交易時刻：科技股回調拖累大盤，BTC嘗試收復7萬美元關口未果

每日行情重點數據回顧和趨勢分析，由PANews出品。

宏觀市場

美股周四，科技股的疲軟拖累大盤。標普500指數收跌0.54%至6908.85點，納斯達克指數重挫1.18%報22878.38點，幾乎回吐周三漲幅。相比之下，道瓊斯工業平均指數微漲0.03%報49499.20點。各期限美債收益率普遍下行，10年期美債收益率跌破4%，創下去年11月底以來的新低。

在避險情緒升溫的背景下，美聯儲降息博弈再起波瀾，前理事斯蒂芬·米蘭釋放出強烈的鴿派信號。他公開呼籲2026年需降息整整100個基點，強調過高的合規成本正在抑制銀行信貸，而疲弱的通脹壓力正為新任美聯儲主席提名人凱文·沃什未來的降息立場提供支撐。

與此同時，地緣政治的陰雲進一步加劇了市場的避險本能，WTI原油在寬幅震蕩後微跌0.15%。萬斯入局美伊談判，周五將與阿曼外長會晤，旨在推動美伊核談判，避免戰爭爆發。而另一邊，巴基斯坦對阿富汗塔利班發動猛烈空襲，宣稱“耐心耗盡”並開啓公開戰爭。雙方邊境沖突自去年10月以來已導致70餘人死亡。

AI板塊風雲

AI板塊正處於敘事重構的關鍵階段，資金從“賣鏟人”邏輯逐漸轉向應用端。據高盛數據顯示，軟件行業空頭頭寸達到七年最高，多頭則降至冰點。在這場敘事切換中，德銀發佈的一份深度報告引發了華爾街的深思。報告推演了AI發展的兩個極端終局：要麼如同馬克思的預言與馬斯克的願景，AI徹底替代勞動力引發資本主義重構；要麼歷史重演，AI僅僅作為技術賦能人類。

此外，巨頭英偉達在交出營收同比大增73%的財報後，因市場對AI支出持續性的擔憂，股價盤中大跌5.7%，最終收跌5.49%。與此同時，散戶淨買入英偉達股票創2012年以來新高。市場還傳出DeepSeek V4模型向國内供應商提供提前訪問權，其代號為Sealion-lite的新模型具備百萬級上下文窗口且原生多模態，被視為可能跳過英偉達生態的重要信號，加劇了芯片板塊的恐慌抛售。同樣在應用端發力的百度也交出了轉型答卷，其AI雲業務全年營收首破300億元，核心AI業務已佔通用業務總收入的43%，成功對沖了傳統業務萎縮的陰霾。

面對AI時代的效率革命，企業端已開始斷臂求生，金融科技巨頭Block宣佈裁員4000人削減近半數員工。CEO Jack Dorsey明確表示將全面押注AI驅動運營效率，這一果斷的組織重構贏得了資本市場的瘋狂追捧，盤後股價飙升逾24%。

比特幣行情

加密市場整體籠罩在避險情緒中，恐懼與貪婪指數小幅上升至13，但仍未擺脫極度恐慌情緒。受美股科技股回調及宏觀避險情緒升溫影響，比特幣在嘗試收復7萬美元關口未果後，失守6.8萬美元趨勢綫。盡管美國現貨ETF在已連續3天淨流入，但衍生品市場的恐慌情緒依然濃厚。本周五即將迎來78億美元的比特幣期權交割，最大痛點位於7.5萬美元。當前市場情緒較為謹慎，據unbias數據，57%的分析師短期看漲。

看跌的觀點

空頭陣營的核心邏輯在於宏觀流動性的不確定性以及歷史周期規律的壓制。他們認為當前的反彈只是熊市中的誘多，真正的底部遠未到來。

• 交易員Roman指出，以往熊市周期跌幅接近80%，而當前自高點僅回撤約53%，月綫及周綫級別尚無任何反轉迹象。

• 分析師Rekt Capital強調，歷史上最短的比特幣熊市持續了365天，而當前熊市僅約140天，現在談論熊市結束為時尚早，200周均綫正構成強大的下行壓制。

