【港股100強論壇三】「Web3＋AI」生態創新論壇共商產業合規與標準化之路

2026年1月9日，由港股100強研究中心主辦，財華社、ME、富途證券聯合協辦的2025香港財富管理高峰論壇暨第十二屆「港股100強」頒獎典禮在香港會展中心勝利召開。現場匯聚了數百位來自全球的金融機構代表、上市公司高層管理人員及學術領域代表等嘉賓，共同探討香港財富管理與資產配置、港股市場新動能以及香港Web3發展等未來發展趨向。在全球數字經濟浪潮下，Web3憑借去中心化與價值互聯網的核心理念，正成為重塑金融體系的關鍵力量。香港作為國際金融樞紐，憑借其成熟的法治環境、自由的資本流動及前瞻的監管政策，正積極構建下一代數字金融生態。從虛擬資產服務提供商發牌制度到數字港元試點，香港旨在平衡創新與風險，吸引全球頂尖人才、資本與項目匯聚。

在本屆「港股100強」圓桌論壇環節，多位行業資深人士就「數字金融樞紐：香港Web3+AI生態的構建與創新路徑」這一主題進行了深入探討，發表了自己的獨到見解與深刻洞見。本次論壇，擔任嘉賓主持人的是香港區塊鏈協會（HKBA）聯席會長唐儀先生，參與對話的嘉賓包括港股100強研究中心顧問、Uweb校長、香港注冊數字資產分析師學會董事於佳寧博士，數碼港區塊鏈及數字資產總監李懿政女士，Merkle 3s Capital聯合創始人、前OKX CEO、前火幣集團CFO李書沸先生，港股100強研究中心顧問、香港Web3.0標準化協會執行會長李鳴博士（線上形式參會），R01LABS創始人、華夏數字資本創始人葉開先生，華商律師事務所高級合夥人張葉豐律師，以及華興資本董事長高級顧問及Web3業務負責人、香港數字資產上市公司聯合會（HKVALA）的創會會長潘誌勇先生。

展望新一年Web3賽道，於佳寧表示，2026年的全球資本市場將發生深層次的底層變化，主要呈現兩大關鍵趨勢：一方面，OpenAI等AI巨頭即將上市，會吸引大量流動性聚集於AI領域，推動AI領域徹底資本化；另一方面，為應對巨額流動性需求，美國加速美股代幣化，且OpenAI等公司的股權已對應生成RWA（真實世界資產）併在美國部分交易平台流通，RWA、DAT等相關代幣化標的也處於蓄勢待發狀態。

於佳寧還強調，行業的一個核心叙事正是「代幣的證券化與證券的代幣化」，即「從幣到股、從股到幣」，目前有價值的重要創新基本圍繞這一核心維度展開。在全球資本即將迎來底層變革的時代，未來可能出現資金高度集中的情況。在此背景下，穩定幣、RWA將不再是金融體系的可選項或附加物，而會成為不可或缺的核心組成部分。

在談及數碼港對Web3創業者的支持舉措時，李懿政透露，目前香港已匯聚超310家區塊鏈和數字資產相關企業，形成初具規模的產業生態。自2023年Web3基地成立併獲政府資金支持以來，數碼港通過開展行業對接、概念驗證及試點計劃等多元活動，持續推動產業的穩步擴容。

李懿政強調，數碼港與監管部門保持緊密協作，此前香港特區政府發佈的《數字資產宣言2.0》亦提及數碼港的角色，構建起監管機構、行業實踐者與孵化平台協同聯動的生態格局。同時，亦指出試點資助計劃成為重要抓手。數碼港推出的區塊鏈和數字資產試點資助計劃，聚焦Web3公司與傳統機構的對接融合。她透露，相關計劃的申請熱度遠超預期，200餘份申請中最終獲批9個項目，覆蓋RWA、支付、Web3安全等關鍵領域。

展望未來，李懿政表示，數碼港將持續聚焦Web3行業應用落地，通過全鏈條支持舉措，助力更多優質企業在香港紮根成長，進一步鞏固香港在全球數字資產領域的樞紐地位。

在談及數字貨幣前景及挑戰時，李書沸表示，2025年整個山寨幣缺乏流動性，導致VC及生態項目的退出渠道受限，行業開始尋求通過上市公司作為新的退出與價值承載路徑。微策略是典型成功案例，其作為「比特幣主航人」，為行業提供了退出解決方案。

他指出，DAT的核心在於錨定資產價值本身，多數主流幣相關DAT表現尚可，行業龍頭效應顯著。從行業趨勢看，會有以下現象：一是「汰弱留強」，槓桿效應會持續降低；二是2026年DAT相關公司將出現重組或合併潮。

