告別"被動挨打"！主、被動基金對比，匯添富港股通科技精選C(025545)以主動選股捕捉港股科技Alpha收益

在資産管理行業，主動管理與被動指數構成兩種根本不同的投資哲學。被動指數基金以復制特定市場指數表現為目標，追求Beta收益，持倉透明且換手率極低；而主動管理基金則依賴基金經理的選股能力與擇時判斷，通過深度研究挖掘定價偏差，目標在於創造超越基準的Alpha收益。

與歐美市場被動産品已佔據半壁江山的格局不同，從數據上來看，中國公募基金市場主動權益類基金（含股票型、偏股混合型）資産合計近30萬億，佔比近80%。

圖：各類基金市場佔比分析（按投資風格劃分）

數據來源：Wind 截至：2026.2.11

市場有效性缺口為主動管理提供生存土壤

當前行業輪動劇烈、主題炒作頻發，導致股價偏離基本面的現象較成熟市場更為普遍。這種"弱有效市場"創造了豐富的錯誤定價機會。

因此，在行業主題、科技成長及QDII領域，主動基金憑借信息不對稱優勢仍保持70%以上的市佔率。特別是在市場有效性相對較弱的新興市場，信息不對稱與情緒波動創造了大量錯誤定價機會。優秀的主動基金經理能夠通過實地調研、供應鏈驗證、管理層訪談等"地面作業"，在財務報表發佈前洞察企業真實經營狀況，提前佈局被低估的標的。

以A股市場為例，由於散戶佔比仍高、機構博弈復雜，個股分化劇烈，2020-2024年間表現最好的主動權益基金年化收益超越滬深300指數達15個百分點以上，這種超額收益也確立了主動基金在國内市場的地位。

被動投資只能獲取市場平均回報，而主動管理通過剝離無效Beta、集中持有高確信度資産，有望實現"熊市抗跌、牛市進攻"的非對稱收益。

另一方面，指數基金必須始終滿倉運作，在係統性風險爆發時只能被動承受市場沖擊。而主動基金經理可通過降低倉位、調整行業配置、買入防禦性資産甚至運用衍生品對沖，主動規避下行風險。

歷史數據顯示，在2018年、2022年等A股大幅調整年份，優秀主動管理基金的最大回撤普遍比滬深300指數少5-10個百分點。這種"固收+"式的風險控制並非簡單的擇時，而是基於宏觀研判與産業周期的動態再平衡，對於風險厭惡型投資者或養老資金等長錢而言，控制回撤比追逐收益更具復利價值。

匯添富港股通科技精選C（ 025545）便是其中代表，該基金定位為港股通科技基金，目標在港股市場重點關注受益於全球AI革命創新、中國科技自立自強、互聯網與應用崛起的優質龍頭公司。

回顧2025年四季度本基金操作，基金自2025年10月28日成立之後，按照穩健的節奏逐步建倉，聚焦港股通科技創新板塊，看好中國互聯網龍頭（社交、雲計算、AI應用、遊戲等），看好國内外AI人工智能創新發展加速，配置AI算力設施（光通信、PCB、液冷等），看好半導體先進制程國産替代（晶圓代工、汽車芯片等）。

從業績端看，匯添富港股通科技精選C（ 025545）累計淨值增長率與同期業績基準收益率差距逐漸增大，也證明了該基金強大的超額收益獲取能力。

圖：匯添富港股通科技精選混合發起式C累計淨值增長率與同期業績基準收益率對比

數據來源：基金2025年四季報

基金經理馬翔先生，2006年畢業後即加入匯添富，從行業研究員起步，歷任高級研究員、基金經理助理，歷經完整牛熊周期考驗。其研究覆蓋TMT、醫藥生物、高端裝備等科技創新領域，是匯添富内部成長起來的"科技投資旗手"。

基金經理馬磊先生，作為匯添富科技研究團隊的核心成員，具備紮實的港股及海外科技産業研究背景。特別是互聯網巨頭、生物醫藥、智能駕駛等港股特色科技資産的投資決策。其在港股投資中更強調"估值安全邊際+事件驅動催化"的戰術靈活性。

匯添富港股科技配置觀測工具箱：

【港股科技寬基·經典載體】匯添富恒生科技ETF聯接發起式(QDII)C(013128)：一鍵佈局互聯網平台龍頭，作為板塊旗艦寬基，具備極高的行業代表性。旨在均衡配置港股科技核心資産，同步獲取中國新經濟的中長期成長動能。

【AI全産業鏈·高純度】匯添富恒生港股通中國科技ETF聯接C(025167)：聚焦「港股M7」核心資産，深度覆蓋AI算力、終端及應用全産業鏈。風格定位純粹，剔除醫療、汽車等非科技板塊幹擾，是精準捕捉AI核心價值的配置工具。

【精選核心資産·主動策略】匯添富港股通科技精選混合發起式C(025545)：在港股通範圍内通過主動管理策略，動態篩選具備強競爭壁壘與核心優勢的標的。結合産業趨勢深度研判，旨在通過專業化選股發掘高潛力資産，獲取超越指數的超額回報。

内容來源：有連雲