• 分析師Willy Woo警告，如果全球宏觀環境明顯走弱，3萬美元甚至1.6萬美元將是保持長期牛市結構的最後防綫。

看漲的觀點

多頭陣營則從鏈上數據、機構資金流向以及結構性周期的角度尋找支撐。他們堅信抛壓已經枯竭，市場正處於蓄力反轉的前夜。

• 幣安研究院認為，比特幣接近結構性底部，當前BTC與全球M2貨幣供應的背離源於結構性扭曲，一旦軟件股築底，科技股與比特幣的機械聯動將消退。

• 分析師Willy Woo表示，本輪投資者的抛壓似乎已暫告一段落，市場或將橫盤鞏固，第四季度將是結束熊市趨勢的良好時機。

• Santiment指出，持有100枚以上BTC的錢包數量持續增長，表明財富正集中到“鯨魚”中，歷史上這種巨鯨錢包的增加往往出現在支持價格復蘇的積累階段。

以太坊行情

以太坊走勢與大盤高度聯動，在2000美元附近小幅震蕩。鏈上數據顯示，ETH的MVRV Z-Score已降至歷史積累區間，且幣安上的以太坊已實現波動率飙升至12個月高點，暗示市場正在經歷強烈的重新定價。本周五將有9.61億美元的以太坊期權到期，看跌/看漲比率為0.77，最大痛點在2200美元。當前市場情緒正處於極度悲觀後的修復期，抄底資金躍躍欲試。

看跌的觀點

看跌陣營主要擔憂上方密集的套牢盤阻力以及衍生品市場的清算風險。他們認為在沒有強勁基本面催化的情況下，反彈難以持續。

• 市場分析師IncomeSharks指出，以太坊在日綫級別面臨超級趨勢綫的反復拒絕，上方2250美元附近存在強大的通道阻力，賣家依然控制著局面。

• 分析師Dom提醒，如果以太坊無法有效站穩2140美元的成交量加權平均價（VWAP）上方，價格將繼續被困在既定的震蕩區間内。

• 以太坊1800美元附近仍潛伏著26.6億美元的多頭清算額度。

看漲的觀點

看漲陣營則從估值修復、資金費率反轉以及與美股的背離中看到了強烈的觸底反彈信號。

• 知名經濟學家Krugman明確表示，以太坊開始顯現觸底的早期迹象，這是自去年以來首次看到加密貨幣相對於美股的看漲背離，加密市場可能會在美股見頂時率先觸底。

• 分析師Trader Tardigrade認為，以太坊目前正在測試1800-1900美元的多年支撐趨勢綫，歷史經驗表明，一旦守住該位置，價格將迎來抛物綫式的爆炸性上漲。

• 分析師Pelin Ay指出，幣安上ETH的資金費率已從負值急劇轉正，表明此前激進的空頭已被擠出，市場結構正在向有利於多頭的方向轉變。

關鍵數據（截至2月27日13:00 HKT）

（數據來源：CoinAnk、Upbit、SoSoValue、CryptoBubbles）

• 比特幣ETF：+ 2.54 億美元，持續 3 日淨流入

• 以太坊ETF：+657.42 萬美元，持續 3 日淨流入

• SOL ETF：+ 50.78 萬美元

• XRP ETF： +121.63 萬美元

• 恐貪指數：13（極度恐慌）

• Upbit 24 小時交易量排行：XRP、BTC、ETH、ENSO、CFG

• 板塊漲跌：GameFi板塊上漲6.21%，AI板塊下跌2%

全球共94779人被爆倉，爆倉總金額為1.96億美元，其中BTC爆倉6030.56萬美元、ETH爆倉4845.30萬美元、SOL爆倉880.97萬美元。

今日前瞻

• Binance Alpha將於2月27日上綫Fabric Protocol (ROBO)

• 幣安將於2月27日下架DOT/BRL、GRT/ETH等現貨交易對

• Jupiter（JUP）將於2月28日解鎖約2.53億枚代幣，價值約4940萬美元

• Grass（GRASS）將於2月28日解鎖約5500萬枚代幣，價值約1348萬美元

今日市值前100幣種最大漲幅：Power Protocol 漲 71.4%、Decred 漲 13.3%、Stable 漲 9.9%、Internet Computer 漲 7.8%、MemeCore 漲 6.5%。

熱點新聞

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• Cardone Capital正準備將約50億美元房地産資産代幣化

• Anthropic稱拒絕接受五角大樓“最終方案”

• 外媒：Paypal和Stripe目前未進行談判，Paypal目前沒有出售自身的計劃

• Block正在裁減4000名員工，裁員比例接近一半

• Deribit：約88億美元的比特幣和以太坊期權將於本周五到期

• Vitalik已累計出售16420枚ETH，套現約3284萬美元

内容來源：PANews