电解液概念全线爆发，产业链迎“价量齐升”新周期

原創

11月27日，此前风口上的电解液概念再度卷土重来。

截至收盘，华盛锂电（688353.SH）涨超15%，鹏辉能源（300438.SZ）涨超14%，金银河（300619.SZ）涨12.96%，维科技术（600152.SH）、石大胜华（603026.SH）涨10%，天奈科技（688116.SH）、天赐材料（002709.SZ）、新宙邦（300037.SZ）大涨。

价格持续攀升，核心材料涨幅超预期

本轮行情的直接驱动力来自涨价。近期，锂电池电解液主要成分六氟磷酸锂、碳酸乙烯酯（EC），以及电解液添加剂碳酸亚乙烯酯（VC）等三种产品价格均呈现上涨态势。

上海有色数据显示，11月27日，锂电池相关材料延续涨势。其中，电池级碳酸亚乙烯酯VC均价上涨3000元/吨至17.1万元/吨，六氟磷酸锂(国产)均价上涨2500元/吨至16.55万元/吨。

值得注意的是，7月中旬，六氟磷酸锂的价格仅为4.98万元/吨，短短四个月内涨幅已超过两倍。

涨价的背后是下游储能的爆发。据高工产业研究院GGII统计，今年前三季度国内储能锂电池出货量达430吉瓦时，预计全年总出货量有望达到580吉瓦时，同比增长67%。据东吴证券研报预测，2025年全球储能装机量将增长50%至300吉瓦时，对应电池需求为500至550吉瓦时，2026年仍将保持30%以上的增速。

分析人士指出，储能市场迎来拐点，投资活跃度提升，当前储能累计渗透率仍处于较低水平，未来前景广阔。这无疑带动了锂电池、以及上游各类锂电材料的景气度。在锂电池的“大家族”里，电解液就像“血液”一样重要，储能市场的爆发，让电解液产业链成了资本眼中的香饽饽。

此外，供给端紧张也是推动电解液价格上涨的另一重要因素。经过过去几年的行业洗牌，缺乏成本优势和技术实力的中小厂商大量退出，而头部企业在产能投放方面也变得更加谨慎，导致市场上的有效供给持续收缩。

值得注意的是，电解液由于其化学危险性，导致库存较低，价格弹性较大，一旦出现供不应求的局面，其价格快速上涨，这也是电解液领涨于其它锂电材料的主要原因之一。

机构看好持续性，价值重估在即

面对这一轮行情，机构普遍持乐观态度。

中信建投表示，国内储能全面迎来经济性拐点，投资极为旺盛；海外最大的机会来自数据中心带来的储能需求，龙头企业已有大量订单。储能带动下，明年锂电需求增速将超过30%，对应材料、电池、集成均存在投资机会。当前市场仍停留在对2026年第一季度需求的质疑和较难涨价的预期中，实际上材料全面涨价已经启动，继续看好材料，尤其是六氟磷酸锂、铁锂等环节的机会。

东吴证券认为，锂电材料龙头已满产，主流环节供给紧平衡价格拐点将至。2026年龙头公司指引大超市场预期，预期差明显，继续强推电池板块；同时材料各环节价格拐点明确，六氟磷酸锂、铁锂等环节涨价超预期，看好材料龙头。

然而，也有观点认为，锂电电解液毕竟属于周期性行业，随着产能的扩张，行业可能出现的波动风险，投资者也需警惕。

近日，深圳新星在互动易平台回复投资者称，2024年年中，公司基本建设完成六氟磷酸锂7200吨产能。但由于此前市场价格较低，产品处于亏损状态，所以并没有开工，最近价格大幅上涨，公司正在安排投产前仪表等设备的安装。此外，据披露，新宙邦子公司瀚康电子材料现有VC产能10000吨，在建产能5000吨，预计2026年下半年投产。