展望未來，李書沸稱，2025年DAT是推動整個加密貨幣行業價格上漲的主要動力之一，對2026年整體表現持審慎樂觀態度，市場對資產選擇將更清晰，主流山寨幣資產或將僅剩如以太坊等少數頭部幣種，因為交易規模大或在去中心化交易所站穩腳跟，有相當強的共識，為機構提供可投資的渠道。 李書沸預計，未來行業將向頭部項目、主流幣集中，龍頭效應進一步放大；小型DAT需通過重組等方式才能生存。

對於香港在Web3領域發展前景及挑戰方面，葉開表示，香港發展數字金融具備三大核心優勢：一是背靠內地，坐擁大量優質資產；二是對接國際資金，能夠精準匹配國內資產的融資需求；三是擁有新加坡不具備的IPO市場，可為數字金融產品提供充足流動性，這也是此前流向新加坡的市場主體重新回歸香港的關鍵原因。

不過，葉開指出，當前香港不少Web3、RWA領域的創業者和從業機構，對本地「發放快、監管嚴」的牌照制度理解不夠深入，未能巧妙借助牌照合規開展業務，反而陷入「繞過監管」或「政策風吹草動便全面停擺」的困境。

葉開認為，數字金融產品（包括Web3金融產品）併未脫離金融本質，仍需遵循傳統投行「募投管退」的核心邏輯，必須具備可銷售、可管控、可退出的完整路徑。

他還強調，理想的幣股聯動模式，是讓上市公司持有自身產業的合規功能型代幣，具體可通過「國內資產證券化—香港RWA發行—海外合規代幣發行—上市公司持有代幣」的閉環實現，這一模式可為香港及內地赴港發展的企業提供可行的發展參考。

對於監管層面的看法，張葉豐表示，美國、中國香港與中國內地監管政策存在顯著差異。基於監管實踐，張葉豐總結出內地三條核心監管紅線：嚴禁觸碰內地資金、嚴禁觸碰內地技術、嚴禁觸碰內地居民用戶。這三大禁區明確了行業不可逾越的合規底線，也為市場主體劃定了經營邊界。

值得關注的是，監管併非「一刀切」，內地與香港的聯動為行業帶來新機遇。張葉豐表示，內地擁有優質區塊鏈技術儲備，香港具備活躍的國際金融市場生態，二者優勢互補，在RWA領域仍存在較大市場空間，契合「一國兩制」下的金融創新佈局。

針對RWA市場合規運營，張葉豐強調，搭建風險隔離架構是首要步驟，尤其是採用SPV及VIE架構。這類架構源於香港律師為中資企業港股上市設計的方案，兼具「一國兩制」特色，能有效平衡兩地監管要求，實現資產與風險的合規隔離。

對於香港作為傳統金融對接數字貨幣在幣股聯動方向上，潘誌勇表示，香港在整個數字貨幣領域已屬戰略高地，與其他市場相比，香港有非常大優勢。首先香港確實是全球第二大資管規模的市場，香港機構市場是無與倫比的。在這個基礎之上，接下來香港市場無論在ETF、DAT，特別是剛才很多嘉賓提到RWA這個資產上都有非常大的發展空間。

對於華興與Yzi Labs達成戰略合作，以1億美元專項配置BNB，潘誌勇表示，對傳統機構投資人來講，進入虛擬資產第一階段就是持幣。而持幣的最重要形式就是DAT，DAT相當於把資本市場和傳統幣圈市場做了很好的連接。華興和Yzi Labs的合作主要是為了推動整個香港，特別是上市公司層面上合法合規的持幣。第二，華興也希望跟Yzi Labs一起合作，籌建RWA基金，併希望通過基金進一步推動所有資產代幣化的過程。

港股100強研究中心顧問、香港Web3.0標準化協會執行會長李鳴博士，雖未能親臨現場，仍通過線上方式分享其對Web3發展看法。他認為，儘管幣股融合在美國至東南亞地區均引發廣泛探討併催生新機遇，但其全面落地仍面臨合規性、標準化及技術層面的多重挑戰。這些問題的核心，均指向了標準化的迫切需求。

最後，李鳴強調，唯有讓行業主體遵循統一標準開展業務，才能為產業後續的持續創新積累有效支撐；若缺乏標準化體系，金融創新過程中沉澱的項目與服務，將難以形成對未來創新的有力賦能。

2025 香港財富管理高峰論壇暨第十二屆「港股 100 強」頒獎典禮

時間：2026 年 1 月 9 日，13:30-18:20

地點：香港會展中心新翼 201-212

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