電解液概念全線爆發，產業鏈迎「價量齊升」新週期

原創

11月27日，此前風口上的電解液概念再度卷土重來。

截至收盤，華盛鋰電（688353.SH）漲超15%，鵬輝能源（300438.SZ）漲超14%，金銀河（300619.SZ）漲12.96%，維科技術（600152.SH）、石大勝華（603026.SH）漲10%，天奈科技（688116.SH）、天賜材料（002709.SZ）、新宙邦（300037.SZ）大漲。

價格持續攀升，核心材料漲幅超預期

本輪行情的直接驅動力來自漲價。近期，鋰電池電解液主要成分六氟磷酸鋰、碳酸乙烯酯（EC），以及電解液添加劑碳酸亞乙烯酯（VC）等三種產品價格均呈現上漲態勢。

上海有色數據顯示，11月27日，鋰電池相關材料延續漲勢。其中，電池級碳酸亞乙烯酯VC均價上漲3000元/噸至17.1萬元/噸，六氟磷酸鋰(國產)均價上漲2500元/噸至16.55萬元/噸。

值得注意的是，7月中旬，六氟磷酸鋰的價格僅為4.98萬元/噸，短短四個月内漲幅已超過兩倍。

漲價的背後是下遊儲能的爆發。據高工產業研究院GGII統計，今年前三季度國内儲能鋰電池出貨量達430吉瓦時，預計全年總出貨量有望達到580吉瓦時，同比增長67%。據東吳證券研報預測，2025年全球儲能裝機量將增長50%至300吉瓦時，對應電池需求為500至550吉瓦時，2026年仍將保持30%以上的增速。

分析人士指出，儲能市場迎來拐點，投資活躍度提升，當前儲能累計滲透率仍處於較低水平，未來前景廣闊。這無疑帶動了鋰電池、以及上遊各類鋰電材料的景氣度。在鋰電池的「大家族」里，電解液就像「血液」一樣重要，儲能市場的爆發，讓電解液產業鏈成了資本眼中的香饽饽。

此外，供給端緊張也是推動電解液價格上漲的另一重要因素。經過過去幾年的行業洗牌，缺乏成本優勢和技術實力的中小廠商大量退出，而頭部企業在產能投放方面也變得更加謹慎，導致市場上的有效供給持續收縮。

值得注意的是，電解液由於其化學危險性，導致庫存較低，價格彈性較大，一旦出現供不應求的局面，其價格快速上漲，這也是電解液領漲於其它鋰電材料的主要原因之一。

機構看好持續性，價值重估在即

面對這一輪行情，機構普遍持樂觀態度。

中信建投表示，國内儲能全面迎來經濟性拐點，投資極為旺盛；海外最大的機會來自數據中心帶來的儲能需求，龍頭企業已有大量訂單。儲能帶動下，明年鋰電需求增速將超過30%，對應材料、電池、集成均存在投資機會。當前市場仍停留在對2026年第一季度需求的質疑和較難漲價的預期中，實際上材料全面漲價已經啓動，繼續看好材料，尤其是六氟磷酸鋰、鐵鋰等環節的機會。

東吳證券認為，鋰電材料龍頭已滿產，主流環節供給緊平衡價格拐點將至。2026年龍頭公司指引大超市場預期，預期差明顯，繼續強推電池板塊；同時材料各環節價格拐點明確，六氟磷酸鋰、鐵鋰等環節漲價超預期，看好材料龍頭。

然而，也有觀點認為，鋰電電解液畢竟屬於週期性行業，隨著產能的擴張，行業可能出現的波動風險，投資者也需警惕。

近日，深圳新星在互動易平台回復投資者稱，2024年年中，公司基本建設完成六氟磷酸鋰7200噸產能。但由於此前市場價格較低，產品處於虧損狀態，所以並沒有開工，最近價格大幅上漲，公司正在安排投產前儀表等設備的安裝。此外，據披露，新宙邦子公司瀚康電子材料現有VC產能10000噸，在建產能5000噸，預計2026年下半年投產。