20260225《油氣景氣度加速發酵，油服裝備迎來認知差反轉》）

地緣震蕩，資源為王！以自身發展確定性應對外部不確定性，油氣板塊長期配置價值突出。

【油氣基金怎麼選？】

當前市場上的油氣基金主要分為三大類：原油商品類（QDII-LOF）、海外油氣股票類（QDII股票）以及國内油氣股票類（A股ETF）。

中信建投研報指出，相比於原油商品類基金（QDII-LOF）、海外油氣股票類基金（QDII股票），跟蹤A股油氣指數的油氣ETF匯添富（159309），底層資産深度綁定「三桶油」及油服龍頭，兼具高股息紅利與能源防禦屬性。其優勢在於費率較低，且無跨境摩擦成本。流動性方面，不受外匯額度限制，開放申贖。與海外基金的高溢價相反，國内ETF普遍處於折價狀態，主要風險來源於A股市場風險。（來源於中信建投20260203《油氣基金投資指南》）

【油氣ETF怎麼選？】

具體到國内油氣股票類指數基金也眾多，其中油氣ETF匯添富（159309）具備以下優勢：

（1）主題界定最聚焦：僅包括油氣開採、油氣設備、煉制加工、運輸及銷售環節，高度集中於具備優質儲量、低成本優勢和穩定分紅能力的油氣巨頭。

（2）樣本數量最精簡：雖然編制方案規定最多選50只，但目前樣本數量僅44只，寧缺毋濫保證純粹。相比同類指數，前十大成分股全為油氣龍頭股，純度更高！

（3）指數最具彈性：得益於中證油氣資源指數純正的編制方案，該指數最近六個月、一年、三年的累計收益在同類指數中領先（均為全收益口徑）。

截至20260115

油氣ETF匯添富（159309）聚焦油氣産業鏈上下遊，主題界定最聚焦，一鍵佈局國家重要支柱産業，囊括資源、紅利、中特估等多條投資主綫。其標的指數也更具彈性，短中長期表現均更優！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《産品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資産狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。以上基金均屬於較高風險等級（R4）産品，適合經客戶風險承受等級測評後結果為進取型（C4）及以上的投資者。請投資者關注指數化投資的風險以及集中投資於指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募說明書、産品資料概要等法律文件。

内容來源：有連雲